中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：電力中長(zhǎng)期和現(xiàn)貨的關(guān)系是電力市場(chǎng)建設(shè)中最核心的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)已基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋的背景下，進(jìn)一步深化中長(zhǎng)期交易機(jī)制研究、規(guī)范電力市場(chǎng)設(shè)計(jì)、加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范，具有重要的理論、現(xiàn)實(shí)與政策價(jià)值。近年來(lái)，業(yè)內(nèi)圍繞電力中長(zhǎng)期交易機(jī)制開(kāi)展了廣泛探討，形成了諸多有益觀點(diǎn)。作為電力市場(chǎng)從業(yè)人員，筆者結(jié)合市場(chǎng)設(shè)計(jì)中的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)防控，就完善中長(zhǎng)期交易機(jī)制提出個(gè)人思考與建議，以期引發(fā)相關(guān)討論，為我國(guó)電力市場(chǎng)建設(shè)貢獻(xiàn)綿薄之力。
問(wèn)題一：電力現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)
眾所周知，電力“現(xiàn)貨-中長(zhǎng)期”價(jià)差是電力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因之一。如果能夠較精準(zhǔn)地進(jìn)行長(zhǎng)周期現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)并基于其指導(dǎo)中長(zhǎng)期交易，“現(xiàn)貨-中長(zhǎng)期”價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大幅降低。但是問(wèn)題是，我們無(wú)法精確掌握未來(lái)真實(shí)供需和市場(chǎng)行為，本質(zhì)上未來(lái)是不可預(yù)期的，這種哲學(xué)層面的悲觀結(jié)論導(dǎo)致即使開(kāi)發(fā)了先進(jìn)的預(yù)測(cè)工具或技術(shù)，現(xiàn)貨價(jià)格的精確預(yù)測(cè)仍然極其艱難。集中式電力市場(chǎng)出清邏輯建立在電氣運(yùn)行原理、市場(chǎng)供需、市場(chǎng)出清機(jī)制、經(jīng)營(yíng)主體報(bào)價(jià)行為等之上。其中，供需變化、主體報(bào)價(jià)策略以及報(bào)價(jià)替代機(jī)制等是影響出清結(jié)果的關(guān)鍵變量。新一輪電力體制改革以來(lái)，新能源預(yù)測(cè)出力與實(shí)際出力之間頻繁出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致其中長(zhǎng)期合約量?jī)r(jià)與現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)算量?jī)r(jià)產(chǎn)生顯著差異，這已成為新能源參與現(xiàn)貨市場(chǎng)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。對(duì)于售電公司而言，同樣存在因中長(zhǎng)期合約量?jī)r(jià)與其所代理用戶的實(shí)時(shí)用電量、現(xiàn)貨價(jià)格不匹配而引發(fā)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，歷史上亦多次出現(xiàn)售電公司因此“跑路”的事件。
電力市場(chǎng)設(shè)計(jì)者一直希望，能讓中長(zhǎng)期的價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格盡量接近，并通過(guò)提前鎖定相當(dāng)一部分電量來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。但問(wèn)題在于，未來(lái)本就是難以預(yù)測(cè)的，而市場(chǎng)卻總在試圖提前“看清”現(xiàn)貨價(jià)格的走向，這是一種很難化解的矛盾。這種矛盾，往往讓電力市場(chǎng)走得太遠(yuǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)與預(yù)期明顯偏離。實(shí)際上，即便是對(duì)接下來(lái)一天甚至幾小時(shí)的預(yù)測(cè)，也常常和實(shí)際情況出入不小。從目前現(xiàn)貨試點(diǎn)運(yùn)行來(lái)看，日前價(jià)格與實(shí)時(shí)價(jià)格之間，時(shí)常出現(xiàn)明顯的偏差。為了應(yīng)對(duì)新能源發(fā)電的劇烈波動(dòng)，山西已將現(xiàn)貨市場(chǎng)的出清周期從15分鐘進(jìn)一步縮短到了5分鐘。然而，時(shí)間再短，未來(lái)依然無(wú)人能真正預(yù)知。盡管預(yù)測(cè)工具和技術(shù)在不斷更新，但市場(chǎng)對(duì)它們的可靠程度，始終抱有一絲疑慮。一旦某種還不夠成熟的工具被過(guò)度依賴(lài)，都可能將整個(gè)市場(chǎng)引入更大的困境。
