中國儲能網(wǎng)訊：進入2026年，全球能源系統(tǒng)正處于復雜而關(guān)鍵的演進階段。能源轉(zhuǎn)型方向依然清晰，但運行環(huán)境愈發(fā)復雜；能源發(fā)展長期目標形成高度共識，但短期路徑卻頻繁偏移。低碳化、電氣化與發(fā)展可再生能源仍是不可逆的歷史趨勢，但地緣政治沖突反復、極端氣候與系統(tǒng)事故增多、人工智能等新技術(shù)快速擴張所帶來的新增能源需求，正在不斷沖擊既有的能源結(jié)構(gòu)與治理框架。在此背景下，能源已不再只是簡單的市場供需關(guān)系和價格問題，而是深度融入國家安全、產(chǎn)業(yè)競爭、社會運行的關(guān)鍵變量。能源系統(tǒng)的安全與韌性、靈活與可調(diào)節(jié)能力，正在與資源稟賦和成本優(yōu)勢一道，成為衡量一個經(jīng)濟體競爭力的重要維度。本報告結(jié)合2025年以來全球能源市場發(fā)展動態(tài)，系統(tǒng)梳理2026年國際能源領域值得重點關(guān)注的十大趨勢，為研判未來一年全球能源格局的演變方向，提供一份現(xiàn)實而審慎的觀察框架。
一、地緣政治趨能源化，能源市場不確定性更趨常態(tài)
地緣政治因素正以前所未有的深度嵌入能源體系，能源逐步演化為大國競爭的直接工具，全球能源市場的運行邏輯也將隨之發(fā)生深刻變化。各類地緣政治事件顯示，原油等能源資源已被各國視為戰(zhàn)略資產(chǎn)，制裁、出口管制、航道安全與資源民族主義正嵌入能源體系，政治變量在價格形成機制中的權(quán)重持續(xù)上升。
2026年初，美委局勢驟然升級，成為這一趨勢的典型案例。1月3日，美國對委內(nèi)瑞拉實施軍事行動，控制總統(tǒng)馬杜羅夫婦，并計劃引入美國能源企業(yè)投資委內(nèi)瑞拉油田基礎設施。此前，美國以“緝毒”為由，在加勒比海域持續(xù)加強軍力部署。從初期打擊毒品犯罪，到封鎖油輪，再到直接軍事干預，美國行動層層升級，明確指向委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)業(yè)。1月7日，美國官方發(fā)布聲明，明確提出計劃對委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)業(yè)實施長期控制，確保原油出口在美國可控范圍內(nèi)，并將銷售收益納入美國監(jiān)管的賬戶。
從資源稟賦看，委內(nèi)瑞拉擁有全球最大的已探明石油儲量，其重質(zhì)原油對美國以輕質(zhì)原油為主的市場具有高度互補性。長期以來，馬杜羅政府堅持能源國有化與反外部干預立場，使其能源體系始終游離于美國主導的供應鏈之外。在此背景下，美國通過政治與軍事手段直接重塑能源治理結(jié)構(gòu)，意在將委內(nèi)瑞拉能源資源重新納入其戰(zhàn)略可控范圍。
從市場層面看，短期內(nèi)，美委局勢升級仍會擾動市場情緒，但在全球原油供需整體寬松的背景下，價格反應相對克制，未出現(xiàn)失控式波動。而其真正深遠的影響，將逐漸體現(xiàn)在能源貿(mào)易流向、供應鏈布局和規(guī)則體系的重構(gòu)之中。
類似情況在其他地區(qū)反復出現(xiàn)。2025年，俄烏沖突進入第四年，雙方能源設施均持續(xù)受攻擊，其中，烏克蘭無人機對俄羅斯煉油廠的持續(xù)襲擊嚴重破壞了其煉油產(chǎn)能，迫使俄羅斯限制燃料出口，進而導致塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦等高度依賴俄羅斯燃料進口的國家出現(xiàn)供應危機和價格波動。中東局勢亦持續(xù)緊張，3月以色列對加沙地帶實施大規(guī)?？找u，沖突迅速擴散至關(guān)鍵能源運輸節(jié)點?；魻柲酒澓{航運風險指數(shù)攀升，6月曾出現(xiàn)900艘過往船只導航信號異常，市場對通道封鎖的恐慌被系統(tǒng)性計入預期，能源運輸正從低概率風險轉(zhuǎn)向常態(tài)化不確定性。
進入2026年，美伊關(guān)系快速惡化進一步放大這一趨勢。美國公開支持伊朗國內(nèi)反政府抗議，并討論從網(wǎng)絡攻擊到軍事打擊的多種施壓選項。伊朗國內(nèi)因經(jīng)濟崩潰而引發(fā)的持續(xù)動蕩，進一步加劇了政權(quán)與區(qū)域局勢的不確定性。作為重要的石油生產(chǎn)國及歐佩克成員國，伊朗原油出口穩(wěn)定性已成為市場敏感變量。盡管封鎖霍爾木茲海峽仍是伊朗代價極高的最后手段，但相關(guān)信號足以強化市場對能源通道脆弱性的長期定價。在全球供應明顯寬松、主要產(chǎn)油國閑置產(chǎn)能充足的情況下，地緣沖突依然能通過航道安全、制裁預期和陣營對立，持續(xù)塑造能源市場結(jié)構(gòu)。
總體來看，各類地緣政治事件顯示，原油等能源資源已被各國視為戰(zhàn)略資產(chǎn)，而非單純大宗商品。制裁、出口管制、航道安全與資源民族主義正嵌入能源體系，政治變量在價格形成機制中的權(quán)重持續(xù)上升。對2026年全球能源市場而言，地緣政治的能源化未必會導致油價失控，但很大程度上會系統(tǒng)性抬升市場波動底噪，使不確定性從偶發(fā)沖擊演變?yōu)槌B(tài)。在此框架下，全球能源市場走勢，無疑將與國際地緣形勢深度綁定。
二、電網(wǎng)短板集中顯現(xiàn)，系統(tǒng)韌性成能源安全硬約束
在高度復雜的能源電力體系中，重大停電事故往往以極端方式暴露電力系統(tǒng)在結(jié)構(gòu)設計與運行韌性上的深層短板。全球頻繁發(fā)生的停電事件表明，在能源轉(zhuǎn)型深入推進過程中，電力系統(tǒng)正面臨前所未有的穩(wěn)定性考驗。
