大眾集團與江汽控股、國軒高科兩家公司的收購、投資傳聞終于落地。
5月29日，大眾中國發(fā)布消息，計劃購入江淮汽車母公司江汽控股50%股份，并增持江淮大眾股份至75%，獲得合資公司管理權。同時將獲得電池生產企業(yè)國軒高科26%的股份。以上兩項目預計投資總額約21億歐元，折合超160億元人民幣。
據Wind，國軒高科、江淮汽車29日雙雙漲停開盤。國軒高科停盤數日后開盤即漲停。江淮汽車雖然沒有封住漲停，但此前的8個交易日內已連沖7漲停板。
外資首涉國有車企混改
值得注意的是，此次大眾收購的企業(yè)是江汽控股，而非江淮汽車。
天眼查顯示，江汽控股由安徽省人民政府國有資產監(jiān)督管理委員會全資持有，注冊資本25.9507億元人民幣，實繳資本3000萬元，經營范圍為投資及管理、企業(yè)管理咨詢服務。
公開資料顯示，江汽控股成立于2013年，安徽省國資委成立江汽控股后，將當年江淮汽車受托管理的集團醫(yī)院等非經營性資產劃轉至江汽控股。據天眼查，江汽控股現為江淮汽車的第一大股東，持70.36%股份。
據江淮汽車公告，大眾中國、安徽省國資委、江汽控股接洽后認為，大眾中國與江汽控股在戰(zhàn)略、市場、技術、產品、資源整合等方面具有高度協同效應。各方同意，由大眾中國通過增資方式獲取目標公司50%的股權。增資完成后，大眾中國將成為江汽控股股東，持有江汽控股50%股權，安徽省國資委持有50%的股權并仍控制江汽控股。
本次收購如達成，還將開創(chuàng)外資企業(yè)持股國資企業(yè)的先河。據悉，此次大眾中國收購江汽控股50%股權，是跨國汽車集團第一次參與國有車企混改。
在2019年3月份德國大眾年會期間，大眾集團CEO赫伯特·迪斯就曾透露大眾想要提高在華合資公司股比的計劃，不過并未透露是哪一家。
據悉，大眾在華共有3家合資公司：成立于1984年的上汽大眾、成立于1991年的一汽-大眾、成立于2017年的江淮大眾。
從資歷和成本來看，業(yè)內普遍猜測最有可能的是江淮大眾。過去一年內，雙方均未直接表態(tài)。直至5月21日，江淮汽車發(fā)布公告稱公司控股股東江汽控股正在籌劃引進戰(zhàn)略投資者的相關工作，才在二級市場發(fā)酵，如今終于塵埃落定。
大眾中國表示，新的投資將進一步強化正在推進的電動化戰(zhàn)略。此外，江淮大眾計劃到2025年再推出5款純電動汽車，同時建立、完善電動汽車工廠和研發(fā)中心。
根據新的意向書，江淮大眾將逐漸擴大規(guī)模并力爭在2029年間達到年產量35-40萬輛。
投資排行第三動力電池商
大眾此次不止瞄準了整車企業(yè)。
5月28日晚間，國軒高科公告，大眾中國將作為戰(zhàn)略投資者通過兩種方式對國軒高科進行戰(zhàn)略投資。上述交易完成后，大眾中國投資將持有國軒高科26.47%股份，成為公司第一大股東。
“本次非公開發(fā)行和股份轉讓完成后，大眾將合計持有公司4.4億股，占公司總股本的26.47%，為公司第一大股東，李縝及其一致行動人將合計持有公司3.0億股，占公司總股本的18.20%，為公司第二大股東?！眹幐呖票硎?。
根據雙方的協議內容，大眾中國入股后，國軒高科將成為大眾的認證供應商，有機會向大眾汽車在中國市場的純電動汽車供應電池產品。
根據SNE Reasearch數據，2019年，寧德時代、比亞迪、國軒高科動力電池出貨量分別為32.5GWh、11.1GWh、3.2GWh。
值得注意的是，國軒高科雖然處于行業(yè)前三的位置，僅次于寧德時代和比亞迪，而裝車量仍有不少差距。
根據國軒高科此前公告及公開信息，國軒高科目前在青島、合肥、唐山、南京等地合計擁有產能10GWh，通過擴產公司計劃南京工廠與柳州工廠產能分別達到15GWh、10GWh，預計2020年公司產能可達到30GWh。
大眾在中國加速電動步伐
不難看出，大眾此次的兩筆交易都瞄準了新能源汽車市場。
公開資料顯示，國軒高科與江淮總部均位于安徽合肥，且國軒高科一直以來都是江淮汽車的主要動力電池供應商。因此有分析稱，此次投資入股完成后，大眾在中國正形成自己的新能源汽車閉環(huán)布局。
2019年11月，大眾曾表示，計劃2020-2024年在混合動力、電動出行以及數字化領域投資600億歐元。
粵開證券指出，根據大眾集團的推算，在亞歐地區(qū)對電池的需求為每年300Gw以上，所以需要有能夠納入自身體系的本地化的電池產業(yè)鏈支持，從而實現經濟效益的明顯提升。
大眾的新能源汽車產品規(guī)劃也指出：“新增30款新能源車型，其中50%的車型將會進行中國本土化生產；到2020年，大眾集團計劃在中國市場交付約40萬輛新能源汽車，到2025年交付約150萬輛?！?
