報告要點
鋰電池產業(yè)景氣佳 產業(yè)轉移趨勢明顯
智能手機、平板電腦市場需求持續(xù)高增長，特斯拉掀起動力鋰電池應用熱潮，促使國內鋰電池產業(yè)景氣持續(xù)高漲。經過多年的發(fā)展，國內鋰電池產業(yè)鏈配套已經逐漸成熟，競爭力不斷增強，在手機數(shù)碼領域已經具備國際競爭力，同時正在向筆記本電腦、平板電腦、電動汽車市場快速滲透，全球鋰電產業(yè)向國內轉移趨勢明顯。作為國內領先的鋰電模組廠商，欣旺達面臨良好的市場發(fā)展機遇。
產品結構優(yōu)化及大客戶驅動公司高成長
公司正在從單一的手機數(shù)碼市場向筆記本電腦、平板電腦、BMS 市場、動力電池市場拓展，不斷優(yōu)化的產品結構將大幅提升公司的盈利能力和持續(xù)成長能力。同時，公司擁有亞馬孫、聯(lián)想、華為、小米等多個優(yōu)質大客戶，大客戶戰(zhàn)略為市場份額不斷提升奠定了堅實的基礎。
產能大幅增長 規(guī)模經濟效應將顯現(xiàn)
公司在寶安本廠之外，還有光明新區(qū)廠房、惠州生產基地等一系列擴產動作。
產能的快速擴張，不但解決了公司之前存在的產能瓶頸問題，有利于獲得更大的客戶訂單，以實現(xiàn)跨越式發(fā)展，而且也會促使規(guī)模經濟效應逐漸顯現(xiàn)。
盈利預測
在公司強大的整體制造及客戶拓展能力保障之下，伴隨著新增產能的逐步釋放以及業(yè)務結構的不斷優(yōu)化，公司的收入規(guī)模將持續(xù)高速增長，盈利能力有望得到明顯改善，我們預計公司2013-2014 年EPS 為0.56 元、0.79 元，維持對公司的“推薦”評級。