2025年4月，伊比利亞半島發(fā)生大范圍停電。西班牙和葡萄牙在短時間內(nèi)相繼出現(xiàn)全國性供電中斷，交通、通信和公共服務系統(tǒng)全面受阻，超過5000萬人受到影響，恢復過程持續(xù)數(shù)小時，被普遍視為歐洲近年來最嚴重的電力事故之一。事后調(diào)查顯示，事故并非由單一設備故障觸發(fā)，而是源于電網(wǎng)在高比例可再生能源運行狀態(tài)下出現(xiàn)劇烈功率振蕩，保護系統(tǒng)連鎖動作失效，疊加電壓調(diào)節(jié)能力不足和調(diào)度處置失當，最終導致系統(tǒng)性崩潰。這一事件暴露出，在電源結(jié)構(gòu)快速變化的背景下，電網(wǎng)對突發(fā)擾動的承受力與自穩(wěn)能力存在明顯不足。
類似事故并非孤例。以2025年底至2026年初為觀察窗口，全球多地接連發(fā)生大規(guī)模停電事件，覆蓋北美、歐洲和拉美地區(qū)，其頻率與影響范圍均明顯上升。事故誘因各異，卻共同指向一個事實——在能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進的過程中，電力系統(tǒng)正在成為各國能源安全中最關(guān)鍵也最脆弱的環(huán)節(jié)。
在美國，加利福尼亞州舊金山市于2025年12月發(fā)生大范圍停電，全市約三分之一用戶受影響，正值節(jié)前消費高峰，城市運行秩序一度受到?jīng)_擊。調(diào)查認為，事故與變電站火災有關(guān)，暴露出超大城市核心電力設施高度集中、單點失效風險突出的結(jié)構(gòu)性問題。幾乎同期，科羅拉多州在冬季風暴引發(fā)的停電中，波及國家標準與技術(shù)研究所等關(guān)鍵設施，甚至導致美國官方標準時間出現(xiàn)微秒級偏差。盡管這一偏差未對公眾生活造成直接影響，卻凸顯出電力系統(tǒng)對關(guān)鍵基礎設施穩(wěn)定運行的基礎性支撐作用。2026年1月下旬，一場歷史性冬季風暴再次席卷美國，導致全美超過百萬用戶斷電，上萬架次航班取消，多個核心機場癱瘓，并已造成人員傷亡。接二連三的停電事件表明，電力系統(tǒng)脆弱性已成為技術(shù)結(jié)構(gòu)、氣候壓力和應急體系等多重維度下的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。
歐洲的情況同樣不容忽視。2026年初，德國柏林遭遇二戰(zhàn)以來持續(xù)時間最長的一次停電，起因是供電電纜遭到縱火破壞。事件導致數(shù)萬戶居民斷電，并波及醫(yī)院、養(yǎng)老機構(gòu)和通信系統(tǒng)，德國政府將其定性為具有恐怖主義性質(zhì)的行為，凸顯能源基礎設施在公共安全與國家安全層面的戰(zhàn)略屬性。與此同時，波黑、英國、法國等國在連續(xù)風雪和強風天氣中出現(xiàn)大規(guī)模停電，部分地區(qū)電力恢復周期顯著拉長。法國北部風暴期間，核電機組被迫與電網(wǎng)解列運行，顯示即便是高穩(wěn)定性電源，在電網(wǎng)受損的情況下也難以獨立支撐系統(tǒng)安全。
在南半球，高溫成為風險的另一放大器。阿根廷大布宜諾斯艾利斯地區(qū)在用電高峰期間發(fā)生輸電線路故障，導致上百萬用戶停電，交通和公共服務系統(tǒng)運行受阻，反映出在負荷持續(xù)攀升條件下，電網(wǎng)承載能力和調(diào)度彈性正面臨嚴峻考驗。
這些停電事件的直接原因各不相同，有的是極端氣候沖擊，有的是設備老化失效，也有的是針對能源設施的蓄意破壞，但其結(jié)果高度一致，即在高負荷運行、極端擾動增多、系統(tǒng)復雜性不斷上升的背景下，傳統(tǒng)電力系統(tǒng)的脆弱性正在集中顯現(xiàn)。長期以來，各國電力建設更強調(diào)發(fā)電能力擴張和成本效率，而對系統(tǒng)在突發(fā)沖擊下的承受力、恢復力和替代能力投入不足。隨著可再生能源占比提升、電力需求加速電氣化，一旦電網(wǎng)出現(xiàn)局部失靈，影響往往迅速外溢，演變?yōu)榭缧袠I(yè)、跨區(qū)域的系統(tǒng)性風險。在這一背景下，“電網(wǎng)韌性”正從專業(yè)術(shù)語轉(zhuǎn)變?yōu)槟茉窗踩h題中的高頻關(guān)鍵詞。
進入2026年，提升電力系統(tǒng)韌性已從單純的技術(shù)改進，上升為能源政策與公共安全治理的共識方向。電力系統(tǒng)的發(fā)展目標，正在從關(guān)注效率和低成本，轉(zhuǎn)向在效率基礎上更強調(diào)安全性與可靠性。根據(jù)標普全球等機構(gòu)預測，美國有望在2026年前后加快推進電網(wǎng)現(xiàn)代化政策，包括擴大涉網(wǎng)項目稅收抵免、簡化輸電和儲能設施審批流程，以及提升變壓器、電纜等關(guān)鍵組件的本土制造能力，以降低系統(tǒng)性風險并增強供應鏈安全。歐盟的投入力度同樣顯著。歐盟委員會測算顯示，到2030年歐盟電網(wǎng)資本支出需達到約5840億歐元，到2040年將增至約1.2萬億歐元，以支撐能源轉(zhuǎn)型目標的實現(xiàn)。鑒于新輸電線路審批周期普遍長達十年以上，且專門投資工具有限，歐盟在2026年前將優(yōu)先推進現(xiàn)有中高壓電網(wǎng)設施的升級改造，并通過“歐盟電網(wǎng)行動計劃”等政策框架，加強成員國間的電網(wǎng)協(xié)同規(guī)劃與跨境互聯(lián)能力建設，同時借助“連接歐洲設施基金”（CEF）撬動私人資本參與電網(wǎng)基礎設施投資。