筆者認(rèn)為，價(jià)格預(yù)測(cè)本身就是一個(gè)偽命題，無(wú)論付出多大的努力，“精確預(yù)測(cè)現(xiàn)貨價(jià)格”都是在白費(fèi)工夫。從政策角度來(lái)看，一個(gè)更有價(jià)值的問(wèn)題是：為什么市場(chǎng)自身事前對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有警覺(jué)？如果市場(chǎng)能對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)有一些警覺(jué)，它自己就會(huì)采取很多修正措施，使得“中長(zhǎng)期-現(xiàn)貨”價(jià)差不至于過(guò)大。如果事前的現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)具有商業(yè)上的獲利空間，可以通過(guò)做空/做多賺錢(qián)，這一激勵(lì)本身就有很強(qiáng)的力量防止電力市場(chǎng)走向危機(jī)。為何電力市場(chǎng)沒(méi)有充分發(fā)揮出這種防范的力量，和當(dāng)前電力市場(chǎng)規(guī)則約束、電價(jià)機(jī)制間不協(xié)同、以及電力期貨等標(biāo)準(zhǔn)化避險(xiǎn)機(jī)制發(fā)育不完善有很大關(guān)系。比如當(dāng)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期比例被約束在較高的比例，理論上那些對(duì)供需有較強(qiáng)把握且具備市場(chǎng)影響力的經(jīng)營(yíng)主體，便可能具有策略一致性，對(duì)中長(zhǎng)期交易價(jià)格施加直接的影響，從而導(dǎo)致年度等中長(zhǎng)期價(jià)格顯著偏離現(xiàn)貨價(jià)格水平。由此可見(jiàn)，與其設(shè)計(jì)一系列復(fù)雜的干預(yù)機(jī)制，不如著力減少市場(chǎng)中的各類(lèi)摩擦，推動(dòng)做空/做多機(jī)制更順暢地運(yùn)行。這往往比不斷優(yōu)化現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)技術(shù)、或設(shè)置層層市場(chǎng)約束更為根本有效。該思路在理論上是自洽的，在國(guó)內(nèi)外期貨及電力金融市場(chǎng)中也已有實(shí)踐可借鑒，具備現(xiàn)實(shí)可操作性。通過(guò)創(chuàng)新金融工具、完善交易機(jī)制，能夠增強(qiáng)電力市場(chǎng)的自我修正與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，促進(jìn)中長(zhǎng)期與現(xiàn)貨價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)協(xié)同。當(dāng)前高頻次的電力滾動(dòng)撮合交易已初具電力期貨的身影，為未來(lái)相關(guān)機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
同時(shí)需要強(qiáng)調(diào)的是，未來(lái)充滿不確定性，而市場(chǎng)卻常試圖強(qiáng)行預(yù)測(cè)它，這構(gòu)成了內(nèi)在的張力，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)階段性大幅修正，屬于市場(chǎng)發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的自然現(xiàn)象，即使有了更完善的市場(chǎng)機(jī)制，現(xiàn)貨價(jià)格大幅偏離中長(zhǎng)期價(jià)格的情形也難以完全避免。價(jià)格預(yù)測(cè)往往意味著我們陷入了一種看似能“超越市場(chǎng)預(yù)知未來(lái)”的思維誤區(qū)，這是一種危險(xiǎn)的自負(fù)。
問(wèn)題二：電力中長(zhǎng)期機(jī)制及管理模式
如上所述，電力中長(zhǎng)期與現(xiàn)貨價(jià)格難以耦合，成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)原因之一，這和當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期的認(rèn)識(shí)誤區(qū)及相關(guān)運(yùn)行模式有關(guān)。
第一個(gè)層面的問(wèn)題和中長(zhǎng)期簽約比例要求相關(guān)。相關(guān)主管部門(mén)期望通過(guò)較高比例電量的中長(zhǎng)期交易，提前規(guī)避相關(guān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但由于電力現(xiàn)貨市場(chǎng)分日、分時(shí)的價(jià)格波動(dòng)特點(diǎn)，這種期望往往事與愿違。長(zhǎng)期以來(lái)，高比例中長(zhǎng)期提前簽約要求下，若燃煤價(jià)格上漲，則發(fā)電企業(yè)可能面臨虧損發(fā)電；反之若燃煤價(jià)格下降，用戶難以分享發(fā)電成本下降的紅利，對(duì)于距離實(shí)際電力交割時(shí)間較久的年度中長(zhǎng)期交易來(lái)說(shuō)更是如此。