中國儲能網(wǎng)訊：華儀電氣(600290,股吧)定增25億加碼風(fēng)電:股東員工齊力挺，3年前9億定增過半資金還在睡覺
12月5日，華儀電氣發(fā)布定增預(yù)案，擬通過非公開發(fā)行募集資金25億元。該融資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司目前20.1億元的凈資產(chǎn)，相當(dāng)于再造一個華儀電氣。
理財周報記者 楊流茂/上海報道
在2014年前三季度凈利潤暴增600%的形勢下，華儀電氣（600290.SH）乘勢向資本市場伸手要錢。
12月5日晚，停牌一個多月的華儀電氣發(fā)布定增預(yù)案，公司擬通過非公開發(fā)行募集資金25億元，用于黑龍江省雞西平崗風(fēng)電場(49.5MW)等項(xiàng)目建設(shè)以及償還銀行貸款和補(bǔ)充公司流動資金。25億元的融資規(guī)模，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司目前20.1億元的凈資產(chǎn)，相當(dāng)于再造一個華儀電氣。
此次定增獲得了包括華儀電氣控股股東華儀集團(tuán)、員工持股計(jì)劃等在內(nèi)的多個股東力挺。不過，在二級市場上，公司的定增似乎并不被看好。復(fù)牌后至今公司股價僅上漲5.65%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期大盤漲幅。
此外，理財周報記者還注意到，這是華儀電氣2007年借殼上市以來第3次向資本市場定增融資，但是公司前2次定增募資的收益情況，遠(yuǎn)不如預(yù)期。此次定增，是否會重蹈覆轍，值得拷問。
定增25億元，進(jìn)軍風(fēng)電下游
定增預(yù)案顯示，華儀電氣擬以9.63元/股非公開發(fā)行約2.6億股股份，募集資金25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金中的9億元將投向黑龍江省雞西平崗風(fēng)電場（49.5MW）項(xiàng)目、黑龍江省雞西恒山風(fēng)電場（49.5MW）項(xiàng)目和寧夏平羅五堆子風(fēng)電場（49.5MW）項(xiàng)目，擬分別投入2.97億元、3.08億元和2.95億元。此外，募集資金中的2億元將用于平魯紅石峁風(fēng)電場150MW工程EPC項(xiàng)目，其余14億元用于補(bǔ)充流動資金及償還銀行貸款。
華儀電氣主業(yè)包括電器業(yè)務(wù)和風(fēng)電產(chǎn)業(yè)兩塊，而其風(fēng)電產(chǎn)業(yè)收入主要來源于風(fēng)電機(jī)組銷售。近年來，華儀電氣逐步加大風(fēng)電工程承包市場開拓力度，加快風(fēng)電場的建設(shè)運(yùn)營。按照戰(zhàn)略規(guī)劃，公司希望將其在風(fēng)電機(jī)組方面的優(yōu)勢延伸至風(fēng)電工程和風(fēng)電場建設(shè)運(yùn)營，形成風(fēng)機(jī)銷售、風(fēng)電工程總包和風(fēng)電運(yùn)營協(xié)同發(fā)展，共同推進(jìn)的業(yè)務(wù)格局。
“目前風(fēng)電場運(yùn)營業(yè)務(wù)在整個風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較高的話語權(quán)和良好的經(jīng)濟(jì)效益，公司擁有眾多的可開發(fā)風(fēng)電場資源，一方面能夠充分發(fā)揮現(xiàn)有的資源優(yōu)勢，同時能夠帶動風(fēng)電整機(jī)的銷售，同時當(dāng)運(yùn)營量達(dá)到一定規(guī)模時能夠?yàn)楣镜奈磥戆l(fā)展帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。”華儀電氣方面人士告訴理財周報記者。
“從產(chǎn)業(yè)鏈的延伸來說，華儀涉足風(fēng)電場運(yùn)營是順理成章的事情，一方面公司有大量的風(fēng)電場資源，另一方面公司本身制造主機(jī)，同時公司也有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)在從事風(fēng)電場的EPC業(yè)務(wù)，利用這次增發(fā)的融資，公司有望將上述的業(yè)務(wù)整合在一起?！?
