5月28日，蔚來汽車發(fā)布的2020年一季度財報顯示，公司當(dāng)期總收入為13.72億元，同比減少15.9%。一季度毛利率為-12.2%，汽車銷售毛利率為-7.4%，蔚來汽車的營收表現(xiàn)超出了去年Q4財報指引的12.09億元至12.73億元的預(yù)期，并且高于彭博多名分析師作出的12.87億元的預(yù)期。
“毛利下滑的主要原因是疫情下第一季度交付數(shù)的減少。”蔚來汽車在財報中分析稱。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，一季度國內(nèi)乘用車市場銷量同比下跌40.7%。蔚來一季度交付3838臺，同比下滑3.8%，下滑幅度小于市場平均水平。不僅如此，蔚來一季度的銷量表現(xiàn)也超出了去年Q4財報指引的3400~3600臺的目標(biāo)，達(dá)到3838臺。
銷量和營收均超出預(yù)期的背后，蔚來汽車在過去五年的發(fā)展中所堅持的以及所調(diào)整的戰(zhàn)略效應(yīng)都在顯現(xiàn)，例如對打造用戶型企業(yè)的堅持，以及2019年堅決采取多項舉措提升運營效率……2020年曾被業(yè)內(nèi)看成新造車企業(yè)最后的窗口期，李斌也表示蔚來在2019-2021年處于資格賽階段，這一時期的發(fā)展決定其是否能夠進(jìn)入2022年后的決賽。
經(jīng)過前期的鋪墊和調(diào)整，蔚來的商業(yè)模式正在進(jìn)入良性循環(huán)的狀態(tài)，2020年牽手合肥政府也使其在國內(nèi)建立了穩(wěn)定的融資渠道。面對特斯拉以及更多外資品牌的全速入局，蔚來應(yīng)對新能源汽車的爆發(fā)也將擁有更充足的彈藥。在競爭格局日益細(xì)化的豪華電動車市場，已經(jīng)嶄露頭角的蔚來能否成長為一顆常青樹？
Q2毛利率將超5%
從一季度銷量結(jié)構(gòu)來看，ES6依然是銷量主力，占比達(dá)94.9%，ES8占比5.1%。據(jù)介紹，ES8在Q1處于即將換代的狀態(tài)，預(yù)訂窗口已關(guān)閉，全新ES8的交付將在4月19日正式開始，因此對其銷量造成了一定影響。盡管單價更高的ES8比例低，蔚來一季度單車營收達(dá)32.7萬元，相比上個季度提升了近1000元。合理推測是由于ES6用戶選配增加，客單價提高。
在費用支出方面，蔚來一季度研發(fā)費用為5.22億元，環(huán)比減少49.1%，同比減少51.6%。“研發(fā)費用的大幅減少主要歸因于新型冠狀病毒COVID-19爆發(fā)，導(dǎo)致設(shè)計和研發(fā)活動的大幅減少?！蔽祦砥嚤硎?。為了提升競爭力，蔚來汽車在研發(fā)方面一直保持著高投入，2019年全年研發(fā)費用超過40億元。盡管今年一季度受疫情影響研發(fā)費用下降，但下降幅度依然遠(yuǎn)低于其他國內(nèi)車企。
與此同時，蔚來汽車在其他方面成本的控制，持續(xù)體現(xiàn)在一季度財報中。財報顯示，蔚來一季度銷售及管理費用為8.48億元，環(huán)比減少了45.1%，同比減少35.7%。對于減少的原因，蔚來解釋稱主要是2019年員工人數(shù)下降、優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，以及一季度在新冠疫情下，市場營銷活動和業(yè)務(wù)支持活動的減少、營銷活動更高效所致。
得益于較穩(wěn)定的營收以及費用的大幅下降，蔚來一季度的虧損也進(jìn)一步收窄。其一季度經(jīng)營性虧損為15.7億元，環(huán)比減少44.4%，同比減少40%；歸屬于普通股股東的凈虧損為17.23億元，環(huán)比減少40.5%，同比減少35%。查閱蔚來過往財報可知，本季度蔚來實現(xiàn)史上最低單季虧損，體系化效率提升帶來的費用下降，直接改善了虧損狀況。
但疫情在海內(nèi)外的蔓延給全球車市帶來諸多不確定性，致使多家車企下調(diào)了年度財務(wù)指標(biāo)，例如豐田汽車預(yù)計新財年利潤將下滑80%。不過，對于接下來的業(yè)績預(yù)期，蔚來持有樂觀態(tài)度。
根據(jù)財報，蔚來預(yù)計公司第二季度交付量將達(dá)到9500至10000輛之間，環(huán)比增長約147.5%至160.6%；總收入在33.68億元至35.34億元之間，環(huán)比增加145.5%至157.6%，同比增加約123.3%至134.3%。在當(dāng)晚的財報電話會議上，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌表示，二季度整車毛利率將超過5%，整體毛利將超過3%。
事實上，對于第二季度的表現(xiàn)，蔚來已經(jīng)在4月份開啟了強(qiáng)勁的增長勢頭。數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車4月份交付量達(dá)到3155臺，同比增長180.7%，環(huán)比增長105.8%，連續(xù)兩月實現(xiàn)交付數(shù)環(huán)比翻番。其中ES6交付2907臺，創(chuàng)歷史新高。作為對比，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，全國乘用車市場4月銷量同比下滑5.6%。2020年，蔚來累計交付6993臺。自2018年6月開始交付以來，蔚來全品牌累計交付38906臺，包括20923臺ES8和17983臺ES6。
不過，受海外疫情的影響，國內(nèi)的汽車供應(yīng)鏈被認(rèn)為將遭遇滯后的影響，部分零部件接下來可能出現(xiàn)斷供和漲價問題。談及疫情下的復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況，蔚來在財報電話會議上表示，目前合肥工廠能夠做到單班生產(chǎn)4千臺，但受一些供應(yīng)鏈的影響，目前整體產(chǎn)能受到了約束?！翱紤]到很多的用戶在等著交車，所以我們已經(jīng)決定提高全城的產(chǎn)能和全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能。我們的計劃是到 8、9月份，將全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能提升至一個月4500臺-5000臺?！蔽祦矸矫姹硎尽?