疊加當(dāng)前高比例可再生能源帶來(lái)的某些月份、日期或時(shí)段性的供需失衡，更是容易出現(xiàn)極端價(jià)格（現(xiàn)貨運(yùn)行以來(lái)部分地區(qū)出現(xiàn)連續(xù)時(shí)段性或多日連續(xù)零價(jià)甚至負(fù)價(jià)），帶來(lái)更大風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)貨長(zhǎng)期低價(jià)疊加中長(zhǎng)期高比例提前簽約，對(duì)于發(fā)電側(cè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)主體更可能濫用市場(chǎng)力，為監(jiān)管帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)?；痣娞幱诘拓?fù)荷（顯著超簽中長(zhǎng)期）時(shí)，理論上可通過(guò)進(jìn)一步壓低現(xiàn)貨價(jià)格，利用高比例中長(zhǎng)期合約獲取超額收益（若放開(kāi)中長(zhǎng)期簽約比例限制，不同簽約比例的火電主體在現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格訴求將產(chǎn)生分歧，從而難以形成策略一致性，很難協(xié)同濫用市場(chǎng)力）。發(fā)售一體化主體雖然售電板塊可能承受一定損失，仍可通過(guò)內(nèi)部協(xié)同，有效統(tǒng)籌集團(tuán)內(nèi)外中長(zhǎng)期，從而確保整體策略的一致性。對(duì)于零售側(cè)來(lái)說(shuō)，特別是對(duì)于沒(méi)有發(fā)電側(cè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的售電來(lái)說(shuō)，提前鎖定中長(zhǎng)期也是一把雙刃劍，在曲線基本匹配、風(fēng)險(xiǎn)基本可控時(shí)或可有效控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，但是在供需發(fā)生超出預(yù)期的變化時(shí)，中長(zhǎng)期的高比例簽約可能成為放大風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，上述事例中，發(fā)電側(cè)理論上可通過(guò)合規(guī)操作實(shí)現(xiàn)收益轉(zhuǎn)移，售電側(cè)即會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的虧損（工商業(yè)用戶未必會(huì)在現(xiàn)貨負(fù)價(jià)中獲益）。
第二個(gè)層面的問(wèn)題和中長(zhǎng)期機(jī)制設(shè)計(jì)與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的協(xié)同有關(guān)。長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)中存在“中長(zhǎng)期+現(xiàn)貨”構(gòu)成電能量市場(chǎng)，容量機(jī)制、輔助服務(wù)等作為補(bǔ)充的思想。將中長(zhǎng)期交易視為電能量范疇而不是避險(xiǎn)機(jī)制范疇，是市場(chǎng)中不同層次價(jià)格成分混淆、經(jīng)濟(jì)關(guān)系不清晰的原因之一。關(guān)于中長(zhǎng)期和現(xiàn)貨的關(guān)系不清晰導(dǎo)致的電能量市場(chǎng)邏輯問(wèn)題，筆者在《為何要堅(jiān)持將現(xiàn)貨結(jié)算方式統(tǒng)一至“方式一”？》一文中有所闡述。當(dāng)前，甘肅在國(guó)內(nèi)首個(gè)采用市場(chǎng)化的全容量補(bǔ)償機(jī)制，提出對(duì)電力系統(tǒng)確有需要并在全年系統(tǒng)頂峰時(shí)段能持續(xù)穩(wěn)定供電的機(jī)組，根據(jù)其可靠容量進(jìn)行補(bǔ)償，支持煤電向基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源并重轉(zhuǎn)型，并配套推出了國(guó)內(nèi)第一個(gè)完全由用戶側(cè)承擔(dān)的運(yùn)行成本固定補(bǔ)償機(jī)制，厘清了容量和電量的關(guān)系，為進(jìn)一步厘清中長(zhǎng)期和現(xiàn)貨的關(guān)系奠定了良好基礎(chǔ)。
問(wèn)題三：電力市場(chǎng)管理中的合規(guī)爭(zhēng)議
由于現(xiàn)貨價(jià)格的不可精確預(yù)測(cè)性及市場(chǎng)發(fā)展不完全，為了平穩(wěn)推動(dòng)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，市場(chǎng)建設(shè)初期相關(guān)主管部門(mén)不得不施加諸多約束，并采取一系列的價(jià)格限制或收益回收等機(jī)制以期望有效控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這種不得已而為之的困局是當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)下的必然結(jié)果，也帶來(lái)了市場(chǎng)管理中相應(yīng)的合規(guī)爭(zhēng)議。