總體來看，全球電力投資的重心正在發(fā)生清晰轉(zhuǎn)移。與其單純追求多發(fā)電，不如優(yōu)先確保穩(wěn)供電。對2026年全球能源市場而言，儲能配置、電網(wǎng)加固、數(shù)字化調(diào)度以及運行機制改革的重要性將持續(xù)上升，電力系統(tǒng)韌性成為衡量能源轉(zhuǎn)型是否安全、可持續(xù)的關(guān)鍵標尺之一。頻發(fā)的停電事件反復提醒各國，在能源轉(zhuǎn)型加速推進的時代，能源安全已不再只是資源問題，而是系統(tǒng)能力與治理水平的綜合體現(xiàn)。
三、電力需求加速攀升，能源消費電氣化進程加速跑
在人工智能、大規(guī)模交通電氣化與經(jīng)濟現(xiàn)代化等多重因素疊加下，全球電力需求增速已明顯領先整體能源需求增長，推動全球能源結(jié)構(gòu)向電力優(yōu)先和高密度供電模式轉(zhuǎn)變。
2025年，需求側(cè)變化成為全球電力市場最顯著的變量之一。國際能源署在《2025年電力市場年中更新》中指出，盡管全球經(jīng)濟面臨壓力，全球電力需求仍將在2025年增長3.3%，2026年增長3.7%，明顯高于過去十年的長期平均增速水平。亞洲新興經(jīng)濟體，特別是中國和印度，預計將貢獻約六成左右的全球電力消費增量，繼續(xù)成為拉動全球需求增長的主力。這一加速不僅來自傳統(tǒng)工業(yè)和空調(diào)等用電增長，更受新型耗電主體的推動，數(shù)據(jù)中心和電動交通系統(tǒng)成為新的能源大戶。
數(shù)據(jù)中心方面，國際能源署在《世界能源展望2025》中測算，2025年全球與數(shù)據(jù)中心相關(guān)的投資規(guī)模預計達5800億美元，首次超過傳統(tǒng)化石能源供應鏈5400億美元的投資規(guī)模，標志著數(shù)字經(jīng)濟對物理能源的基礎性需求達到新的量級。從能耗規(guī)?？?，支撐大型模型訓練和部署的服務器用電需求仍保持高速增長，在部分高算力應用場景中呈現(xiàn)倍數(shù)級上升趨勢。根據(jù)國際能源署《能源與人工智能》中的數(shù)據(jù)，過去幾年間，全球數(shù)據(jù)中心占全球電力消耗量的比例以每年12%的速度遞增。按照這一增長情況，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的電力需求將增加一倍以上，達到每年約945太瓦時，略高于目前日本每年的總用電量。
電動交通方面，國際能源署在《全球電動汽車展望2025》中指出，2025年全球電動汽車銷量將突破2000萬輛，較2024年的1700萬輛增長約18%，這一規(guī)模的持續(xù)擴張正深刻重構(gòu)終端能源消費結(jié)構(gòu)。國際能源署預計，若各國如期履行能源與氣候承諾，到2030年，電動車將占全球新車銷量的40%以上。目前，快速充電部署持續(xù)擴大，超充和兆瓦級充電快速發(fā)展，換電技術(shù)、動態(tài)充電等替代解決方案也取得積極進展。這種從燃油動力向電力驅(qū)動的大規(guī)模遷移，不僅改變了原油市場的基本面，更對城市配電網(wǎng)的峰值負荷承載能力提出了嚴峻挑戰(zhàn)。
前所未有的電力需求脈沖迫使全球能源供應結(jié)構(gòu)進入被動調(diào)整期?？稍偕茉磳⒊蔀樾略鲭娏暮诵牧α浚烊粴獍l(fā)電、核能（尤其是小型模塊化反應堆）、儲能技術(shù)等作為支撐電力穩(wěn)定性的彈性供給選項也獲得更多關(guān)注。這一調(diào)整不僅關(guān)乎減排和成本，更直接關(guān)系到未來電力系統(tǒng)能否在多波動負荷下保持韌性和可靠供電。
進入2026年，如何滿足算力擴張等對電力快速攀升的需求，已成為各國能源政策和電力系統(tǒng)規(guī)劃中的重要議題。以美國紐約州為例，州政府在2026年州情咨文中明確提出要追究能源公司責任并重塑成本分擔機制，要求那些并未創(chuàng)造顯著就業(yè)卻消耗巨量資源的數(shù)據(jù)中心必須自行供電或承擔額外的系統(tǒng)成本，以減輕普通居民的電費負擔。摩根士丹利在近期研究中稱，隨著人工智能相關(guān)用電需求快速釋放，美國部分地區(qū)在高峰時段可能面臨顯著的電力供需缺口，缺口比例在極端情景下可達兩位數(shù)水平。這意味著，電力資源正從一種普遍可得的公共服務，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樾枰偁?、配置和?yōu)先排序的關(guān)鍵資源。電力需求的高速增長不僅推動電力系統(tǒng)的革新，使電力以前所未有的深度滲透至經(jīng)濟發(fā)展的各個角落，電能替代已從政策引導轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲎园l(fā)的不可逆進程。從虛擬電廠、車網(wǎng)互動到數(shù)據(jù)中心與余熱回收的深度集成，用能結(jié)構(gòu)的重塑正在模糊能源生產(chǎn)與消費的邊界。
總體來看，隨著全球電力需求加速攀升，能源轉(zhuǎn)型已從清潔能源份額替代，逐步走向全面的電氣化底層重構(gòu)。對2026年全球能源市場而言，電力不再僅僅是一個能源品種，而是衡量國家數(shù)字主權(quán)、產(chǎn)業(yè)韌性與社會治理水平的核心尺度。在全球用能結(jié)構(gòu)重塑的進程中，電力系統(tǒng)的安全性、可負擔性與靈活性，將直接決定各國在后化石能源時代的競爭力。
四、煤炭需求拐點臨近，平臺期后即將轉(zhuǎn)為溫和下行
在全球能源體系轉(zhuǎn)型加速背景下，煤炭正逐步邁向需求拐點，短期波動雖存在，但長期溫和下降的趨勢已不可逆轉(zhuǎn)。在能源轉(zhuǎn)型的復雜博弈期，煤炭在保障能源安全、支撐工業(yè)用能方面仍發(fā)揮階段性作用，但全球能源轉(zhuǎn)型的長期邏輯已決定其將被清潔能源逐步替代。