決勝資格賽在望？
而在銷量穩(wěn)步增長的同時，蔚來在融資體系、政策等多個層面，都迎來了好消息。政策層面，4月份出爐的新版新能源汽車補(bǔ)貼政策顯示，補(bǔ)貼延遲到2022底，同時30萬元以上的新能源車不再享受補(bǔ)貼，但換電車型除外。這一規(guī)定，被認(rèn)為是給蔚來量身定做。此外，充電樁被納入“新基建”，也將推動整個新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。
除了降低整車成本、提升安全性，合理的能源體系的構(gòu)建同樣是新能源汽車發(fā)展的關(guān)鍵點。繼成立之初創(chuàng)新性地推出“可充、可換、可升級”的NIO Power能源體系之后，在2019年12月28日，蔚來汽車又推出了BaaS（Battery as a Service）的概念，李斌稱這套體系做好了，將是整個電動車行業(yè)真正要普及起來的鑰匙。
據(jù)介紹，BaaS能夠降低用戶初始購買門檻，讓用戶享受可持續(xù)充電電池和更好的補(bǔ)電功能。在財報電話會議上，蔚來介紹了BaaS項目的進(jìn)展，目前蔚來在換電站等云端服務(wù)有1200多項專利，在58個城市建立了130多座換電站，提供服務(wù)超過150萬次。
在蔚來先行堅持投入培育市場后，車電分離的模式愈加得到用戶和行業(yè)的認(rèn)可。在4月份的新能源補(bǔ)貼新政中，換電技術(shù)和車電分離技術(shù)得到了鼓勵。除了蔚來和北汽之外，日前上汽榮威在發(fā)布針對中高端新能源汽車的全新R標(biāo)時，也提出了將采用車電分離的模式?！拔覀兏鶕?jù)國家政策加快進(jìn)行BaaS的解決政策，真正實現(xiàn)車電分離，這一服務(wù)預(yù)計今年下半年推出，隨著時間的推移，我們相信BaaS的優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)?！蔽祦砥嚤硎尽?
融資層面，蔚來汽車在2月25日與合肥市政府簽署了蔚來中國總部落戶合肥的框架協(xié)議，目前正加速落地。4月29日，蔚來汽車宣布，與合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高為新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司簽署關(guān)于投資蔚來中國的最終協(xié)議，并與合肥市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)就蔚來中國總部入駐達(dá)成協(xié)議。
而在蔚來發(fā)布一季度財報前幾日，天眼查信息顯示，新的蔚來中國主體——蔚來（安徽）控股有限公司在4月7日也浮出水面，該公司股東由上海蔚來汽車銷售服務(wù)有限公司變更為Nio Nextev Limited和Nio User Enterprise Limited，雙方各持股50%。而此前的上海蔚來汽車有限公司股東變更為蔚來（安徽）控股有限公司。股權(quán)結(jié)構(gòu)的系列變動，被業(yè)內(nèi)解讀為蔚來與合肥市政府的項目有了實質(zhì)的進(jìn)展。
一系列的好消息，都助推蔚來汽車進(jìn)入有史以來最好的發(fā)展階段。根據(jù)其與合肥市政府簽訂的協(xié)議，戰(zhàn)略投資者將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司投資總額為70億元人民幣的現(xiàn)金。當(dāng)蔚來現(xiàn)有的和江淮合作的制造基地產(chǎn)能不能滿足需求的時候，蔚來會適時啟動第二基地建設(shè)，合肥市經(jīng)開區(qū)將提供全面支持。一直被資金困擾的蔚來汽車，如今在海內(nèi)外都擁有了持續(xù)的融資渠道，將能夠全力角逐即將爆發(fā)的中高端新能源汽車爭奪賽。
