每經(jīng)評論員 王珊
8月25日晚，“電池茅”寧德時代發(fā)布2021年半年報。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收440.75億元，同比增長134.07%；歸母凈利潤44.84億元，同比增長131.45%。寧德時代的營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高，這份漂亮的半年報，表明寧德時代“一哥”地位依然穩(wěn)固，且保持高速增長的良好勢頭。
盡管寧德時代成績亮眼，讓人更為關(guān)注的是，今年第二季度，包括高瓴資本在內(nèi)的多個機(jī)構(gòu)選擇“落袋為安”，紛紛減持套現(xiàn)。其中，高瓴資本減持798.94萬股，招銀叁號減持1145.23萬股，招銀動力減持1063.03萬股，博瑞榮合減持163.4萬股。
如果說寧德時代的業(yè)績增長和二級市場股價的火爆表現(xiàn)符合投資者的預(yù)期，那么前十大股東就有四個減持，則超出了投資者預(yù)期。畢竟去年7月，高瓴資本才以106億元的大手筆加倉寧德時代。
不過，在筆者看來，高瓴資本等機(jī)構(gòu)減持有其合理性。成立于2011年的寧德時代，在十年間成為我國資本市場重要的風(fēng)向標(biāo)之一，高位減持算是高瓴資本降低投資風(fēng)險的常規(guī)操作。尤其是去年以來，寧德時代頻頻募資，廣受投資者追捧，股價不斷創(chuàng)下新高。在高瓴資本減持的第二季度，寧德時代更是突破萬億市值，股價在6月底達(dá)到475元，是高瓴資本去年入股價格的約三倍。
事實(shí)上，這并非高瓴資本首次減持寧德時代。2018年11月，在寧德時代剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板時，高瓴資本就曾持倉寧德時代，在2019年9月以略微增長的價格減持套現(xiàn)。當(dāng)然，從整體上來看，高瓴資本依舊看好寧德時代，盡管此次減持近800萬股，但仍持有4480萬股。
高瓴資本減持帶來的短期影響不可避免，8月26日，寧德時代股價沖高回落，收跌1.74%。短期士氣受損是二級市場的正常變動，從中長期來看，對市場而言更重要的還是寧德時代是否還有上漲的可能。
從目前的業(yè)績規(guī)模來看，寧德時代的估值水平確實(shí)很高，但從寧德時代的財報數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢來看，寧德時代的基本面沒有改變，保持高速增長是大概率事件。
在碳達(dá)峰、碳中和的大背景下，全球新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，可以預(yù)見的是，新能源汽車滲透率將持續(xù)增長。2017年至2020年，寧德時代連續(xù)四年蟬聯(lián)全球動力電池裝機(jī)量第一，營收規(guī)模從296億元增長到503億元，凈利潤從33億元提升為55億元，隨著國內(nèi)政策利好和消費(fèi)者智能化需求的不斷推動，寧德時代有望繼續(xù)維持較高成長速度。
正因如此，今年上半年，北向資金合計增持寧德時代2474萬股，香港中央結(jié)算有限公司持股比例從5.58%提高到了6.65%。
不過，雖然寧德時代目前業(yè)績亮眼，穩(wěn)居動力電池“一哥”寶座，但長期發(fā)展仍有隱憂，需要解決原材料價格上漲、電池技術(shù)瓶頸、補(bǔ)貼逐步退坡等帶來的整體毛利率低、產(chǎn)能持續(xù)偏緊等現(xiàn)實(shí)問題。如何保持業(yè)績高增長趨勢，是寧德時代當(dāng)下亟須思考的問題。
總體來說，無需過度解讀高瓴資本減持寧德時代，但高瓴資本此舉，也給獲利豐厚的投資者提了個醒，投資不能盲目地一味看好，該有的風(fēng)險規(guī)避操作也不能缺位。
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