2025年，全球煤炭需求表現(xiàn)出明顯的區(qū)域分化和階段性韌勁。根據(jù)國際能源署《煤炭2025》報告，全球需求同比增長0.5%至88.45億噸，接近歷史峰值。從主要市場的表現(xiàn)來看，美國在長期下滑后，受天然氣價格走高及聯(lián)邦政策扶持影響，2025年煤炭需求意外反彈8%，通過環(huán)保豁免與稅費減免暫時延緩了煤電退役進程；德國上半年燃煤發(fā)電量因風電出力不足出現(xiàn)階段性增長。中國煤炭需求與2024年大致持平，進入緩慢下行通道，可再生能源快速增長為長期減煤提供支撐。印度受季風影響煤電發(fā)電量下降，但長期工業(yè)和電力增長支撐需求穩(wěn)步上升。越南煤炭進口量同比增長2.6%，這些區(qū)域的工業(yè)化擴張與電力需求飆升，成為支撐全球煤炭基本盤的關(guān)鍵力量。供應與貿(mào)易方面，2025年全球煤炭產(chǎn)量基本維持在90億噸以上，短期呈小幅波動。美國政策支持下現(xiàn)有煤礦產(chǎn)能利用率提高，但長期退役仍不可避免；印尼、澳大利亞等主要出口國產(chǎn)量出現(xiàn)回落，全球煤炭貿(mào)易量同比下降約5%，發(fā)達經(jīng)濟體進口持續(xù)萎縮，而印度和越南等發(fā)展中經(jīng)濟體進口需求仍保持增長，區(qū)域差異明顯。動力煤貿(mào)易下滑趨勢明顯，冶金煤韌性相對較強，出口格局逐漸重塑，市場競爭更加激烈。
從政策與市場應對來看，主要經(jīng)濟體通過可再生能源投資、煤電退役規(guī)劃及能源效率提升，推動煤炭消費逐步下降；同時，煤炭供應國和出口商需面對價格波動和市場份額競爭壓力，在政策、物流、貿(mào)易壁壘等多重因素下調(diào)整產(chǎn)能與出口布局。能源投資也正從單純追求產(chǎn)能擴張，轉(zhuǎn)向保障供應安全與市場平衡的綜合考量。
進入2026年，全球煤電發(fā)電量有望迎來歷史性的下行拐點。電力行業(yè)是煤炭消費的核心，占全球總量約三分之二，隨著大規(guī)模液化天然氣涌入市場、核電穩(wěn)步擴張以及風光裝機的系統(tǒng)性替代，電力用煤將持續(xù)收縮。盡管在鋼鐵、水泥等難以替代的工業(yè)領域，煤炭消費仍將以每年不到1%的速度維持韌性，但整體市場已顯現(xiàn)出亞洲主導、多區(qū)域收縮的特征。2026年全球煤炭貿(mào)易量預計將進一步下降，市場正在更廉價、更充裕的清潔替代能源擠壓下，尋找新的價格均衡點。
總體來看，全球煤炭需求的長期走勢將從高位平臺期轉(zhuǎn)向溫和下降通道。盡管經(jīng)濟增長走勢、電力需求脈沖及極端氣候等因素可能引發(fā)年度需求高于預期，但煤炭在全球能源結(jié)構(gòu)中的份額收縮已是確定性命題。煤炭的角色正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從支撐發(fā)展的主力能源轉(zhuǎn)變?yōu)楸Ｕ夏茉窗踩募竟?jié)性與應急性備份。對2026年全球能源市場而言，煤炭需求的緩降并不意味著其戰(zhàn)略地位的立即消失。短期內(nèi)，政策刺激或燃煤電廠延遲退役可能導致波動，但從2030年前的全球供應和需求格局來看，煤炭長期溫和下降趨勢不會改變。在能源轉(zhuǎn)型的復雜博弈期，煤炭在保障能源安全、支撐工業(yè)用能方面仍發(fā)揮階段性作用，但全球能源轉(zhuǎn)型的長期邏輯已決定其將被清潔能源逐步替代。
五、油氣版圖深度重構(gòu)，存量能源在博弈中尋找平衡
在地緣沖突、西方制裁與能源轉(zhuǎn)型多重力量交織作用下，全球油氣市場正在經(jīng)歷深刻的貿(mào)易流向轉(zhuǎn)移與定價模式重塑，在不確定性中構(gòu)建脆弱的再平衡，其變化已深刻影響全球能源安全格局。
2025年，美歐圍繞俄羅斯油氣出口的制裁措施持續(xù)強化，并在執(zhí)行層面不斷收緊。歐盟在既有制裁框架下，持續(xù)擴大對俄羅斯能源運輸、金融結(jié)算和相關(guān)服務環(huán)節(jié)的限制范圍，重點加強對“影子船隊”、保險和航運服務的監(jiān)管；美國亦同步通過金融制裁與二級制裁機制，進一步壓縮俄羅斯油氣出口的合規(guī)空間。這些措施并未完全中斷俄羅斯能源出口，但顯著抬高了其貿(mào)易成本和合規(guī)風險，對全球油氣貿(mào)易規(guī)則產(chǎn)生外溢影響。從原油、成品油到天然氣，全球油氣貿(mào)易流向被迫重構(gòu)，傳統(tǒng)供應鏈遭到系統(tǒng)性擾動。盡管市場在短期內(nèi)展現(xiàn)出一定韌性，未出現(xiàn)長期性的極端短缺，但結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍在持續(xù)，油氣市場正在進入一個新的再平衡周期。同時，制裁因素推動全球油氣貿(mào)易版圖發(fā)生顯著重組。俄羅斯原油和天然氣出口被迫更多轉(zhuǎn)向亞洲及其他非西方市場，而歐洲則加快推進能源供應去俄羅斯化，轉(zhuǎn)而擴大從中東、美國、非洲等地區(qū)的進口規(guī)模。這一過程中，一方面，全球油氣貿(mào)易仍在跨區(qū)域流動；另一方面，貿(mào)易關(guān)系的政治屬性明顯增強，市場呈現(xiàn)出更加分化的結(jié)構(gòu)。區(qū)域間價格聯(lián)動性下降，長期形成的全球統(tǒng)一市場特征被削弱，油氣貿(mào)易碎片化趨勢上升。
