數(shù)字能源網(wǎng)訊：11月下旬以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，國(guó)際原油價(jià)格的整體區(qū)間從40~46美元/桶上移至46~50美元/桶。12月4日，國(guó)際原油價(jià)格漲至50美元/桶附近，達(dá)到近期高點(diǎn)，但本周油價(jià)有所回調(diào)。12月8日，美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）收于45.6美元/桶，布倫特原油收于48.84美元/桶。
近期市場(chǎng)的焦點(diǎn)主要集中在歐佩克+會(huì)議上，是否進(jìn)行延后增產(chǎn)，將決定明年一季度原油市場(chǎng)整體供需格局，也將決定原油價(jià)格的整體運(yùn)行區(qū)間。雖然會(huì)議前期困難重重，但12月3日晚間，歐佩克達(dá)成了協(xié)議。
歐佩克+會(huì)議達(dá)成了緩慢增產(chǎn)的協(xié)議，雖然不及市場(chǎng)之前預(yù)期的“將減產(chǎn)延長(zhǎng)3個(gè)月”，但至少能夠維持明年一季度原油市場(chǎng)的供需平衡，對(duì)穩(wěn)定油價(jià)起到一定作用。具體來(lái)看，歐佩克+部長(zhǎng)會(huì)議已就明年一季度的產(chǎn)量達(dá)成協(xié)議，并將在每月的第一周召開會(huì)議，決定下個(gè)月的增產(chǎn)數(shù)量，但應(yīng)不會(huì)超過(guò)50萬(wàn)桶/日。
除了歐佩克+，美國(guó)的紓困計(jì)劃似乎也有了不錯(cuò)的進(jìn)展，鑒于民主黨人似乎已放棄對(duì)數(shù)萬(wàn)億美元規(guī)模刺激方案的堅(jiān)持，年底前國(guó)會(huì)達(dá)成協(xié)議的概率增加了。投行高盛預(yù)計(jì)，美國(guó)兩黨將就7000億美元的刺激方案達(dá)成協(xié)議，相當(dāng)于在共和黨的提案與跨黨派小組提案之間取個(gè)中間值。
受到宏觀因素影響，全球金融市場(chǎng)反應(yīng)比較劇烈，美元指數(shù)大幅下挫跌破91點(diǎn)，目前已回到2018年4月以來(lái)的最低點(diǎn)，大宗商品則繼續(xù)向上突進(jìn)，銅和原油價(jià)格都展現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)的格局，美國(guó)放水的預(yù)期再次支撐全球商品漲勢(shì)。
不過(guò)從目前商品漲勢(shì)和美元跌勢(shì)來(lái)看，這一趨勢(shì)能持續(xù)多久尚有待驗(yàn)證，在歐佩克+會(huì)議后，能夠繼續(xù)激發(fā)市場(chǎng)多頭情緒的就只剩下疫苗了。
歐佩克+會(huì)議并無(wú)亮點(diǎn)
早在歐佩克+會(huì)議之前，市場(chǎng)就開始傳出各種不合言論，尤其是阿聯(lián)酋曾宣布要退出歐佩克+減產(chǎn)聯(lián)盟，這給市場(chǎng)提供了恐慌的導(dǎo)火索。在會(huì)議開始前，其他產(chǎn)油國(guó)對(duì)于減產(chǎn)也頗有微詞，會(huì)議也從11月30日推遲到12月3日。
但最后協(xié)議達(dá)成了，明年2月的產(chǎn)量由下一次歐佩克+會(huì)議決定，這給了市場(chǎng)一個(gè)緩沖期，不至于在需求最薄弱的時(shí)候給供需平衡的市場(chǎng)致命一擊。這一結(jié)果其實(shí)市場(chǎng)早已經(jīng)預(yù)料到，因此也并未給市場(chǎng)造成過(guò)多的擾動(dòng)。
從具體增產(chǎn)情況來(lái)看，各國(guó)僅小幅增產(chǎn)，其中沙特增加12.6萬(wàn)桶/日、俄羅斯增加12.6萬(wàn)桶/日、伊拉克增加5.3萬(wàn)桶/日，其他國(guó)家增產(chǎn)幅度均小于4萬(wàn)桶/日，歐佩克+累計(jì)增加48.2萬(wàn)桶/日，對(duì)于整體的供給端影響有限，疊加明年1月后預(yù)計(jì)我國(guó)需求會(huì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍將維持供需相對(duì)平衡。
供給端的另一個(gè)變量值得注意，即委內(nèi)瑞拉宣布重啟對(duì)中國(guó)的石油出口，這是拜登上任前供給端對(duì)于市場(chǎng)形成沖擊的信號(hào)。拜登政府預(yù)計(jì)會(huì)放開對(duì)伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁，預(yù)計(jì)委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量很有可能反彈，供給端的變量也將更加不穩(wěn)定。
