中國儲能網訊：回復了深交所的連環(huán)29問后，格力電器9月2日復牌，漲停沒有懸念。
9月1日晚，針對深交所關于格力電器以130億元對價收購珠海銀隆及重組案的29問，格力電器作出回應。焦點之一是，為何電動客車生產商珠海銀隆的估值，會在一年內從66.9億元，激增到130億元。
本次交易停牌前6個月內及停牌期間，珠海銀隆曾發(fā)生6次股權轉讓及1次增資行為。其中第六次增資的估值為增資前25。00億元、增資后40。00億元，第五、六次股權轉讓的估值同為40。00億元，第七次增資的估值為增資前50。00億元、增資后66。90億元。
短短幾個月之后，格力電器收購珠海銀隆時給出的估值就高達130億元。
對此，格力電器在“估值差異風險提示情況”中解釋稱，該等股權轉讓及增資的估值與本次交易估值差異，主要是由于標的公司在不同估值時點的估值定價依據(jù)不同，同時標的公司經營狀況、盈利能力、產能情況、市場影響力及認可度和行業(yè)基本面的變化也導致基于未來盈利的估值基礎產生差異。
格力電器舉例稱，第七次增資系2015年6月即開始啟動，2015年9-10月標的公司已先后與各增資方就交易估值達成一致意見，后續(xù)因其他交易條款的談判、增資協(xié)議簽署及辦理工商變更登記周期較長，故而在2016年2月完成工商變更登記。
此外，格力電器還強調，交易背景和目的不同、交易性質、業(yè)績承諾條款等因素也是估值存在差異的原因。
關于為何在短短數(shù)月之內，珠海銀隆的估值就能翻倍，格力電器未作進一步解釋。
銀隆的主要業(yè)務則為鋰電池以及新能源汽車的研發(fā)、生產和銷售。
8月23日，格力在珠?？偛颗e行的“收購銀隆并募集配套資金媒體見面會”上，格力電器董事長董明珠解釋收購珠海銀隆的主要原因，是看中了銀隆的新能源電池及儲能技術。
董明珠當時強調，收購銀隆不僅僅是為了千億， “如果只是為了造車、為了‘下一個一千億’，那格力和銀隆的合作就是盲目的?！薄案窳﹄娖鞯陌l(fā)展需要電池這一塊，而不是一開始就想做汽車?！?
珠海銀隆的主要產品是新能源客車和鈦酸鋰電池材料。董明珠在8月23日發(fā)布會上更多強調的是，收購后珠海銀隆與格力電器的業(yè)務協(xié)同。董明珠稱，珠海銀隆的鈦酸鋰電池技術安全、節(jié)能，可以與格力的光伏空調、智能設備等家居產業(yè)鏈結合起來協(xié)同發(fā)展，預計將帶來萬億元的收益，甚至擺脫對城市電網的依賴。
那么，銀隆的電池真有那么大優(yōu)勢嗎？
針對深交所要求格力電器提供銀隆鈦酸鋰電池技術指標以及比較劣勢，格力電器給出了第三方檢測機構的檢測指標，稱珠海銀隆生產的鈦酸鋰電池循環(huán)使用壽命、適用溫度（尤 其是低溫）、充放電速度、電池穩(wěn)定性相較于其他主流動力電池優(yōu)勢較為明顯；鈦酸鋰電池的能量密度在 58wh/kg ~91wh/kg 之間，在電池能量密度（影 響電動汽車續(xù)航里程）方面存在比較劣勢。
電池業(yè)務之外，珠海銀隆的主要收入來源是純電動客車的銷售收入。
不過，珠海銀隆2015年第一大客戶和2016年第二大客戶均為“新能源汽車應用推廣補助資金”。這也讓外界擔憂，中央和地方政府對新能源產品的補貼政策變化對珠海銀隆業(yè)績的影響很大。
格力電器披露：經審核，珠海銀隆“銷售2996輛新能源客車申請2015年中央財政補貼補助資金130420萬元（應補助130420萬元，已預撥14500萬元，清算待撥付115920萬元）。2016年至今還補貼還沒有啟動。
根據(jù)《關于2016-2020年新能源汽車推廣應用財政支持政策的通知》，國家補貼采用退坡制，2017-2018年在2016年基礎下降20%，2019-2020年在2016年基礎下降40%。 地方補貼一般隨國家補貼的下降而下降。