伴隨貿(mào)易格局變化，油氣市場的價格形成機制也在發(fā)生深刻調(diào)整。傳統(tǒng)以布倫特、WTI等基準價格為核心的定價體系，正逐步疊加制裁折價、運輸距離變化、保險成本上升以及地緣政治風險溢價等多重因素。同一資源在不同市場、不同流向上的價格差異被顯性放大，價格不再只是供需關(guān)系的反映，而成為政治風險、制度壁壘與物流約束的綜合結(jié)果。在這一背景下，“歐佩克+”仍是不可忽視的關(guān)鍵變量，其通過產(chǎn)量協(xié)調(diào)在一定程度上對沖了市場波動，但其調(diào)控能力也受到需求不確定性和成員國自身財政壓力的制約。
此外，油氣市場還承受著能源轉(zhuǎn)型與政策不確定性的雙重擠壓。一方面，各國推進低碳轉(zhuǎn)型和凈零目標，抑制了油氣行業(yè)的長期投資意愿；另一方面，頻繁出現(xiàn)的地緣沖突、制裁風險和供應中斷事件，又要求市場保持一定冗余產(chǎn)能以應對突發(fā)沖擊。這種矛盾狀態(tài)使油氣投資呈現(xiàn)出短期謹慎、長期觀望的特征，為未來供應穩(wěn)定性埋下潛在隱患。
進入2026年，全球油氣市場的再平衡趨勢將進一步顯現(xiàn)，1月26日，歐盟理事會批準對俄羅斯天然氣實施禁令。歐盟將于2027年1月1日起全面禁止進口俄羅斯液化天然氣，并于2027年9月30日起全面禁止進口俄羅斯管道天然氣。歐盟方面表示，到2026年3月1日，歐盟國家必須制定計劃，使天然氣供應多樣化，并確定取代俄羅斯天然氣的供應來源。如今的市場正呈現(xiàn)出三方面特征：其一，貿(mào)易流向多元化與區(qū)域化趨勢加深，油氣供應鏈將更加分散；其二，價格波動將更易受到政策變化和地緣事件觸發(fā)，市場的不確定性溢價難以消退；其三，在制裁沖擊、轉(zhuǎn)型壓力與供需調(diào)整的共同作用下，市場將逐步尋找新的動態(tài)均衡點，但這一均衡本身將更加脆弱，對突發(fā)事件的承受能力下降。
總體來看，油氣市場格局的深度調(diào)整，意味著全球能源安全策略必須更加靈活和多元。單一來源或單一通道的安全性面臨挑戰(zhàn)。對2026年全球能源市場而言，油氣市場的再平衡不僅是資源的重新分配，更是全球能源治理規(guī)則與利益版圖的深刻變化。油氣市場的再平衡進程，將持續(xù)影響全球能源體系的穩(wěn)定性與風險分布。
六、核能價值全面重估，基荷電力重回能源戰(zhàn)略原點
在全球能源安全與低碳轉(zhuǎn)型目標雙重驅(qū)動下，核電正在重新回歸政策與市場聚焦中心，其穩(wěn)定基荷能力不僅被視為實現(xiàn)減排目標的關(guān)鍵支撐，也成為保持電力系統(tǒng)彈性與應對未來高密度電力需求的戰(zhàn)略底座。
2025年以來，美國持續(xù)強化對核能的政策支持力度。聯(lián)邦政府通過放寬部分許可流程、加快先進反應堆測試與示范項目審批，并在國家能源安全與低碳戰(zhàn)略中明確提升核能地位，釋放出清晰的政策信號。與此同時，美國能源部在預算與機構(gòu)資源配置上，加大了對核能研發(fā)、燃料循環(huán)和先進反應堆項目的支持力度，使核能在整體能源政策體系中的戰(zhàn)略權(quán)重顯著上升。在美國2026財年能源相關(guān)撥款中，核能領域獲得持續(xù)、穩(wěn)定的財政支持，重點投向先進反應堆示范、燃料供應鏈和安全監(jiān)管能力建設，為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提供了實質(zhì)性保障。
在歐洲，法國作為核電成熟體系的典型代表，其核電裝機恢復正常運行并形成富余電力，為本國及鄰國電力市場提供了穩(wěn)定低碳供給，對歐洲整體能源穩(wěn)定具有支撐作用。曾經(jīng)鞏固的“反核陣營”因現(xiàn)實的能源需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性松動。德國曾于2023年全面棄核，其新一屆政府于2025年5月表現(xiàn)出務實姿態(tài)，不僅不再阻撓核電在歐盟立法中獲得綠色待遇，還積極啟動了針對核聚變的技術(shù)研究計劃。與此同時，比利時廢除已實施二十余年的核電淘汰法案、丹麥考慮解除長達40年的核電開發(fā)禁令，以及英國在塞茲維爾C項目與威爾法SMR項目上的大規(guī)模投資計劃，共同勾勒出歐洲核能價值重估的版圖。這種趨勢也得到歐盟層面的呼應。2025年6月，歐盟委員會發(fā)布了新版核能戰(zhàn)略，預計到2050年前需投資約2410億歐元用于新建和延壽核電站，并計劃提供新的融資工具以吸引投資。在亞洲，2026年1月21日，新潟縣柏崎刈羽核電站6號機組成功重啟，這是自2011年“3·11”福島事故以來東京電力公司所屬核電站首次恢復運行，日本核電復蘇正在進入一個新的階段。
這一系列政策與事件，是核電作為穩(wěn)定基荷能源在全球能源體系中重新定位的集中體現(xiàn)。在能源轉(zhuǎn)型的大背景下，可再生能源裝機快速增長、但間歇性出力及電網(wǎng)時段性壓力顯著增加，使得零碳但不穩(wěn)碳的問題更加突出。核電作為少數(shù)能提供持續(xù)大規(guī)模、低碳并具備高容量因子的能源，其對電力系統(tǒng)韌性的貢獻在電網(wǎng)短板顯現(xiàn)、極端氣候頻發(fā)與能源系統(tǒng)復雜性上升的現(xiàn)實約束下愈發(fā)凸顯。
而新型需求結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)，尤其是由人工智能、數(shù)據(jù)中心集群與先進制造業(yè)驅(qū)動的高密度電力需求，正在為核電回歸增添新的現(xiàn)實動力?？萍计髽I(yè)與能源供應商之間的長期電力采購協(xié)議、以及對穩(wěn)定低碳基荷的需求預期，使得小型模塊化反應堆等新一代核技術(shù)成為供電保障的重要候選。由此可見，核電的回歸不僅僅是政策引導的結(jié)果，更是電力市場穩(wěn)定性與未來用能模式變化共同作用的必然趨勢。
