汽車保有量增長較快,波動(dòng)較小;起動(dòng)電池售后市場規(guī)模大、利潤率高:起動(dòng)電池下游分為配套市場與售后市場,起動(dòng)電池平均壽命約2年,售后市場產(chǎn)品利潤率更高;與成熟市場比我國人均汽車保有量還有較大提升空間;近年我國汽車保有量保持著年均17%以上增幅,增速高于汽車銷量增幅,且波動(dòng)性較小。
環(huán)保趨嚴(yán)將大幅提高行業(yè)集中度,龍頭受益:在成熟市場,汽車起動(dòng)電池集中度很高,但在我國起動(dòng)電池企業(yè)數(shù)量一度高達(dá)3000家,大量小企業(yè)存在使得污染問題嚴(yán)重,監(jiān)管困難。2011年我國環(huán)保整治關(guān)閉了大批小企業(yè),2012年我國首部鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件實(shí)施,未來幾年鉛蓄電池企業(yè)數(shù)量將大幅減少。
準(zhǔn)入條件將目前售后市場仍在大量使用的開口電池列入淘汰產(chǎn)能,將大幅提高免維護(hù)電池未來幾年的銷量。預(yù)計(jì)13/14年免維護(hù)電池行業(yè)增幅為24%/18%。
行業(yè)中長期機(jī)遇看弱混汽車普及:弱混汽車僅需在傳統(tǒng)汽車上搭載起停系統(tǒng)即能達(dá)到節(jié)能減排的效果,弱混汽車的普及給起動(dòng)電池行業(yè)帶來機(jī)遇,起停系統(tǒng)普遍搭載的AGM電池對企業(yè)技術(shù)工藝等要求更高,且售價(jià)及利潤率更高。
