近日，有媒體發(fā)表報道，標題：“藍科鋰業(yè)碳酸鋰產能或成為世界之首”。報道聲稱，公司產能已達到1萬噸，并計劃到2017年底，擴產3萬噸，總產能達到4萬噸。這不僅將大幅超越國內公司碳酸鋰產能，也將領先國際公司的產能。
僅從字面理解，公司4萬噸的產能水平如果達產，按現(xiàn)有供給格局來看，已然將成為全球第二大資源供應商，將對原有的供給格局產生較大沖擊，從而對碳酸鋰供需結構和價格產生影響。我們判斷，公司未來的2-3年內的實際產量，大概率很難達到這一水平；從而不會對現(xiàn)有供給格局產生實質性沖擊。除非其主營業(yè)務產品鉀肥的價格出現(xiàn)大幅超預期上漲，給予公司持續(xù)擴產的經(jīng)濟動力。
技術工藝和原料供給存在相對極限。藍科鋰業(yè)依托察爾汗鹽湖資源，利用鹽湖股份曬制鉀肥后的鹵水，使用吸附法進行鋰鹽提取。從技術工藝上看，這一生產流程受到兩方面的約束：
1）碳酸鋰最為鉀肥生產工藝中的副產品，其原料供給受制于本身的鉀肥產能；
2）鹽湖鋰資源相對于礦石鋰資源生產存在較大不穩(wěn)定性，從而導致設計產能不能完全發(fā)揮。對第一個約束而言，提高鋰鹽的有效加工產能的前提是提高鉀肥的產能，公司現(xiàn)階段鹵水副產品對應的碳酸鋰產能大致在1萬噸。此外，市場認為其可以利用早期生產過程中的鹵水結晶體來作為原料，從而無需擴大鉀肥產能，也可以保障原料供給，但從技術工藝而言：鹵水結晶后與當年新曬制鹵水存在較大差別，部分無法重融成鹵水，只能搭配新制鹵水來使用；因此，以此最為主要的原料供給是不可行的。第二個約束條件產生的原因在于鹽湖生產氣候環(huán)境帶來的不確定性，如低溫，降水帶來的工期不足，使得有效開工率不足。
預計公司未來2年合理產量在7000-10000噸，遠景產量取決于鉀肥價格。公司現(xiàn)有設計產能1萬噸，2014年已經(jīng)投產，當年產量約1400噸；2015年產量預計為4000噸；在碳酸鋰價格大幅上漲的背景下，公司的產能利用率只有40%，如果原料供應和工藝完全沒有問題的條件下，產量理應處于更高水平。這也從側面反映出前述兩個約束存在的確實性。如果鉀肥價格不大幅上漲，加之鹵水結晶不能作為主要原料使用，公司在1-2年內大幅擴產的經(jīng)濟合理性不足，由此判斷，公司未來兩年達到4萬噸產能的概率很小，樂觀條件下，年產量水平在7000-10000噸相對合理。
預計公司產量全球占比不足5%，對現(xiàn)有供給格局難以構成實質性影響。2015年預計全球鋰資源供給折合碳酸鋰產量預計約為18萬噸。根據(jù)分析和判斷，公司未來2年，新增產量極限條件下不超過6000噸，相比四大巨頭的市場份額，仍然不足以對供給格局構成實質性沖擊。在行業(yè)需求持續(xù)增長的條件下，不會對價格趨勢構成實質性影響。