進入2026年，核電的角色已不僅僅是低碳補充選項，而是逐步成為重要的穩(wěn)定支柱。雖然核電投資周期長、建設成本高，以及公眾接受度等現(xiàn)實限制仍然存在，但其在支撐電力系統(tǒng)穩(wěn)健性、確保能源供應自主性及應對未來高密度用電需求方面的獨特優(yōu)勢，使得越來越多國家將核能納入長遠能源戰(zhàn)略。核電的復興不僅有助于實現(xiàn)凈零目標，同時也為提升能源系統(tǒng)整體彈性、降低對化石能源周期性依賴提供了堅實基礎。
總體來看，隨著核電在全球能源體系中的戰(zhàn)略回歸，能源轉(zhuǎn)型進入一個更加注重系統(tǒng)穩(wěn)定性、低碳持續(xù)性與能源安全的新階段。對2026年全球能源市場而言，核電的戰(zhàn)略意義不再局限于技術(shù)和減排領域，而是成為衡量能源體系能否真正承受未來用能壓力、應對復雜外部擾動的重要指標之一。
七、風光跨越歷史關(guān)口，系統(tǒng)協(xié)同能力定義轉(zhuǎn)型成色
在成本下降與轉(zhuǎn)型目標雙重驅(qū)動下，風電和光伏持續(xù)成為全球能源增量的核心來源，但隨著裝機規(guī)?？焖偬?，其對電力系統(tǒng)穩(wěn)定性、消納能力和協(xié)同機制的挑戰(zhàn)正全面顯現(xiàn)，新能源發(fā)展重心開始由量的擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升。
2025年，全球風電和光伏裝機繼續(xù)保持強勁增長勢頭，成為推動電力系統(tǒng)變革的決定性力量。國際能源署數(shù)據(jù)顯示，2025年風能和光伏發(fā)電預計將覆蓋全球全年電力需求增量的90%以上，風光發(fā)電在全球總發(fā)電量中的占比將由2024年的15%提升至17%。在這一增長路徑下，國際能源署進一步判斷，可再生能源有望在2025年或2026年歷史性地超過燃煤發(fā)電，成為全球最大的電力來源之一。歐洲、中國和美國仍是新增裝機的主力市場，但拉美、中東、東南亞等新興經(jīng)濟體的貢獻度持續(xù)提升，新能源擴散的地域基礎更加廣泛。
從投資層面看，能源轉(zhuǎn)型的資本動員能力依然強勁。國際能源署于2025年6月發(fā)布的《2025年世界能源投資》報告指出，盡管地緣政治緊張和宏觀經(jīng)濟不確定性加劇，2025年全球能源投資仍將創(chuàng)紀錄地達到3.3萬億美元，較2024年實際增長2%。其中，清潔能源投資高達2.2萬億美元，首次達到化石燃料投資規(guī)模（1.1萬億美元）的兩倍。這一結(jié)構(gòu)性變化表明，風電、光伏等清潔能源已成為全球能源系統(tǒng)投資的主賽道。
然而，隨著風光裝機規(guī)?？焖倥噬湎到y(tǒng)性約束也日益凸顯。在多個高滲透率市場，棄風、棄光和限電問題開始頻繁出現(xiàn)，局部時段電力過剩與峰谷矛盾并存。裝機容量不再是衡量新能源發(fā)展水平的唯一指標，電網(wǎng)接入能力、調(diào)峰資源配置和跨區(qū)域輸送能力，正成為制約新能源進一步擴張的關(guān)鍵瓶頸。在可再生能源占比持續(xù)提升的背景下，儲能、電網(wǎng)和市場機制的重要性迅速上升。同時，現(xiàn)有電力市場和電價機制在應對高比例間歇性電源方面的局限性逐步顯現(xiàn)，單純依靠裝機擴張，已難以支撐新能源的高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2025年許多市場負電價發(fā)生率增加，其中上半年，德國、荷蘭和西班牙等國家批發(fā)市場負價格的小時數(shù)份額達到8%～9%，高于2024年的4%～5%。
進入2026年，全球風光發(fā)展將明顯進入提質(zhì)階段。這意味著新能源的替代進程正在從單一的容量增長，轉(zhuǎn)向涵蓋發(fā)電、長時儲能、智慧電網(wǎng)以及需求側(cè)響應的全系統(tǒng)重構(gòu)。在這一階段，風光發(fā)電的價值將不再僅由其度電成本決定，而更多取決于其與系統(tǒng)的融合能力，這將成為決定風光長期發(fā)展空間的關(guān)鍵變量，儲能規(guī)模能否同步擴張、電網(wǎng)是否具備跨區(qū)域消納能力、市場機制是否能夠有效反映靈活性價值，將直接影響新能源從高占比走向高可靠的進程。預計2026年或?qū)⒂懈鄧覍⑴鋬Ρ壤碗娋W(wǎng)調(diào)控貢獻度作為新能源競價上網(wǎng)的關(guān)鍵權(quán)重，倒逼技術(shù)路線向更具系統(tǒng)價值的方向演進。
總體來看，風電和光伏已從成本可行轉(zhuǎn)向規(guī)模主導，如今正邁入決定其長期角色的重要階段。對2026年全球能源市場而言，新能源競爭的核心不再只是裝機速度，而是誰能率先構(gòu)建起與高比例風光相匹配的系統(tǒng)能力。在這一過程中，能源轉(zhuǎn)型將呈現(xiàn)出更強的韌性、更高的復雜性。
八、儲能裝機加速放量，靈活性資源成系統(tǒng)運行重心
在間歇性可再生能源占比提升和電力負荷特性復雜化的共同作用下，儲能正從電力系統(tǒng)的“補充插件”演變?yōu)椴豢苫蛉钡摹昂诵闹袠小?，其?guī)?；渴鹫谥匦露x能源時空調(diào)節(jié)的價值標準。