比如當(dāng)前的市場(chǎng)設(shè)計(jì)范式（將電力中長(zhǎng)期與現(xiàn)貨市場(chǎng)捆綁式管理）及家長(zhǎng)式管理兜底下，市場(chǎng)中出現(xiàn)“賺了悶聲發(fā)財(cái)、虧了就拉橫幅（或者通過(guò)媒體發(fā)聲）”的局面，部分經(jīng)營(yíng)主體理直氣壯地認(rèn)為主管部門(mén)既然對(duì)中長(zhǎng)期進(jìn)行了相關(guān)約束（比如高比例簽約要求），自然也應(yīng)承擔(dān)起相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，這種亂象在新一輪電改以來(lái)在多地輪番上演。在如此困局下，相關(guān)主管部門(mén)不得不管的市場(chǎng)機(jī)制基礎(chǔ)得到持續(xù)強(qiáng)化。面對(duì)以上可能的合規(guī)爭(zhēng)議，相關(guān)主管部門(mén)即使深受其擾卻也無(wú)法置身事外。根本原因是當(dāng)前我們將中長(zhǎng)期交易作為電力市場(chǎng)的一部分（部分觀點(diǎn)甚至認(rèn)為是主要部分）與電力現(xiàn)貨協(xié)同進(jìn)行管理，同時(shí)基于中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨交易對(duì)價(jià)格水平、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一體化評(píng)價(jià)。這就將主管部門(mén)置于尷尬的境地，雖然不干預(yù)或許是有助于克服合規(guī)爭(zhēng)議的更好選擇，但面對(duì)電力市場(chǎng)亂象與可能的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)主管部門(mén)很難無(wú)動(dòng)于衷，而相應(yīng)的干預(yù)也幾乎必然持續(xù)導(dǎo)致市場(chǎng)中各類(lèi)權(quán)責(zé)不清的分?jǐn)傎Y金及收益回收等。觀察近期的中長(zhǎng)期年度交易，市場(chǎng)呈現(xiàn)出售電側(cè)行為失范、主體普遍焦慮、監(jiān)管復(fù)雜性加劇等態(tài)勢(shì)。這折射出現(xiàn)行市場(chǎng)機(jī)制存在深層次矛盾，已到需要系統(tǒng)優(yōu)化與重構(gòu)的階段。
以上機(jī)制導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度防范使得很多風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)工具和交易市場(chǎng)不能夠正常發(fā)育起來(lái)。在研究我國(guó)電力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的政策干預(yù)選擇中，最為重要的問(wèn)題并不是設(shè)置種種干預(yù)，而是消除干預(yù)的規(guī)則基礎(chǔ)，完善市場(chǎng)設(shè)計(jì)，同時(shí)應(yīng)給予相關(guān)主管部門(mén)更大的容錯(cuò)率，讓問(wèn)題暴露得更充分一些，很多問(wèn)題都可以在暴露過(guò)程之中得到更妥善的解決，市場(chǎng)也能夠更好地自我發(fā)育、進(jìn)化和完善。當(dāng)然，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)可能引發(fā)系統(tǒng)性問(wèn)題的重大風(fēng)險(xiǎn)，主管部門(mén)的干預(yù)就成為必要。然而在現(xiàn)行中長(zhǎng)期交易機(jī)制下，主管部門(mén)不僅需要識(shí)別可能的合規(guī)爭(zhēng)議，還必須準(zhǔn)確評(píng)估系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，這種挑戰(zhàn)是相當(dāng)巨大的。因此加強(qiáng)對(duì)電力市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究至關(guān)重要，從市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)層面實(shí)現(xiàn)與管理的協(xié)同，沿著兩條路徑前進(jìn)完善當(dāng)前的中長(zhǎng)期避險(xiǎn)機(jī)制及電力市場(chǎng)設(shè)計(jì)。
完善電力中長(zhǎng)期交易機(jī)制的上中下三策
面對(duì)以上問(wèn)題，關(guān)鍵的解決路徑是走出思維的“囚籠”，對(duì)容量、中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨等機(jī)制進(jìn)行再認(rèn)識(shí)，將中長(zhǎng)期避險(xiǎn)機(jī)制從電力市場(chǎng)（現(xiàn)貨）的范疇中剝離出來(lái)，分開(kāi)設(shè)計(jì)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)及中長(zhǎng)期避險(xiǎn)機(jī)制，單獨(dú)管理并結(jié)算。一條路徑是沿著穩(wěn)定電力現(xiàn)貨整體價(jià)格水平的路徑前進(jìn)，完善電力現(xiàn)貨市場(chǎng)設(shè)計(jì)，有效控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)設(shè)置可供主體選擇的批發(fā)-零售聯(lián)動(dòng)機(jī)制等，建立可避免批零價(jià)格不協(xié)同的規(guī)則基礎(chǔ)。另一條路徑則是沿著中長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)的路徑前進(jìn)，減少政策干預(yù)，有效克服合規(guī)爭(zhēng)議，更好發(fā)揮市場(chǎng)中做多/做空機(jī)制的價(jià)格發(fā)現(xiàn)及修正職能，推動(dòng)市場(chǎng)更強(qiáng)健。
