中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近期，碳酸鋰價(jià)格上演高臺(tái)跳水，劇烈波動(dòng)再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。1月末至今，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下降，從接近18萬元/噸降至15萬元/噸以下。2月4日，上海鋼聯(lián)電池級(jí)碳酸鋰早盤價(jià)格為14.87萬元/噸。2026年以來，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)歷兩波大漲大跌，變動(dòng)如此巨大的原因是什么？2月3日，永杉鋰業(yè)（603399.SH）有關(guān)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“這是受到期貨市場(chǎng)波動(dòng)大的影響，資本炒作導(dǎo)致期貨暴漲暴跌。而產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿降挠绊懫鋵?shí)沒有外界想象中那么大?！?
“廣期所連續(xù)出臺(tái)了提高保證金、限制持倉及核查關(guān)聯(lián)交易等調(diào)控政策，金、銀和原油等資產(chǎn)價(jià)格暴跌與碳酸鋰市場(chǎng)形成共振，這些因素共同造成了碳酸鋰期貨價(jià)格跌至13萬元/噸左右?！憋w思財(cái)經(jīng)總經(jīng)理石金鵬向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。在永杉鋰業(yè)方面看來，“對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上的真實(shí)需求，產(chǎn)品合理價(jià)格終將由成本決定。鋰鹽的合理毛利率要看生產(chǎn)商有沒有礦，10萬元—15萬元/噸對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)其實(shí)已經(jīng)很高了?！?/span>
急速“降溫”
近7個(gè)交易日，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)承壓。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1月26日，電池級(jí)碳酸鋰早盤價(jià)格沖高至18.22萬元/噸，是2026年以來的最高價(jià)。然而自1月27日至2月4日，碳酸鋰價(jià)格一路走低，現(xiàn)已跌破15萬元/噸，與最高價(jià)相比下跌18%。碳酸鋰期貨主力合約2605價(jià)格同樣下行，自1月26日至2月4日，由18.94萬元/噸降至14.72萬元/噸，期間出現(xiàn)多個(gè)跌停板，主力合約2605最低收?qǐng)?bào)13.24萬元/噸。
2026年以來，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)歷兩輪大漲大跌。年初至1月14日，碳酸鋰價(jià)格最高漲至16.59萬元/噸，后于1月19日降至14.56萬元/噸，整體漲跌與期貨價(jià)格走勢(shì)較為同步。在碳酸鋰市場(chǎng)中，現(xiàn)貨網(wǎng)站和專業(yè)機(jī)構(gòu)等第三方平臺(tái)會(huì)采集交易數(shù)據(jù)并公開報(bào)價(jià)，由此成為外界觀察碳酸鋰價(jià)格的窗口。如今，碳酸鋰現(xiàn)貨定價(jià)需參考期貨價(jià)格，這也是碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的重要原因。
據(jù)了解，近期碳酸鋰下跌受到宏觀及政策影響較大。上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀告訴記者，“近期碳酸鋰價(jià)格大跌主要受到貴金屬和基本金屬的聯(lián)動(dòng)影響，宏觀氛圍偏弱，對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)形成跨市場(chǎng)傳導(dǎo)效應(yīng)。同時(shí)，在1月末及春節(jié)假期臨近之際，資金在強(qiáng)監(jiān)管下的避險(xiǎn)需求上升，交易心態(tài)更為謹(jǐn)慎。廣期所近期加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)涉嫌違規(guī)的客戶采取限制開倉等措施，有效遏制了投機(jī)情緒。”
回到1月中旬，在碳酸鋰期貨價(jià)格向19萬元/噸猛沖的過程中，廣期所密集出臺(tái)“降溫”政策，包括上調(diào)碳酸鋰交易手續(xù)費(fèi)、控制交易限額、上調(diào)保證金比例等舉措。石金鵬進(jìn)一步分析道，在價(jià)格大漲的情況下，交易所的舉措會(huì)影響成交量和持倉量，“提保限倉措施會(huì)降低期貨品種的市場(chǎng)流動(dòng)性；而核查關(guān)聯(lián)交易則有助于推動(dòng)獲利多頭平倉。這對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)均產(chǎn)生了較為顯著的影響。”