2025年，全球儲能市場經(jīng)歷了從示范應用向支柱產(chǎn)業(yè)的質(zhì)變，裝機規(guī)模增速創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)BNEF預測，2025年全球儲能新增裝機將達到92吉瓦（247吉瓦時），較2024年增長23%，其中中國和美國是增長的雙引擎，歐洲是緊隨其后的重要市場。儲能裝機的加速放量得益于電池成本的持續(xù)探底，在部分領先市場和大規(guī)模項目中，磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)成本持續(xù)下探，使得“新能源+儲能”的平價上網(wǎng)在更多地區(qū)成為現(xiàn)實。與此同時，長時儲能技術(shù)也取得了突破性進展，全釩液流電池、壓縮空氣儲能以及重力儲能等多個百兆瓦級長時儲能示范項目在2025年前后陸續(xù)投運或進入商業(yè)化運行階段，全球電力系統(tǒng)已經(jīng)開始具備應對跨晝夜甚至跨季節(jié)功率波動的初步能力。
儲能市場的爆發(fā)式增長，是能源轉(zhuǎn)型進程中從電源側(cè)綠色替代向系統(tǒng)側(cè)靈活調(diào)節(jié)的深化。隨著光伏和風電在全球電力結(jié)構(gòu)中的占比攀升，電力系統(tǒng)對瞬時平衡和慣量支撐的需求愈發(fā)迫切。儲能不再僅僅是簡單的削峰填谷工具，其在輔助服務市場中提供的調(diào)頻、電壓支持以及黑啟動等功能，正在成為維持電網(wǎng)韌性的關(guān)鍵。更進一步來看，2025年儲能盈利模式的多元化是其產(chǎn)業(yè)走向成熟的標志。在歐美市場，通過參與現(xiàn)貨市場套利和頻率調(diào)節(jié)服務，儲能項目的商業(yè)閉環(huán)愈發(fā)清晰；而在新興市場，儲能正成為解決偏遠地區(qū)無電人口供電與關(guān)鍵基礎設施用電安全的最優(yōu)路徑。
進入2026年，儲能的角色不再是單點突破，而是全鏈集成，成為能源政策和電力系統(tǒng)建設的重要任務。隨著分布式能源與微電網(wǎng)的普及，“儲能+”（如“儲能+工業(yè)園區(qū)”“儲能+超級充電站”“儲能+數(shù)據(jù)中心”）將成為產(chǎn)業(yè)標準配置。2026年前后，全球主要市場的儲能安全、碳足跡和回收標準有望進一步趨嚴并逐步協(xié)調(diào)，歐盟和美國或?qū)⒃跍嗜胍?guī)則方面發(fā)揮引領作用。同時，隨著人工智能對電網(wǎng)調(diào)度能力的賦能，虛擬電廠將把海量的分布式儲能資源聚合起來，形成具有兆瓦級調(diào)節(jié)能力的“數(shù)字電池”，從而在不需要新建物理電廠的情況下，解決城市的電力尖峰問題。
總體來看，隨著儲能產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)，全球能源轉(zhuǎn)型進入“調(diào)節(jié)能力為王”階段。如果說過去十年的重心是提高發(fā)電側(cè)的綠色比例，那么從2026年開始，重心將轉(zhuǎn)移到提升系統(tǒng)側(cè)的靈活性與適應性上。儲能不僅是連接間歇性清潔能源與連續(xù)性生產(chǎn)生活的紐帶，更是提升能源供給安全系數(shù)的核心資產(chǎn)。對2026年全球能源市場而言，儲能已不再是昂貴的能源配套，而是衡量能源體系成熟度與抗壓能力的關(guān)鍵指標。儲能技術(shù)的迭代與應用場景的擴張，將進一步削弱化石燃料在調(diào)峰領域的絕對優(yōu)勢，驅(qū)動全球能源體系加速邁向更具彈性、高度數(shù)字化且深度脫碳的新形態(tài)。
九、氫能產(chǎn)業(yè)降速校準，能源轉(zhuǎn)型進入理性篩選階段
在全球能源轉(zhuǎn)型的諸多路徑中，氫能始終被寄予厚望，卻也長期伴隨著爭議。其產(chǎn)業(yè)在快速擴張中的反復校準，既映射出全球低碳轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實約束，也確立了未來以系統(tǒng)價值為核心的發(fā)展基調(diào)。
2025年，氫能產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)經(jīng)歷了罕見的劇烈分化，一邊是政策與資本持續(xù)加碼，另一邊則是項目延期、擱淺甚至取消頻現(xiàn)。表面看，這是氫能發(fā)展的降溫期；但從能源安全與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度審視，這更像是一場必要的重估與校準，其影響已開始超出單一技術(shù)路線，演變?yōu)槿蚰茉大w系中具有共性的結(jié)構(gòu)性問題。
從政策層面看，2025年各主要經(jīng)濟體對氫能的態(tài)度并未松動，反而呈現(xiàn)出更清晰的戰(zhàn)略取向——氫能不再只是單一的減排工具，而被系統(tǒng)性納入能源安全與工業(yè)競爭力框架。歐盟的路徑尤具代表性。通過歐洲氫能銀行、ETS創(chuàng)新基金以及“歐洲共同利益重點項目”等機制，歐盟試圖以公共資金撬動長期市場需求，為綠氫構(gòu)建可預期的投資環(huán)境。成員國層面，法國、德國、西班牙等國相繼加碼補貼與制度保障，將氫能與本國產(chǎn)業(yè)鏈安全、重工業(yè)深度脫碳緊密綁定。這一政策走勢清晰反映出，在地緣政治不確定性上升、化石能源供應風險加大的背景下，氫能被視為少數(shù)具備戰(zhàn)略緩沖潛力的能源選項之一。
與此同時，產(chǎn)業(yè)層面也取得積極進展。電解槽效率提升與規(guī)?；圃煨B加，正在推動綠氫成本持續(xù)下探。國際能源署的評估顯示，到2030年綠氫成本有望顯著下降，與傳統(tǒng)灰氫的差距明顯收窄。全球范圍內(nèi)，一批千噸級、萬噸級項目相繼投運，氫能已從概念驗證階段邁入初步產(chǎn)業(yè)化階段。這一現(xiàn)實進展，使氫能具備進入能源安全討論核心層的基礎條件，而不再只是遠期愿景。
