中國儲能網訊：碳達峰、碳中和成為主旋律的背景下，新能源被重新定義，包括五大發(fā)電集團在內的大型電力央企，早已開啟了新一輪新能源投資競賽。
借助資本市場提高新能源業(yè)務開拓能力已然成為電力央企提高自身競爭力和市場地位的重要方式。
近日，華電新能源擬募資300億元投入風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目建設以及補充流動資金。其中，風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目建設擬使用募集資金約210億元，補充流動資金擬使用募集資金約90億元。
值得一提的是，按照300億元的募資規(guī)模來計算，華電新能源融資規(guī)模超過此前上市的三峽能源（600905.SH），公司有望成為2022年新能源領域最大的A股IPO。
不過，對于新能源企業(yè)而言，近年來國家在不斷收緊補貼和稅收優(yōu)惠政策，在一定程度上給企業(yè)帶來了一定的壓力。由于補貼回款周期較長，華電新能源的應收賬款規(guī)模連年走高，面臨一定的風險。
應收賬款增加
華電新能源的前身為2020年9月從港股私有化退市的華電福新。2021年12月，華電集團出讓華電福新約16.57%股權，成功引入了中國人壽、南方電網、特變電工等13家戰(zhàn)略投資者，募資金額150億元。
作為華電集團新能源資產的整合平臺，華電福新的風光新能源裝機其實就是華電集團的“家底”。由于港股估值偏低以及再融資功能的缺失，近些年來不少港股紛紛私有化轉戰(zhàn)A股。
此前，國家電投旗下中國電力清潔能源（00735.HK）、華能集團旗下華能新能源（00958.HK）相繼完成私有化并退市。
一方面融資困難，另一方面，在清潔能源賽道上，電力央企集團正呈現(xiàn)一幅“群雄爭霸”的競逐局面。
華電新能源雖然處于風電裝機第一梯隊，但近幾年在國家電投、三峽、中廣核等“豪強”不斷沖擊下，這家公司顯得略顯乏力。
招股書顯示，華電新能源在營收方面呈現(xiàn)逐年上升趨勢。2019年至2021年及2022年1-3月（以下簡稱“報告期內”），公司營業(yè)收入分別為151.62億元、164.47億元、216.09億元、57.4億元，實現(xiàn)歸母凈利潤32.8億元、40.6億元、72.3億元、21.43億元。
然而值得注意的是，業(yè)績向好背后，華電新能源實際財務狀況或并不理想。
招股書顯示，2019年以來，華電新能源應收賬款余額逐年走高，2019年至2021年華電新能源應收賬款分別為162億元、198.29億元、307.43億元，截至2022年一季度末已經達到338.97億元，占流動資產比例達68.12%。
應收賬款規(guī)模的增加，同時也伴隨著公司收不回這部分款項的風險。針對應收賬款規(guī)模增加的原因，華電新能源在招股書中表示，公司應收賬款主要由應收可再生能源補貼款構成，可再生能源補貼資金發(fā)放周期較長導致公司應收可再生能源補貼款規(guī)模逐年增大，公司應收賬款結構特征符合所屬行業(yè)特點。
補貼收緊或造成不利影響
對新能源企業(yè)而言，國家的補貼及相關的稅收優(yōu)惠是企業(yè)的重要支撐之一。
招股書顯示，報告期內，華電新能源應收可再生能源補貼款賬面余額度分別達到155.36億元、190.67億元、297.13億元和 325.94億元。對比來看，報告期各期應補貼款總額均高于全年營業(yè)收入。同時，新能源企業(yè)也享受著相關的稅收優(yōu)惠政策。