據(jù)了解，目前華儀電氣取得省級發(fā)改委核準(zhǔn)的風(fēng)電場資源達(dá)到297MW，通過本次募集資金投資項(xiàng)目合計(jì)148.5MW項(xiàng)目的建設(shè)，將有望為公司帶來穩(wěn)定的收入和利潤來源。據(jù)公司測算，3個風(fēng)電場項(xiàng)目未來收益較好，內(nèi)部收益率分別為9.11%、12.95%和10.23%。而平魯紅石峁風(fēng)電場150MW工程EPC項(xiàng)目總收入預(yù)計(jì)將達(dá)11.13億元。
除了風(fēng)電場建設(shè)，華儀電氣正在進(jìn)軍環(huán)保產(chǎn)業(yè)，對資金需求也很大。
資料顯示，2014年1月華儀電氣成立了華儀環(huán)保有限公司，并與法國知名的電子加速器制造企業(yè)VIVIRAD公司合作，擬合資成立浙江巍巍華儀環(huán)?？萍加邢薰尽?014年7月，公司與北京佳潤潔環(huán)保技術(shù)有限公司、北京博匯特環(huán)?？萍加邢薰竞炗喠恕稇?zhàn)略合作協(xié)議》，在河道、湖泊等地表水及農(nóng)村分散點(diǎn)源治理、市政污水處理、工業(yè)廢水處理技術(shù)等領(lǐng)域在浙江省內(nèi)市場展開全面合作。
“公司認(rèn)為環(huán)保行業(yè)與現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)有較高的協(xié)同效應(yīng)，同時對于環(huán)保行業(yè)未來的發(fā)展前景非?？春?。目前公司已經(jīng)與法國VIVIRAD集團(tuán)成立了合資公司，正在推進(jìn)VIVIRAD電子束流技術(shù)在污水處理和煙氣處理領(lǐng)域的應(yīng)用；同時，公司還與北京佳潤潔和博匯特公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開拓浙江五水共治所帶來的市場?！鄙鲜鋈A儀電氣人士稱。
談及此次定增的原因，該人士表示：“首先，公司目前正處于轉(zhuǎn)型的時期，今年1月份公司開始戰(zhàn)略性地布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)，擬打造新的業(yè)務(wù)板塊，需要發(fā)展資金。其次，公司認(rèn)為原有的電器產(chǎn)業(yè)也處于發(fā)展的關(guān)鍵時期，2014年前三季度業(yè)績同比增長迅猛，全年預(yù)計(jì)有望創(chuàng)歷史新高，未來數(shù)年將迎來難得的發(fā)展機(jī)遇。再次，公司擬從風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的中端向下游風(fēng)電場運(yùn)營及總包業(yè)務(wù)延伸，需要較多的發(fā)展資金。基于上述判斷，公司推出本次融資方案，開始對下一個戰(zhàn)略發(fā)展時期進(jìn)行布局?！?
員工持股計(jì)劃力挺
在此次非公開發(fā)行的25960.54萬股中，華儀電氣控股股東華儀集團(tuán)擬認(rèn)購不超過6749.74萬股，認(rèn)購比例為26%。發(fā)行完成后，華儀集團(tuán)的持股比例由34.92%下降到31.98%，仍為公司第一大股東。
另外，北信瑞豐基金認(rèn)購不超過3634.48萬股，認(rèn)購比例為14%；前海開源基金、萬家基金、華盛十五期均認(rèn)購不超過3115.26萬股，認(rèn)購比例均為12%；東吳基金、中廣核財務(wù)均認(rèn)購不超過1557.63萬股，認(rèn)購比例均為6%；上銀基金認(rèn)購不超過1038.42萬股，認(rèn)購比例4%；上海景賢認(rèn)購不超過1020萬股，認(rèn)購比例3.93%。
除上述股東外，華儀電氣還將成立員工持股計(jì)劃，認(rèn)購此次定增股份。定增預(yù)案顯示，該員工持股計(jì)劃擬認(rèn)購不超過1056.84萬股，認(rèn)購比例為4.07%。員工持股計(jì)劃存續(xù)期限為48個月，與前面9名股東一樣其持股鎖定期為36個月。
此次員工持股計(jì)劃的參加對象共有42人，其中公司董事、監(jiān)事、高級管理人員12人，包括副董事長陳幫奎、范志實(shí)，董事總經(jīng)理屈軍，董事張建新、張學(xué)民；監(jiān)事會主席周丕榮，職工代表監(jiān)事駱克梅和監(jiān)事邱亦夫；副總經(jīng)理陳孟列、傅偉，董秘張傳暈以及財務(wù)總監(jiān)李維龍。此外，還有30名核心骨干員工參與該員工持股計(jì)劃。
預(yù)案顯示，該員工持股計(jì)劃等分為10177.40萬份，籌集資金總額不超過10177.40萬元，其中上述董、監(jiān)、高認(rèn)購份額不超過5710.59萬份。
至于參與員工持股計(jì)劃的資金來源，主要包括兩方面：一是公司員工的自籌資金；二是控股股東華儀集團(tuán)以自有資金向參加本次員工持股計(jì)劃的員工提供的借款支持，員工自籌資金與華儀集團(tuán)提供的借款資金的比例為1:1。
談及設(shè)立員工持股計(jì)劃參與定增的原因，華儀電氣方面人士告訴理財周報記者：“公司認(rèn)為目前正處于一個發(fā)展的新時期，希望員工能夠參與到企業(yè)的發(fā)展中來，享受企業(yè)發(fā)展所帶來的市值增長的收益。公司的中高層管理人員和業(yè)務(wù)骨干對此也比較認(rèn)同，也希望能夠有這樣的機(jī)會?！?
