中國儲能網訊：◎寧德時代以5億元購得永太高新25%股權，意味著永太高新的估值為20億元。而截至2021年9月30日，永太高新凈資產為5.05億元，今年前三季度實現凈利潤2.64億元。假設永太高新四季度凈利潤為前三個月平均值，年化計算其凈利潤為3.52億元。照此計算，寧德時代購入25%股權的估值不足6倍PE（市盈率）。
◎對于放棄優(yōu)先購買權，永太科技表示：“子公司永太高新引入新的產業(yè)投資人，有利于公司在鋰電池領域加深與下游廠商的合作。公司放棄此次股權轉讓優(yōu)先受讓權，是基于對公司長期發(fā)展戰(zhàn)略和經營規(guī)劃的整體考慮?！笔聦嵣希捞萍荚阡囯姴牧项I域已與寧德時代深度綁定。
每經記者 朱成祥 每經編輯 張海妮
11月14日晚，永太科技（002326，SZ）披露公告稱，公司放棄控股子公司邵武永太高新材料有限公司（以下簡稱“永太高新”）優(yōu)先購買權，股東平潭盈科恒通管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“盈科恒通”）將其持有的永太高新25%股權以5億元價格轉讓給寧德時代。
11月15日，永太科技開盤大幅走低，早盤直接跌停。據悉，永太高新為上市公司鋰電材料核心子公司，主要提供六氟磷酸鋰。
11月15日盤后，記者以私募投資人身份致電永太科技董秘辦公室，關于上市公司為何放棄優(yōu)先購買權，公司工作人員表示：“是出于公司戰(zhàn)略發(fā)展需要”，對于上市公司是否認為與寧德時代的合作關系高于優(yōu)先購買權，其回復稱：“請明天再致電，董秘等高管目前都不在，不方便回答?！?
放棄核心鋰電資產優(yōu)先購買權
2021年，鋰電材料中最短缺的當屬電解液，而電解液中最緊缺的當屬六氟磷酸鋰和添加劑碳酸亞乙烯酯。永太高新正是上市公司生產六氟磷酸鋰的主要載體。根據永太科技2020年年報，上市公司共擁有六大主要化工園區(qū)，只有福建省邵武市金塘工業(yè)園區(qū)生產鋰電材料。
《每日經濟新聞》記者注意到，在主要產品產能的鋰電材料部分，2020年年報顯示：“永太高新已投產2000噸六氟磷酸鋰和500噸雙氟磺酰亞胺鋰及其配套氟化鋰生產線，擴建年產6000噸六氟磷酸鋰和1500噸雙氟磺酰亞胺鋰及配套年產1440噸氟化鋰項目目前進展順利，部分產能已經投產，其他產能正在建設中?！?
永太科技主要產品包括醫(yī)藥類、農藥類和鋰電及其他材料類等三大類，2020年這三項產品營收占比分別為32.40%、20.09%和8.41%。
進入2021年，鋰電材料業(yè)務的重要性陡然上升。根據2021年三季報，永太科技前三季度營收32.73億元，同比增長32.25%；凈利潤3.75億元，同比增長65.25%，扣非后凈利潤為4.11億元，同比增長200.79%。
對于業(yè)績增長，永太科技表示六氟磷酸鋰產品的下游市場需求增長顯著，產品價格持續(xù)上升，使得公司控股子公司永太高新的業(yè)績同比增長，同時報告期內公司對永太高新的持股比例從60%上升至75%，其貢獻的凈利潤由去年同期虧損1247.23萬元增加到盈利1.98億元。另外，鋰電池添加劑產品VC和FEC的生產車間在報告期內建成投產，逐步釋放產能并開始銷售，增加了公司利潤來源。
照此計算，持股比例達75%的永太高新對上市公司2021年前三季度凈利潤貢獻度超過50%。若上市公司進一步收購永太高新剩余股權，其凈利潤表現或將更靚麗。
已與寧德時代深度綁定
《每日經濟新聞》記者注意到，永太科技放棄了對永太高新剩余25%股權的優(yōu)先購買權，反而令其下游大客戶寧德時代“低價”購得。
寧德時代以5億元購得永太高新25%股權，意味著永太高新的估值為20億元。而截至2021年9月30日，永太高新凈資產為5.05億元，今年前三季度實現凈利潤2.64億元。假設永太高新四季度凈利潤為前三個月平均值，年化計算其凈利潤為3.52億元。照此計算，寧德時代購入25%股權的估值不足6倍PE（市盈率）。
永太高新財務數據。圖片來源：永太科技公告截圖
2021年年中，受鋰電材料短缺，特別是電解液短缺影響，相關行業(yè)公司的股價開始大漲。自6月1日至11月15日，永太科技股價暴漲427.59%。盡管經歷11月15日跌停，永太科技動態(tài)市盈率仍高達110倍。
對于放棄優(yōu)先購買權，永太科技表示：“子公司永太高新引入新的產業(yè)投資人，有利于公司在鋰電池領域加深與下游廠商的合作。公司放棄此次股權轉讓優(yōu)先受讓權，是基于對公司長期發(fā)展戰(zhàn)略和經營規(guī)劃的整體考慮?！?
事實上，永太科技在鋰電材料領域已與寧德時代深度綁定。2021年7月31日，永太科技與寧德時代簽訂《物料采購協(xié)議》，約定在協(xié)議有效期內，寧德時代向永太科技采購六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰和碳酸亞乙烯酯產品。
在需求得到確保的前提下，永太科技開始大規(guī)模對上述產品擴產。2021年8月31日，永太科技董事會審議通過子公司內蒙古永太年產2.5萬噸VC和5000噸FEC項目；10月14日，其董事會又通過《關于調整子公司項目建設內容暨投資建設年產13.4萬噸液態(tài)鋰鹽產業(yè)化項目的議案》，將子公司永太高新“年產2萬噸六氟磷酸鋰及1200噸相關添加劑和5萬噸氫氟酸產業(yè)化項目”調整為“年產13.4萬噸液態(tài)鋰鹽產業(yè)化項目”。
據悉，13.4萬噸液態(tài)鋰鹽包括6.7萬噸六氟磷酸鋰溶液和6.7萬噸雙氟磺酰亞胺鋰溶液?？梢钥闯?，永太科技兩項擴產、改產項目均為與寧德時代所簽訂的《物料采購協(xié)議》服務。
