中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：互聯(lián)網(wǎng)金融和電站資產(chǎn)如果順利對(duì)接，將有效發(fā)動(dòng)社會(huì)資金的力量，帶來(lái)全民投資的光伏熱潮，光伏產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程將得到大幅度推進(jìn)。
“主角”金保利稱不排除互聯(lián)網(wǎng)金融模式
1月22日，一則馬云欲攜支付寶二期進(jìn)入光伏電站領(lǐng)域的消息讓整個(gè)光伏界熱血沸騰，互聯(lián)網(wǎng)金融在電站資產(chǎn)上的探索為光伏開辟了一條全新綠色融資通道。與此同時(shí)，阿里正在洽談的這家光伏電站投資及運(yùn)營(yíng)商被業(yè)界鎖定為招商新能源集團(tuán)旗下金保利新能源有限公司，金保利也恰恰符合有國(guó)資背景的香港上市公司特征。
當(dāng)天，受此消息影響，金保利大漲10%，收于1.88港幣；23日上午，金保利停牌；晚間，該公司發(fā)出公告，計(jì)劃配售4.8億股新股，配售款將用于收購(gòu)太陽(yáng)能發(fā)電站。
值得玩味的是，該公告稱，公司配售半年內(nèi)不再增發(fā)或出售認(rèn)購(gòu)股權(quán)。但禁售期內(nèi)，金保利不排除通過(guò)融資租賃、互聯(lián)網(wǎng)金融或者發(fā)債融資的方式籌集資金。由此可見，上述互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入光伏電站領(lǐng)域的消息并非捕風(fēng)捉影。
傳統(tǒng)融資模式弊端催生電站資產(chǎn)證券化
隨著由國(guó)內(nèi)政策利好帶來(lái)的光伏終端市場(chǎng)的爆發(fā)，光伏電站成了眾人追捧的香餑餑。然而，這場(chǎng)投資盛宴并非人人都能吃得起，大體量資金成了電站投資的屏障。而傳統(tǒng)融資渠道有限，且不暢通。
正泰集團(tuán)總經(jīng)理王迎春在接受Solarzoom記者采訪時(shí)表示，融資困難來(lái)源于電站開發(fā)及建設(shè)的各個(gè)階段，只有解決了長(zhǎng)期穩(wěn)定的融資問(wèn)題，才真正走通了民營(yíng)企業(yè)電站開發(fā)的道路。
去年業(yè)界就傳出過(guò)電站資產(chǎn)證券化的聲音，但實(shí)際操作模式還在探索中。證券分析師周旭輝認(rèn)為，光伏電站是固定收益產(chǎn)品，絕大部分成本是初始投資，回報(bào)率較高并非常穩(wěn)定，這些特點(diǎn)非常適合證券化的標(biāo)的資產(chǎn)。
目前，成功運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)證券化的國(guó)外典范Solarcity目前市值已經(jīng)達(dá)到62億美元?！叭绱烁叩氖兄?，包含的是投資者對(duì)于其資產(chǎn)證券化模式的充分認(rèn)可?！?
周旭輝說(shuō)，“這個(gè)模式無(wú)論是否成功，都是資產(chǎn)證券化和互聯(lián)網(wǎng)金融的前進(jìn)的重要一步?；ヂ?lián)網(wǎng)金融一旦滲透到光伏領(lǐng)域，其效果可參考余額寶對(duì)基金行業(yè)的革命性影響?！?
