中國儲能網訊：Orocobre旗下阿根廷Olaroz 鹽湖提鋰2016 年3 月碳酸鋰生產量872 噸，一季度整體產量2332 噸，完成2400 噸指導產量的97%。
進入2016 年以來，Olaroz 生產走上正軌；一季度總產量2332 噸，符合預期。
（1）Orocobre 旗下Olaroz 鹽湖自2015 年2 月宣布進入規(guī)?；a階段以來經歷了漫長的磨合期，受困于建造缺陷及生產流程上的問題，2015 全年碳酸鋰產量僅1746 噸；對此，公司展開了耗資800 萬美元的去瓶頸技改，通過增添蒸汽鍋爐、離心機等設備對提純回路的溫度、運行效率進行了優(yōu)化。
（2）伴隨去瓶頸技改的完畢，2016 年1 月以來Olaroz終于邁入了“實質性”生產階段，一月碳酸鋰產量699 噸、跨越了650噸/月的現(xiàn)金盈虧平衡線，二月產量761 噸，三月產量進一步升至872 噸；一季度總產量2332 噸，基本達到2400 噸的指導水平。
計劃9 月一期達產，啟動二期再擴1.75 萬噸的前期研究；目前時點，我們維持2016 全年10732 噸的產量預期。
（1）向前看，Olaroz 鹽湖目標今年9 月達到1.75 萬噸的設計年產能，并計劃在二季度啟動二期新增1.75萬噸的初步研究，預計資本支出相比一期減少40%；同時，公司仍在推進與Bateman 的氫氧化鋰合作MoU（規(guī)劃1.5-2.5 萬噸）。
（2）但在目前時點，我們仍維持Olaroz 全年10732 噸的產量預期；此外，鑒于Bateman氫氧化鋰技術尚未有商業(yè)化應用的先例，合作不確定性較高。
遠非完美，兩大“歷史性機遇”掩蓋了成本及品質問題。我們認為，雖然Olaroz 產量釋放加速，但在生產成本以及鋰鹽品質方面尚未實現(xiàn)預期；幸運的是，當前全球碳酸鋰供不應求、比索匯率市場化兩大歷史性機遇掩蓋了問題之所在。一方面，在當前供不應求、現(xiàn)貨價暴漲、“有鋰為王”的賣方市場中，品質與成本短期均不構成問題；另一方面，新一屆阿根廷政府推進比索自由浮動、放松資本管制、取消鋰出口關稅，也很大程度利好經營效率及成本優(yōu)化。整體來看，Olaroz 鹽湖的投產恰逢一個黃金期。
維持一到三季度供應持續(xù)偏緊、價格趨勢性強勢的判斷。雖然我們關注到國內鋰供應在邊際上有適度緩解，但并不足以扭轉貨源偏緊的格局；若后續(xù)三元政策落地、騙補等風險出清，下游需求仍有望顯著走強；當前仍看好一到三季度的鋰鹽價格。風險因素：中國xEV 產銷量不及預期。