迪斯也不止一次表示了對中國電動車市場的重視。此次兩家協議簽訂后，他表示：“大眾汽車攜手實力強勁、值得信賴的合作伙伴，進一步推動集團在中國的電動化戰(zhàn)略。目前，電動汽車發(fā)展勢頭迅猛，也為江淮大眾帶來更多機遇。”
大眾+江淮=？
2017年6月，江淮汽車與大眾中國以50:50的股權比例合資成江淮大眾汽車有限公司，主營新能源汽車業(yè)務。同年12月，雙方又簽署備忘錄計劃成立輕型商用車合資公司。
江淮汽車曾在2018年年報中表示，與大眾合作項目持續(xù)深入?！敖创蟊娦履茉闯擞密図椖繉崿F重大突破，江淮大眾公司正式運行，發(fā)布了全新純電動汽車品牌——思皓(SOL)，首款量產車型E20X正式下線。與大眾、西亞特合作成立研發(fā)中心并實現奠基動工，成為中外合資汽車企業(yè)在國內設立的首家核心研發(fā)中心。多用途車合作項目有序推進?！?
而這一進程或不如初期設定般順利。據悉，思皓E20X一直推遲到2019年9月才正式上市，銷量并不樂觀。據江淮汽車2019年年報，江淮大眾項目當年虧損3.6億元。
值得注意的是，迪斯仍提到希望通過大眾與江淮的深入合作，助力集團到2050年實現碳中和目標。
2015年，大眾“排放門”危機爆發(fā)，有媒體不完全統計，大眾所支出的罰款、賠償款、和解金和回購金等各類費用至今已超過300億歐元。
大眾在中國同樣面臨排放壓力。在工信部發(fā)布的2019年“雙積分”成績單中，“南北”大眾均表現不佳，一汽-大眾位列油耗、新能源負積分榜首，上汽大眾位列油耗負積分第七、新能源負積分第二。
2019年，江淮汽車陷入排放造假丑聞，被北京市生態(tài)環(huán)境局處以1.7億元罰款，創(chuàng)下了當年國內車企因排放問題罰款的最高紀錄。
此外，江淮汽車本身以商用車發(fā)展最佳，在新能源汽車領域并不出彩。2019年，江淮純電動乘用車累計新車銷量為5.8萬輛，同比下跌了8.87%。不過，這一領域卻給江淮汽車帶來了補貼輸血。財報顯示，2019年江淮汽車扭虧為盈實現凈利1.06億，而公司2019年度收到的政府補助高達11.17億元，扣非凈利潤為-9.78億元。
手握新能源汽車生產、研發(fā)、銷售資質的江淮汽車，也一直作為國內新能源汽車品牌蔚來汽車的代工廠。2019年報仍顯示，江淮年產量42萬輛，但總產能高達80萬輛，近一半產能閑置。
粵開證券認為，大眾與江淮的合作，還將面臨產品推出及本地化投產不及預期的風險。(付玉梅)
來源：中新經緯
