報告期內(nèi)，南都電源合并界首南都華宇電源和浙江長興南都電源，所以公司業(yè)績相比上年同期大幅增長。2011年公司使用超募資金收購華宇電源和長興電源，華宇電源產(chǎn)能2011年底全部投產(chǎn)，1440kVAh極板產(chǎn)能和800萬只電池的產(chǎn)能使公司產(chǎn)能大幅增長。長興電源作為公司電動自行車用動力鉛酸電池銷售網(wǎng)絡的主要載體，對公司動力電池的銷售起到了功不可沒的作用。
南都電源依托不俗的研發(fā)實力，對新產(chǎn)品進行積極儲備。在新產(chǎn)品研發(fā)方向上，除了在原有通信電池基礎上進行產(chǎn)品升級，還在鉛酸電池應用方向上開拓儲能領域的應用，另外公司與解放軍防化研究院在鉛碳電池領域合作處于國內(nèi)前列。大量新產(chǎn)品的儲備，為公司未來提供了業(yè)績爆發(fā)點。
我們預計南都電源2012年-2014年EPS分別為0.62元、0.79元、0.98元，對應PE 21.94倍、17.22倍、13.88倍，首次給予“推薦”評級。