漲跌博弈不止
產(chǎn)業(yè)各方對(duì)碳酸鋰后市走勢(shì)仍存分歧。盡管短期受到宏觀情緒走弱和資金避險(xiǎn)影響，碳酸鋰價(jià)格承壓回落，但從中長(zhǎng)期供需格局來看，去庫趨勢(shì)延續(xù)、節(jié)后補(bǔ)庫預(yù)期和儲(chǔ)能需求放量，仍然為價(jià)格上行提供了支撐點(diǎn)。
在石金鵬看來，碳酸鋰后續(xù)行情依然值得期待，“隨著價(jià)格回落，下游企業(yè)點(diǎn)價(jià)采購(gòu)需求涌現(xiàn)，市場(chǎng)買盤表現(xiàn)積極。另一方面，今年春節(jié)時(shí)間相對(duì)較晚，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)將較為迅速，同時(shí)今年也是儲(chǔ)能大年，不過市場(chǎng)波動(dòng)也會(huì)比較大。”
廣發(fā)期貨指出，當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，前期利多因素已被市場(chǎng)逐步消化，疊加高價(jià)刺激下海外礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)期走強(qiáng)，市場(chǎng)上漲動(dòng)能減弱，雖然基本面在傳統(tǒng)淡季中展現(xiàn)出一定韌性，庫存持續(xù)去化，支撐價(jià)格中樞維持偏強(qiáng)區(qū)間，但在缺乏進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)因素及宏觀整體偏弱背景下，資金分歧有所放大，節(jié)前避險(xiǎn)情緒上升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤面將面臨調(diào)整壓力，主力合約或在14萬元—16萬元/噸區(qū)間波動(dòng)。
展望后市，李攀認(rèn)為，“從供需平衡表來看，2026年上半年，碳酸鋰市場(chǎng)將持續(xù)處于去庫狀態(tài)，6月前每月均維持去庫。隨著春節(jié)假期結(jié)束生產(chǎn)恢復(fù)，下游低庫存企業(yè)可能開啟節(jié)后集中補(bǔ)庫，時(shí)間窗口集中在節(jié)前兩周至節(jié)后一周。若貿(mào)易商庫存順利去化，疊加鋰鹽廠捂貨惜售策略，碳酸鋰價(jià)格在短期震蕩后有較大概率重回上漲通道?！?/span>
值得注意的是，長(zhǎng)協(xié)訂單的存在使得碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)際影響有限。永杉鋰業(yè)有關(guān)人士透露，其全年訂單多按月均價(jià)結(jié)算，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，因此即便短期市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)，最終執(zhí)行價(jià)的波動(dòng)幅度仍然較小。
這也解釋了為何部分生產(chǎn)商對(duì)當(dāng)前價(jià)格敏感度較低。上述人士向記者表示，碳酸鋰的合理價(jià)格仍要看成本，“產(chǎn)品成本主要由鋰礦價(jià)格、加工費(fèi)、設(shè)備及人工成本等方面構(gòu)成。在綜合計(jì)算各項(xiàng)成本與利潤(rùn)空間后，若最終毛利率能達(dá)到5%至10%，對(duì)于生產(chǎn)型工廠而言已經(jīng)是不錯(cuò)的水平。對(duì)于擁有自有礦的鋰鹽生產(chǎn)商，其礦物成本相對(duì)固定，在市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)能獲得更可觀的利潤(rùn)。當(dāng)碳酸鋰價(jià)格在10萬元至15萬元/噸區(qū)間時(shí)，對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)水平已經(jīng)很高。畢竟，對(duì)于儲(chǔ)能來說，高于10萬元/噸的碳酸鋰價(jià)格是非常不劃算的，在此價(jià)格下儲(chǔ)能項(xiàng)目甚至可能面臨虧損。從經(jīng)濟(jì)性考慮，市場(chǎng)可以考慮用其他材料替代磷酸鐵鋰?！?/span>
據(jù)了解，從礦石到鋰鹽約有30到45天的生產(chǎn)周期。目前，永杉鋰業(yè)正集中交付去年底的訂單，并表示3月預(yù)訂訂單尚不旺盛。不過，下游正極廠仍保持較高開工率。上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)告訴記者，受前期鋰價(jià)上漲影響，多數(shù)外購(gòu)礦鹽廠已鎖定兩個(gè)月左右原料庫存，短期內(nèi)不存在缺礦風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，下游磷酸鐵鋰企業(yè)由于電芯訂單飽滿，仍保持較高開工率。