資本界對(duì)光伏有哪些“疑慮”？
盡管互聯(lián)網(wǎng)金融介入光伏電站資產(chǎn)這一創(chuàng)新模式受追捧，其潛在風(fēng)險(xiǎn)也不得不考慮。一般意義上認(rèn)為，電站投資的主要風(fēng)險(xiǎn)在兩點(diǎn)：一是光伏電站運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)，國(guó)家現(xiàn)已出臺(tái)的上網(wǎng)電價(jià)及補(bǔ)貼的20年期限是否存在連續(xù)性；二是電站質(zhì)量一旦出問(wèn)題，將會(huì)引起投資收益的打折。
Solarzoom創(chuàng)始人劉昶告訴記者，“中國(guó)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，新能源也是我國(guó)能源發(fā)展的戰(zhàn)略方向，就這兩點(diǎn)看來(lái)，國(guó)家撤出補(bǔ)貼的可能性非常小，這也是以國(guó)家信譽(yù)做背書的。但在并網(wǎng)政策、電價(jià)結(jié)算上還應(yīng)得以完善。第二，隨著國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)的度電補(bǔ)貼政策，電站收益與實(shí)際發(fā)電量牢牢掛鉤，對(duì)投資商、運(yùn)營(yíng)商、開發(fā)商來(lái)說(shuō)，電站質(zhì)量無(wú)疑是其首要的關(guān)注點(diǎn)。”
國(guó)金證券分析師張帥此前表示，目前余額寶的成功案例是天弘增利寶貨幣基金，發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)模式的長(zhǎng)尾效應(yīng)，以高于活期存款的預(yù)期收益迅速將規(guī)模做到傳統(tǒng)模式難以想象的規(guī)模。就典型的光伏電站指標(biāo)來(lái)看，其目前的理論收益率接近并超過(guò)10%，遠(yuǎn)高于增利寶的6.5%上下的水平。而且從安全性的角度看，光伏電站只要電價(jià)確定、資金成本確定，收益就是確定的，而且電價(jià)一旦確定，20年不變，理論上未來(lái)的收益是穩(wěn)定而確定的。
我們相信，政策的逐漸清晰和完善，以及行業(yè)成熟度不斷提高，將大大打消資本界對(duì)光伏的“疑慮”，電站融資模式也將得以突破。
影子銀行遭整頓制約互聯(lián)網(wǎng)資金用途
2013年12月中旬，一份名為《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》向相關(guān)部委和各省份政府下發(fā)，要求各地各部門對(duì)日益活躍的影子銀行進(jìn)行全面監(jiān)管。1月7日，銀監(jiān)會(huì)等八部委聯(lián)合發(fā)文，清理規(guī)范非擔(dān)保性融資公司。此項(xiàng)舉措，被看做一行三會(huì)、從中央到地方一起治理整頓影子銀行的開端。
據(jù)了解，影子銀行主要以銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品和民間融資的形式存在。此前，互聯(lián)網(wǎng)金融介入信托產(chǎn)品被稱為信托業(yè)的金融創(chuàng)新。
劉昶認(rèn)為，國(guó)家對(duì)影子銀行大幅整頓，將規(guī)范金融行業(yè)的投機(jī)性，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)資金在信托產(chǎn)品上的試水將遭遇“剎車”。余額寶自身的迅速擴(kuò)張，將面臨規(guī)模過(guò)大無(wú)法找到合適投資標(biāo)的之困境。“光伏電站資產(chǎn)證券化為互聯(lián)網(wǎng)金融開辟了一條低成本的融資新途徑，也切合國(guó)家發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的總體戰(zhàn)略思想?！?
1月13日，能源局加碼2014年新增光伏裝機(jī)量，將數(shù)字定于14GW。業(yè)內(nèi)人士指出，14GW的光伏電站意味著總共1400億的投資，而國(guó)內(nèi)西部光伏電站的全投資回報(bào)率一般在10%-12%之間，以一個(gè)固定收益類產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，體量和盈利均非?？捎^。
目前，互聯(lián)網(wǎng)金融與光伏電站“聯(lián)姻”還僅僅停留在“消息”階段，最終結(jié)果還有待參與者的進(jìn)一步披露。但這一探索對(duì)光伏行業(yè)的影響是深遠(yuǎn)的，具有顛覆性意義。劉昶指出，互聯(lián)網(wǎng)金融和電站資產(chǎn)如果順利對(duì)接，將有效發(fā)動(dòng)社會(huì)資金的力量，帶來(lái)全民投資的光伏熱潮，光伏產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程將得到大幅度推進(jìn)。
“阿里進(jìn)軍光伏電站”的消息帶來(lái)的不僅僅是近兩日光伏股票的大漲，更重要的是大家對(duì)電站模式的深入探討和理性思考。國(guó)金證券分析師張帥表示，具備資金歸集能力優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)公司和具備一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)的電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)的結(jié)合都將是具備沖擊力的，不僅僅局限于某幾家。
