中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：任何經(jīng)歷長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的行業(yè)都會(huì)遭遇波動(dòng)時(shí)期。過(guò)去幾年，由于供應(yīng)短缺，鋰價(jià)上漲8至13倍。隨著市場(chǎng)供需趨于平衡，鋰價(jià)出現(xiàn)了快速下降的趨勢(shì)。2024年春節(jié)過(guò)后，鋰價(jià)一直相對(duì)穩(wěn)定，所以關(guān)鍵問(wèn)題是，鋰價(jià)未來(lái)走勢(shì)如何？
01.鋰行業(yè)的過(guò)去
2017年，市場(chǎng)中有人炒作未來(lái)的鋰需求，鋰價(jià)因此大幅上漲。但此等炒作并未得到印證——電動(dòng)汽車(chē)供應(yīng)鏈投資并未隨之增加，在現(xiàn)實(shí)的刺激下，鋰價(jià)再次下跌。
2021年，鋰化學(xué)品需求強(qiáng)勁，超過(guò)了供給的增長(zhǎng)，市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)短缺。有些公司擔(dān)心無(wú)法履行下游供應(yīng)義務(wù)，于是增加了戰(zhàn)略庫(kù)存和運(yùn)營(yíng)庫(kù)存——盡管其運(yùn)營(yíng)庫(kù)存一直在增長(zhǎng)。這導(dǎo)致鋰的需求超過(guò)了其實(shí)際消費(fèi)量，加劇了供應(yīng)短缺，從而引發(fā)鋰價(jià)飛漲。隨著需求增長(zhǎng)放緩和精煉鋰產(chǎn)品增加，市場(chǎng)供需恢復(fù)正常。之前增加庫(kù)存的公司努力在鋰價(jià)上漲時(shí)清除庫(kù)存。這導(dǎo)致鋰需求低于其實(shí)際消費(fèi)量和價(jià)格的下跌。
02.鋰行業(yè)的現(xiàn)狀
如果我們仔細(xì)觀(guān)察鋰價(jià)的演進(jìn)歷程，并將之與需求的最大驅(qū)動(dòng)力——電動(dòng)汽車(chē)的增長(zhǎng)進(jìn)行比較，我們會(huì)看到電動(dòng)汽車(chē)的演進(jìn)歷程與前述類(lèi)似。
從2021年1月到2024年1月，電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)了2.4倍，盡管存在著一定的季節(jié)性，增長(zhǎng)依然持續(xù)且穩(wěn)定。在此期間，碳酸鋰價(jià)格在短期穩(wěn)定后暴漲暴跌。時(shí)至2024年1月，碳酸鋰價(jià)格的增長(zhǎng)自2021年1月以來(lái)再次低于電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。這可能表明鋰行業(yè)的供需在一定程度正在恢復(fù)正常。
03.鋰行業(yè)的未來(lái)
毫無(wú)疑問(wèn)，隨著世界繼續(xù)脫碳，未來(lái)數(shù)年的鋰需求將繼續(xù)保持強(qiáng)勁。同樣顯而易見(jiàn)的是，盡管需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，但增幅將低于過(guò)去幾年某些時(shí)期的異常增幅。
未來(lái)的市場(chǎng)供需平衡將主要取決于供應(yīng)端。2022年驚人的高鋰價(jià)大幅刺激了投資者對(duì)鋰化學(xué)品產(chǎn)能的投資，我們預(yù)計(jì)其中許多產(chǎn)能將在2024年和2025年進(jìn)入市場(chǎng)。按照我們目前的預(yù)測(cè)，在這兩個(gè)關(guān)鍵年份，鋰供應(yīng)將新增873千噸（碳酸鋰當(dāng)量）。這一增長(zhǎng)超過(guò)了2022年整個(gè)鋰市場(chǎng)的規(guī)模。在新增產(chǎn)量中，69%將來(lái)自中國(guó)，其中包括39家新的鋰精煉廠(chǎng)。
供給的增長(zhǎng)將超過(guò)需求的增長(zhǎng)，市場(chǎng)將進(jìn)入供過(guò)于求的時(shí)期。只有少許行業(yè)公告將會(huì)在短期內(nèi)影響鋰產(chǎn)量，大多數(shù)公告都是表明長(zhǎng)期投資的推遲。雖然此情況是可能的，但仍需確定中國(guó)新增的鋰精煉廠(chǎng)是否會(huì)在接近完工時(shí)停建，或者是否有任何目前正在提產(chǎn)的精煉廠(chǎng)將停止運(yùn)行。
04.綜述
盡管我們關(guān)注的是鋰化學(xué)品供應(yīng)短期所需的減少，有兩個(gè)方面我們需要牢記：
從成本曲線(xiàn)來(lái)看，生產(chǎn)成本極低的公司可以繼續(xù)擴(kuò)張，并在擴(kuò)張過(guò)程中盈利。低成本項(xiàng)目的增加，可能會(huì)導(dǎo)致鋰價(jià)的下跌，使其他項(xiàng)目面臨利潤(rùn)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。
預(yù)計(jì)在本十年結(jié)束時(shí)，鋰行業(yè)將再次出現(xiàn)供應(yīng)短缺，這是由于鋰需求將持續(xù)增長(zhǎng)，而同時(shí)，鋰供應(yīng)的增長(zhǎng)將放緩。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在當(dāng)前供應(yīng)過(guò)剩期間處于維護(hù)保養(yǎng)狀態(tài)的項(xiàng)目在未來(lái)需要恢復(fù)投產(chǎn)。
鋰行業(yè)的發(fā)展歷史很短。在預(yù)測(cè)鋰行業(yè)的未來(lái)走勢(shì)時(shí)可以參考的歷史數(shù)據(jù)很少。而且，很少有行業(yè)（如果有的話(huà)）出現(xiàn)過(guò)像鋰行業(yè)這樣持續(xù)、強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)。行業(yè)不存在可用于填補(bǔ)供應(yīng)缺口的閑置鋰礦，而其他行業(yè)可能存在。鋰行業(yè)的項(xiàng)目建設(shè)必須經(jīng)歷以下幾個(gè)階段：找到具備經(jīng)濟(jì)可行的鋰資源，進(jìn)一步探明鋰資源量和儲(chǔ)量，獲得開(kāi)采許可證，通過(guò)可行性研究，最后完成建設(shè)融資。
毫無(wú)疑問(wèn)，這幾個(gè)階段中的挑戰(zhàn)將產(chǎn)生若干供需錯(cuò)配的“小周期”，這些“小周期”將造成一定程度的混亂和不確定性。脫碳是一項(xiàng)全球性、持續(xù)性和不斷強(qiáng)化的工作，這為鋰行業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