不過，自2018年以來，國家推進平價上網的速度逐步加快，風電、光伏相關產業(yè)政策密集出臺。中國科技新聞網了解到，在2018年5月份，相關部門發(fā)文對普通光伏電站及分布式光伏項目建設規(guī)模均進行了限制，并進一步下調了光伏電站標桿上網電價。這一政策對于新能源企業(yè)而言將會造成一定的影響。
近年來，國家層面對于風電項目的補貼也在進一步收緊。同時國家正在積極推動平價上網和風電、光伏資源競爭性配置。
對于補貼退坡后新并網投產的項目，以及未來計劃新開發(fā)的項目。華電新能源在招股書中表示，公司平均售電單價可能受到一定影響，對公司的運營管理能力、成本管控能力等提出更高的要求，如公司未能采取有效措施予以應對，可能對公司生產經營及盈利能力造成不利影響。
目前，華電新能源的裝機容量水平屬于第一梯隊?？梢钥闯?，近年來，華電新能源的裝機容量也在不斷增長。
截至2022年3月末，華電新能源控股發(fā)電項目裝機容量為2724萬千瓦，約占華電集團總裝機比重的15%。其中風電2058.26萬千瓦，裝機占比75.56%，市場份額6.12%；太陽能發(fā)電665.74萬千瓦，裝機占比24.41%，市場份額2.09%。
但據華夏能源網報道，其余四家發(fā)電集團（國家電投集團、國家能源集團、大唐集團、華能集團）的風光裝機占比約在16%-34%之間，華電集團明顯處于“墊底”的位置。
多家子公司違規(guī)占地
華電新能源所在風力發(fā)電以及太陽能發(fā)電領域屬于重資產行業(yè)，電場（站）項目建設具有前期資本支出投入大、回收周期長的特點。
此外，大規(guī)模的風電光伏建設需要占用大量的土地，在土地保護日益趨嚴的背景下，華電新能源在不斷擴張過程中，其旗下多家子公司出現(xiàn)違規(guī)而受到當地有關部門處罰的情況。
招股書顯示，華電新能源旗下多家公司非法占用土地，包括耕地、林地、基本草原。截至2022年3月末，華電新能源及其下屬子公司1萬元以上的處罰共77項。在此77項處罰中，與土地使用相關處罰45項，與施工許可相關處罰18項，與環(huán)保相關處罰4項。
針對該公司招股書中提到“主管機關出具的書面文件確認不屬于重大行政處罰或所涉及的違法違規(guī)行為不屬于重大違法違規(guī)行為”。能否提供相關的證明，以及其它相關問題，華電新能源在回函中表示：“所涉事項招股書均以做出解釋?！?
中國科技新聞網注意到，過去數年間，隨著光伏和風電企業(yè)的不斷發(fā)展過程中違規(guī)占地的爭議時有發(fā)生。
5月19日，特變電工（600089.SH）旗下子公司因涉嫌破壞生產經營罪被立案調查，其正在建設的行唐縣200MW光伏項目被責令停工，項目負責人被刑拘。
2020年5月，浙江新能（600032.SH）旗下公司帷瑞新能源未經批準、擅自占用丹陽市延陵鎮(zhèn)延陵村集體土地26.01畝（永久基本農田）建設光伏發(fā)電項目。
2022年全國兩會期間，全國人大代表、晶科能源CEO陳康平建議：“進一步明確光伏復合項目用地政策指引。相關部門可在鼓勵政策的基礎上，以堅守生態(tài)紅線、不改變原用地性質為前提，引導各地進一步明確適合開發(fā)光伏復合項目的土地類型?！?
“明確在一般耕地、灌木林地、坑塘水面、水庫水面、園地等建設光伏復合型項目的適用規(guī)范，為市場主體因地制宜建設農光互補、漁光互補等具有綜合經濟社會效益的光伏復合項目提供便利，帶動產業(yè)振興，加快能源轉型進程。”陳康平還表示。
如今，“雙碳”戰(zhàn)略落地如火如荼，新能源上市公司在資本市場備受追捧，如能順利登陸登陸資本市場，華電新能源未來發(fā)展?jié)摿薮?。但如何平衡擴張帶來的土地占用問題，也是華電新能源等企業(yè)不得不思考的核心問題。
