昨日，股指走低，中小盤股更是大幅下跌。而江蘇國泰(002091,股吧)（002091.SZ）卻在高位震蕩，最終收報14.76元，漲3.43%。
江蘇國泰的主營業(yè)務為電解液、六氟磷酸鋰等，屬于電動汽車概念?；蚴墙趯汃R的純電動汽車i3將發(fā)布的消息讓市場重新關注到電解質板塊。
六氟磷酸鋰需求空間打開
在鋰電池材料中，電解液是四大關鍵材料（正極、負極、隔膜、電解液）之一，電解液一般由電解質六氟磷酸鋰稀釋而來；在六氟磷酸鋰國產化方面，主要上市公司為江蘇國泰、多氟多(002407,股吧)(002407.SZ)和九九久(002411,股吧)(002411.SZ)。
寶馬的純電動汽車i3將于7月29日于倫敦、紐約和北京同時發(fā)布，并于11月上市銷售。
正是特斯拉股價的瘋狂，也讓一度沉悶的鋰電池板塊風云再起。此次寶馬i3的發(fā)布也引起了市場關注。據(jù)了解，上市后的i3會使用22kWh的鋰離子電池組，續(xù)航里程介于130公里到160公里之間。使用普通插座和家用電源充電耗時八小時，使用寶馬i Wallbox充電需要六小時，使用公共快速充電站(50kW)僅需半小時就能夠達到滿電的八成。寶馬宣布BMWi3在德國市場的官方基礎售價——34950歐元(約合人民幣28萬元)起。
記者聯(lián)系上海的汽車經銷商，有工作人員告訴記者，“已經收到了很多訂購意向”。
在鋰電池產業(yè)鏈中，國內上市公司主要從事鋰電池材料的生產制造環(huán)節(jié)。在鋰電池材料中，電解液是四大關鍵材料之一，號稱鋰離子電池的“血液”，在電池中正負極之間起到傳導電子的作用，會影響電池電壓、內阻、循環(huán)性能和安全性。電解液生產的技術瓶頸是核心電解質六氟磷酸鋰制造和溶液配比。
電解液的核心電解質六氟磷酸鋰市場70%被日本企業(yè)占據(jù)，近年來，六氟磷酸鋰的國產技術取得突破，江蘇國泰、新宙邦(300037,股吧)等電解液生產商已逐漸轉向采購國產產品。
而從需求端數(shù)據(jù)看，有數(shù)據(jù)測算，如果到2017年生產1000萬輛電動車，平均一輛新能源汽車需消耗鋰離子電池電解液40千克計算，需要電解液40萬噸，按照一般鋰離子電池電解液中六氟磷酸鋰與有機溶劑1：7的用量比例關系，則僅動力鋰電池要六氟磷酸鋰約5萬噸。而2012年全球六氟磷酸鋰產能僅約8000噸。
江蘇國泰：
六氟磷酸鋰項目2014年量產
在六氟磷酸鋰方面，江蘇國泰2012年底公告稱子公司亞源公司擬增資4000萬元，增資的目的為抓住市場機遇，終止六氟磷酸鋰項目中試，直接建設300噸/年六氟磷酸鋰項目。
東北證券(000686,股吧)認為，六氟磷酸鋰量產生產線的建設對公司長遠發(fā)展意義重大。目前國內電解液行業(yè)競爭日趨激烈，公司掌握了六氟磷酸鋰的量產技術等于掌握了電解液的核心材料，有助于公司持續(xù)保持核心競爭力和龍頭地位。華創(chuàng)證券分析師李大軍指出，江蘇國泰的六氟磷酸鋰項目將于2014年量產，加上添加劑的自產，公司毛利有望繼續(xù)大幅上升。同時,公司正極材料定位動力電池，未來需求空間廣闊。直接供貨客戶LG目前占據(jù)全球新能源汽車鋰電市場40%以上份額，公司有望最先獲得國際訂單，為成長性打開巨大空間。
而在電解液方面,江蘇國泰的鋰電池電解液銷量連續(xù)多年保持國內第一,近三年排名世界第二。下游客戶覆蓋全球前十名及國內主要電芯企業(yè),包括LG、索尼、ATL、力神等。2012年鋰電池電解液成功實現(xiàn)去三星增LG的客戶轉換。公司六氟磷酸鋰項目將于2014年量產。
多氟多：有望成為“現(xiàn)金牛”業(yè)務
多氟多2012年中期投產了1000 噸六氟磷酸鋰產能，成為國內首家具備1000噸級生產能力的六氟磷酸鋰企業(yè)。公司2012年六氟磷酸鋰業(yè)務營收1.21億元，同比增長195%，毛利率高達63.5%。
招商證券(600999,股吧)認為，從價格推算，多氟多2012年銷量約為600多噸，從成本和銷量兩個方面來看，公司的龍頭地位穩(wěn)固。預計2013年公司六氟磷酸鋰業(yè)務仍將保持高速增長，二期1000噸有望年中投產，銷量有望達到1200 噸以上，營收有望達到2億元以上。
2013年有望從高成長性業(yè)務轉變?yōu)榉€(wěn)定的“現(xiàn)金牛”業(yè)務。目前公司正在積極開拓日韓客戶，若取得實質性突破將進一步打開成長空間。
浙商證券范飛認為，隨著六氟磷酸鋰價格持續(xù)下滑，行業(yè)進入規(guī)?；偁庪A段；最優(yōu)的競爭策略是盡快降低成本，實現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢，阻止更多的企業(yè)進入；預計未來六氟磷酸鋰價格均衡區(qū)間位于10萬元/噸附近；屆時，多氟多的規(guī)模優(yōu)勢與成本優(yōu)勢將體現(xiàn)得較為明顯。
九九久：
遠期規(guī)劃產能2000 噸/年
九九久是國內少數(shù)實現(xiàn)六氟磷酸鋰材料國產化的企業(yè)之一，遠期規(guī)劃產能2000噸/年。公司400噸/年的六氟磷酸鋰項目從2011年中開始投產運行，實現(xiàn)50%的產能。2012年1月底，公司其余的200噸產能有效釋放，從3月份開始公司有效產能完全達到400噸/年；今年年初，六氟磷酸鋰項目小幅擴產300噸，與原有的400噸/年產能進行合攏運行，總產能達到700 噸/年。
申銀萬國認為，鋰電池相關業(yè)務短期將提升公司估值，長期亦具備明顯競爭優(yōu)勢。六氟磷酸鋰公司目前規(guī)模700噸/年，品質堪比森田，計劃擴張至2000噸/年，在下游動力和儲能領域逐步爆發(fā)前，公司與多氟多的價格戰(zhàn)將價格壓制到了11萬~13萬元/噸，占領市場+壓制潛在進入者的效果將隨著下游爆發(fā)逐步顯現(xiàn)。
據(jù)招商證券研究員張良勇分析，采取謹慎的原則對六氟磷酸鋰和隔膜產品的預期售價進行合理下調，整個鋰電新材料業(yè)務仍將貢獻將近2倍的成長空間。