從整體格局看，目前供給端能夠給價(jià)格提供的上行動(dòng)能已經(jīng)基本消化殆盡，沙特等國(guó)家變著法地推高油價(jià)，奈何各產(chǎn)油國(guó)“掏空”也只能把價(jià)格維持在45~50美元/桶，因此未來(lái)對(duì)于供給端的關(guān)注點(diǎn)并不是產(chǎn)油國(guó)努力讓原油價(jià)格走高，而是隨著價(jià)格的飆升，產(chǎn)油國(guó)內(nèi)部分歧是否會(huì)影響供需平衡。
需求端開始發(fā)力？
全球疫情發(fā)展依然不容樂觀，但在疫苗利好的刺激下，市場(chǎng)比較樂觀，疫苗的推廣進(jìn)度能否跟上市場(chǎng)的上漲幅度，人們還存在一定疑慮。12月3日，全球新增確診達(dá)到66.4萬(wàn)，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)確診人數(shù)達(dá)到6535萬(wàn)。分區(qū)域來(lái)看，亞洲地區(qū)控制基本穩(wěn)定、歐洲地區(qū)開始穩(wěn)步下滑，前期封鎖及歐洲抗疫收到實(shí)質(zhì)性的效果。
但是美國(guó)單日確診病例數(shù)再創(chuàng)新高。美洲大部分新增確診人數(shù)來(lái)自美國(guó)，全球新增確診人數(shù)一半來(lái)自美洲地區(qū)，1/3來(lái)自美國(guó)。
疫情控制得力是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的前提，印度近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，尤其是印度的成品油消費(fèi)數(shù)據(jù)已經(jīng)恢復(fù)正常。印度的原油加工量和進(jìn)口量恢復(fù)速度仍然比較緩慢，說(shuō)明印度市場(chǎng)開始逐步消化成品油庫(kù)存。
最近疫苗的利好消息不斷，英國(guó)已批準(zhǔn)了美國(guó)疫苗上市，在近期將會(huì)開始接種；俄羅斯也計(jì)劃近期在全國(guó)范圍內(nèi)普及疫苗。原油市場(chǎng)在樂觀情緒的推動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
最近，福奇對(duì)英國(guó)太快批準(zhǔn)疫苗表示擔(dān)憂，美國(guó)疫苗公司也面臨產(chǎn)能問(wèn)題，這場(chǎng)抗疫終結(jié)之戰(zhàn)何時(shí)能夠開始、何時(shí)能夠徹底結(jié)束，還難以預(yù)料。
原油去庫(kù)存進(jìn)程明顯
庫(kù)存端的變動(dòng)顯示，全球市場(chǎng)仍處在供應(yīng)相對(duì)緊缺的階段，尤其是成本較高的浮罐庫(kù)存數(shù)量下滑。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，浮罐庫(kù)存的數(shù)量在最近開始大規(guī)模下滑，這是全球原油去庫(kù)存的第一步。只有將這些成本較高的庫(kù)存消化之后，才能看到陸上庫(kù)存大規(guī)模下滑。
從數(shù)據(jù)上來(lái)看，全球浮罐庫(kù)存繼續(xù)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，主要原因是亞洲浮罐庫(kù)存快速下滑。在中國(guó)需求的拉動(dòng)下，中國(guó)附近的浮罐庫(kù)存數(shù)量快下滑至正常區(qū)間，這是未來(lái)基本面市場(chǎng)的一個(gè)潛在利好。
美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存和經(jīng)合組織商業(yè)原油庫(kù)存方面，去庫(kù)存的過(guò)程在緩慢進(jìn)行，但還不足以改變?cè)褪袌?chǎng)的震蕩格局，預(yù)計(jì)只有當(dāng)需求端快速恢復(fù)帶動(dòng)庫(kù)存端加速下滑之后，才能看到價(jià)格新一輪上行格局。
總結(jié)來(lái)看，歐佩克+會(huì)議之后，原油市場(chǎng)的利多效應(yīng)已經(jīng)基本出盡。從指標(biāo)上來(lái)看，目前油價(jià)有高位背離的跡象，不確定能否繼續(xù)大幅突破。