具體來(lái)說(shuō)，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)設(shè)計(jì)層面，在電力現(xiàn)貨價(jià)格頻繁出現(xiàn)低價(jià)甚至負(fù)價(jià)的背景下，為保障電力系統(tǒng)長(zhǎng)期頂峰可靠性，需著力解決僅“基于”變動(dòng)成本的現(xiàn)貨價(jià)格無(wú)法回收成本的問(wèn)題，通過(guò)“全容量補(bǔ)償機(jī)制+成本型（疊加基于供需的合理收益）電力現(xiàn)貨市場(chǎng)”，有效穩(wěn)定發(fā)電側(cè)平均現(xiàn)貨價(jià)格水平。同時(shí)，可進(jìn)一步完善電力市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則與市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)，防止容量補(bǔ)償水平不足與電能量市場(chǎng)限價(jià)過(guò)嚴(yán)并存的現(xiàn)象。建議依據(jù)頂峰容量供需等實(shí)際狀況，建立容量電價(jià)在一定區(qū)間內(nèi)的彈性調(diào)節(jié)機(jī)制，并加強(qiáng)與電力系統(tǒng)規(guī)劃的協(xié)同。此外，應(yīng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)不同交易機(jī)制之間的銜接，健全基于現(xiàn)貨市場(chǎng)的以“空載成本補(bǔ)償+啟動(dòng)成本補(bǔ)償+系統(tǒng)安全原因的必開(kāi)/特殊機(jī)組補(bǔ)償”為核心的變動(dòng)成本補(bǔ)償機(jī)制。在規(guī)則設(shè)計(jì)中也應(yīng)適度保留現(xiàn)貨市場(chǎng)中的高峰價(jià)格信號(hào)，以促進(jìn)虛擬電廠等新型主體的市場(chǎng)化發(fā)展。甘肅當(dāng)前已開(kāi)展了市場(chǎng)化的全容量補(bǔ)償機(jī)制探索，為我國(guó)現(xiàn)代電力市場(chǎng)體系的環(huán)節(jié)完善提供了實(shí)踐樣本。近日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于完善發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2026〕114號(hào)），明確各地電力現(xiàn)貨市場(chǎng)連續(xù)運(yùn)行后，適時(shí)建立可靠容量補(bǔ)償機(jī)制，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)已基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，預(yù)計(jì)各地將加快建立可靠容量補(bǔ)償機(jī)制。同時(shí)，建議研究零售側(cè)現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制（售用可在規(guī)則范圍內(nèi)選擇聯(lián)動(dòng)或約定聯(lián)動(dòng)形式、也可選擇不聯(lián)動(dòng)），給予沒(méi)有發(fā)電覆蓋的售電主體避險(xiǎn)可能，同時(shí)推動(dòng)零售側(cè)信息披露及零售風(fēng)險(xiǎn)控制、預(yù)警機(jī)制的進(jìn)一步完善，穩(wěn)定終端用戶的整體用電價(jià)格水平，通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)機(jī)制本身實(shí)現(xiàn)電力市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)可控。
在以上電力市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)完善的基礎(chǔ)上，可充分將中長(zhǎng)期避險(xiǎn)機(jī)制與電力市場(chǎng)分離，獨(dú)立交易、結(jié)算、管理，更好發(fā)揮中長(zhǎng)期避險(xiǎn)機(jī)制職能，為經(jīng)營(yíng)主體提供個(gè)性化的避險(xiǎn)方式，取消或減少過(guò)多的干預(yù)手段，讓市場(chǎng)做多/做空機(jī)制更好地發(fā)揮作用。進(jìn)一步明確相應(yīng)主管部門(mén)及權(quán)責(zé)，規(guī)范化獨(dú)立進(jìn)行避險(xiǎn)機(jī)制設(shè)計(jì)及管理。具體來(lái)說(shuō)，可分為上中下三策。