前次定增不達(dá)預(yù)期
雖然華儀電氣方面信心滿滿，但是在二級市場上，公司的定增似乎并不被看好。
停牌一個多月的華儀電氣，在12月8日復(fù)牌后僅收獲一個漲停，截至12月12日，公司股價收于10.48元，較停牌前（10月31日）收盤價僅上漲5.65%；而同期上證綜指從2420.18點(diǎn)漲至2938.17點(diǎn)，漲幅達(dá)21.40%。
此外，理財周報記者還注意到，這是華儀電氣自2007年借殼上市以來第3次定增。公司前2次定增的效益難言樂觀，此次定增是否會重蹈覆轍，值得拷問。
華儀電氣于2007年2月完成股權(quán)分置改革，5月底公司就迫不及待地發(fā)布融資方案，擬非公開發(fā)行2000萬股，募集6.49億元用于780kW風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)化裝備技術(shù)改造項(xiàng)目等4個項(xiàng)目的建設(shè)。華儀電氣稱，本次發(fā)行完成后，將增強(qiáng)公司在風(fēng)電設(shè)備制造方面的生產(chǎn)能力和研發(fā)能力，使公司主營業(yè)務(wù)更加突出。
當(dāng)年12月，華儀電氣將募投項(xiàng)目縮減為2個，兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)組研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目和年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組300臺建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)募資6.07億元。而根據(jù)公司于2009年1月發(fā)布的“非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股份變動公告”，實(shí)際募資只有2.99億元，募資額較前述定增方案縮水一半以上。
從募投項(xiàng)目的收益情況來看，也遠(yuǎn)不如預(yù)期。按照項(xiàng)目可研報告，年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組300臺建設(shè)項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后（兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)組研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目無盈利預(yù)測），預(yù)計(jì)每年可增加銷售收入23.4億元、利潤總額3.17億元。
然而，據(jù)募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)年——2010年的年報，年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組300臺建設(shè)項(xiàng)目，投產(chǎn)期累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入僅9.44億元；之后2011年和2012年，華儀電氣的營業(yè)總收入也只有15.79億元、13.20億元，歸屬于母公司的凈利潤為0.60億元、0.33億元，與上述預(yù)測目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。
不過，這并不妨礙公司繼續(xù)向資本市場伸手要錢。
2010年2月，華儀電氣第2次發(fā)布定增方案，該次定增于次年1月完成。公告顯示，公司以12.30元/股向包括控股股東華儀集團(tuán)、海通證券(600837,股吧)、天津硅谷天堂等9名投資者非公開發(fā)行7723.58萬股，募集資金總額為9.50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于風(fēng)力發(fā)電和智能電網(wǎng)兩塊業(yè)務(wù)。
其中，風(fēng)力發(fā)電方面募投項(xiàng)目有3個：3兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、上海華儀風(fēng)電技術(shù)研究院項(xiàng)目以及風(fēng)電一體化服務(wù)項(xiàng)目，分別投入募集資金3.08億元、1.93億元和1.22億元；智能電網(wǎng)方面的有2個：充氣類高壓開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目和智能配電設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，分別投入募集資金1.11億元和1.80億元。
彼時，華儀電氣信心十足地表示，希望以風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)拓展業(yè)務(wù)發(fā)展空間，以高壓電器業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。公司決心在中國低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，抓住在新能源領(lǐng)域和智能電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域產(chǎn)生的市場機(jī)遇，取得更大的發(fā)展。
和首次定增一樣，華儀電氣同樣作出了較高的業(yè)績預(yù)測。除上海華儀風(fēng)電技術(shù)研究院項(xiàng)目以外，公司預(yù)計(jì)其余4個項(xiàng)目合計(jì)將實(shí)現(xiàn)年稅后銷售收入48.03億元，年利潤總額3.76億元。
如果能實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，對華儀電氣來說無疑是巨大的利好。2013年和2014年前三季度，其營業(yè)總收入只有15.33億元和13.68億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為0.45億元和1.00億元。
然而，最終募投項(xiàng)目或變更，或延期，進(jìn)展十分緩慢。2014年半年報顯示，上述5個項(xiàng)目實(shí)際投入募集資金分別為2.19億元、6449.02萬元、8847.22萬元、4821.95萬元和3329.56萬元，進(jìn)度分別為71.04%、33.45%、72.52%、49.85%和19.10%。
對此，華儀電氣人士表示：“部分募投項(xiàng)目發(fā)生變更或延期是公司針對行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀所做出的及時調(diào)整，是為了更嚴(yán)謹(jǐn)、更科學(xué)、更規(guī)范地使用募集資金，避免募投項(xiàng)目建成后卻因行業(yè)的發(fā)展節(jié)點(diǎn)尚未到來而產(chǎn)生資源的閑置，無法做到募集資金的高效利用。”
不過，募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致公司募集資金大量閑置。截至2014年6月30日，公司累計(jì)使用募集資金4.53億元，募集資金余額達(dá)4.9億元，其中1億元暫時補(bǔ)充公司流動資金。換言之，在第2次定增完成后的3年多時間里，還有超過一半的募集資金沒有使用。
盡管如此，2014年12月，華儀電氣又一次推出高達(dá)25億元的定增方案。