上策：推動(dòng)電力中長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)，以電力期貨的試點(diǎn)更科學(xué)發(fā)現(xiàn)電力價(jià)格。全面落實(shí)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則結(jié)算方式一，在此基礎(chǔ)上推動(dòng)中長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)，并逐步過(guò)渡至電力期貨市場(chǎng)。不同于新電改初期，在當(dāng)前現(xiàn)貨基本全覆蓋的現(xiàn)狀下，我們往往對(duì)于市場(chǎng)建設(shè)中出現(xiàn)的問(wèn)題容忍度更低，這也會(huì)一定程度阻礙電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)深化，因此建議謹(jǐn)慎科學(xué)論證積極推動(dòng)，給予愿意試點(diǎn)電力期貨的省份主管部門(mén)更大的容錯(cuò)率。通過(guò)保證金制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)或交易限額、風(fēng)險(xiǎn)警示等機(jī)制規(guī)范電力期貨管理。推動(dòng)建立“現(xiàn)貨機(jī)制設(shè)計(jì)保障電力市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可控+容量機(jī)制、輔助服務(wù)等與現(xiàn)貨機(jī)制有效協(xié)同+電力期貨設(shè)計(jì)滿足差異化避險(xiǎn)需求”的體系架構(gòu)，再通過(guò)機(jī)制電價(jià)保障、綠色價(jià)值等場(chǎng)外機(jī)制，協(xié)同實(shí)現(xiàn)電力市場(chǎng)體系完善，實(shí)現(xiàn)清晰的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
中策：基于當(dāng)前的中長(zhǎng)期交易機(jī)制進(jìn)一步完善，明確相關(guān)機(jī)構(gòu)職能。一是在電力市場(chǎng)認(rèn)識(shí)上，將中長(zhǎng)期從電力市場(chǎng)的范疇剝離，電力市場(chǎng)僅指電力現(xiàn)貨市場(chǎng)。通過(guò)完善現(xiàn)貨市場(chǎng)設(shè)計(jì)充分控制電能量?jī)r(jià)格在發(fā)用側(cè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)設(shè)計(jì)中逐步取消中長(zhǎng)期相關(guān)的收益回收及考核。二是在中長(zhǎng)期交易組織及結(jié)算上，可繼續(xù)委托運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)代為結(jié)算交易雙方中長(zhǎng)期差價(jià)合約。同時(shí)完善中長(zhǎng)期避險(xiǎn)機(jī)制交易周期頻次、實(shí)現(xiàn)連續(xù)開(kāi)市，進(jìn)一步放開(kāi)中長(zhǎng)期簽約電量約束，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)主體自主進(jìn)行各層次中長(zhǎng)期交易的電量、電價(jià)決策。全面落實(shí)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則結(jié)算方式一，基于差價(jià)合約推動(dòng)中長(zhǎng)期的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，分開(kāi)結(jié)算中長(zhǎng)期差價(jià)合約及現(xiàn)貨電能量費(fèi)用，通過(guò)更高的流動(dòng)性更好發(fā)揮中長(zhǎng)期的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。三是在管理上，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期管理和電力現(xiàn)貨管理的充分分離，獨(dú)立設(shè)定管理標(biāo)準(zhǔn)，分別明確主管部門(mén)。其中，售電公司管理上可綜合中長(zhǎng)期及現(xiàn)貨影響后測(cè)算相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與保函額度，也可以嘗試分開(kāi)管理風(fēng)險(xiǎn)。
下策：繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)貨-中長(zhǎng)期捆綁式運(yùn)行及管理模式，并實(shí)施價(jià)格聯(lián)動(dòng)等以解決年度中長(zhǎng)期高比例下的中長(zhǎng)期-現(xiàn)貨價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。按照當(dāng)前的機(jī)制繼續(xù)執(zhí)行，通過(guò)較為嚴(yán)格的比例約束明確發(fā)用雙方簽約比例要求，參照容量電價(jià)水平、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等對(duì)批發(fā)側(cè)年度交易一定比例電量基于現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)。同時(shí)在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)中設(shè)計(jì)一系列收益回收機(jī)制和偏差考核等，相關(guān)的費(fèi)用在經(jīng)營(yíng)主體中分?jǐn)偺幚怼?/span>
整體來(lái)看，建議積極推動(dòng)實(shí)現(xiàn)中策，逐步向上策過(guò)渡，避免市場(chǎng)機(jī)制長(zhǎng)期處于下策。