在這一背景下，2025年出現(xiàn)的項目淘汰潮格外引人關(guān)注。?？松梨?、BP等能源巨頭在歐美等地收縮氫能布局，多個海外大型氫能項目受到承購不足、融資難題或政策調(diào)整影響而延期或調(diào)整。這并非個案，而是全球氫能產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性約束的集中顯現(xiàn)：其一，政策不確定性仍然存在，關(guān)鍵激勵機制的規(guī)則變化直接影響項目融資與現(xiàn)金流預期；其二，成本高企問題尚未根本緩解，無論綠氫還是藍氫，在多數(shù)應用場景下仍難以完全市場化；其三，需求端尚未成熟，鋼鐵、化工、航運等潛在用戶自身也面臨脫碳成本與周期壓力，長期承購協(xié)議難以落地。從這些問題不難看出產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的深層次現(xiàn)實風險，在缺乏穩(wěn)定需求與制度托底的情況下，氫能項目極易在宏觀經(jīng)濟波動、利率上行或政策調(diào)整中失去支撐。也正因如此，2025年的項目出清并不意味著氫能前景逆轉(zhuǎn)，而是說明產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在從政策驅(qū)動的規(guī)模競賽，轉(zhuǎn)向以成本約束和商業(yè)可行性為核心的理性篩選階段。從能源安全的視角看，這一轉(zhuǎn)變具有更為深遠的含義。真正決定氫能戰(zhàn)略價值的，并非項目數(shù)量或投資規(guī)模，而是能否形成貫通能源供給、基礎設施與終端需求的完整體系。具備這一能力的國家，將在未來能源結(jié)構(gòu)中獲得更高的自主性與抗風險能力；反之，即便掌握關(guān)鍵技術(shù)，也可能因缺乏市場與制度支撐而陷入被動。
進入2026年，全球氫能產(chǎn)業(yè)大概率不會迎來簡單的再度升溫。政策支持仍將持續(xù)，但更強調(diào)精準性與長期性；資本將更加謹慎，優(yōu)先流向具備明確應用場景和承購保障的項目；產(chǎn)業(yè)競爭的焦點，不再是誰布局得更早，而是誰能穿越周期、形成體系。
總體來看，氫能產(chǎn)業(yè)這一輪降速校準，清晰地揭示出全球能源轉(zhuǎn)型正在發(fā)生重要變化，任何低碳方案都需要在能源系統(tǒng)中證明其經(jīng)濟可行性與可持續(xù)性。氫能在鋼鐵、化工、航運等難以電氣化領域仍具不可替代的長期價值，但其發(fā)展節(jié)奏已被重新錨定于真實需求、基礎設施條件與公共財政承受能力之上。對2026年全球能源市場而言，產(chǎn)業(yè)支持政策的重心，已不是推動盡可能多的氫能項目上馬，而是篩選最具系統(tǒng)價值與長期競爭力的路徑。氫能產(chǎn)業(yè)理性回歸，在能源轉(zhuǎn)型愿景驅(qū)動下，步入更加務實發(fā)展的階段。
十、碳約束更加顯性化，能源結(jié)構(gòu)差異納入定價體系
隨著主要經(jīng)濟體將氣候目標系統(tǒng)性嵌入貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)政策框架，碳排放正從隱性的合規(guī)約束轉(zhuǎn)化為可量化、可結(jié)算的顯性成本，能源結(jié)構(gòu)差異被納入全球市場定價體系，其低碳化程度將直接轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的全球競爭力。這一趨勢在歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）的推進中體現(xiàn)得最為集中。
2025年，歐盟完成了為2026年正式實施CBAM所需的關(guān)鍵立法準備工作，密集發(fā)布了一系列配套實施細則和調(diào)整方案，涵蓋碳排放強度默認值設定、數(shù)據(jù)申報與核查規(guī)則，以及產(chǎn)品覆蓋范圍擴展等核心內(nèi)容。根據(jù)最新安排，CBAM的適用范圍將在原有水泥、鋼鐵、鋁、電力等基礎材料的基礎上，進一步延伸至鋼鋁等下游制成品，新增約180種產(chǎn)品類別，覆蓋機械設備、金屬制品、車輛零部件、家用電器及建筑設備等多個制造業(yè)領域。這意味著，未來出口至歐盟市場的汽車、家電等終端產(chǎn)品，其隱含的用能結(jié)構(gòu)和碳排放水平，將直接影響其進入歐盟市場的綜合成本。
從機制設計看，CBAM的核心不在于簡單征稅，而在于其將不同地區(qū)能源結(jié)構(gòu)和用能方式的差異，轉(zhuǎn)化為跨境貿(mào)易中的經(jīng)濟信號。長期依賴煤電等高碳電力的生產(chǎn)模式，在歐盟市場上將面臨更高的隱性碳成本，而低碳電力占比高、能源體系清潔化程度更高的經(jīng)濟體，則更容易獲得制度性優(yōu)勢。也就是說，能源不再只是生產(chǎn)要素，而成為決定貿(mào)易競爭力的重要變量。
進入2026年，隨著CBAM逐步由過渡期邁向?qū)嵸|(zhì)運行階段，企業(yè)對碳成本的敏感度將顯著提升。盡管當前仍以申報和核算為主，但市場已開始提前消化其長期影響。對能源密集型行業(yè)而言，碳排放不再只是合規(guī)層面的環(huán)保指標，而是直接影響訂單、定價和利潤空間的核心成本項。CBAM的正式實施，標志著全球貿(mào)易體系進入一個碳成本被顯性化、貨幣化的新階段，其最直接的效果，是在歐盟碳市場（EU ETS）與全球能源和商品價格之間，建立起一條清晰而穩(wěn)定的價格傳導通道。
在這一機制下，EU ETS配額價格的波動，將不再只是區(qū)域性的市場信號，而會通過CBAM證書成本，更緊密地向外傳導至全球生產(chǎn)體系，尤其是電力成本和以電力為基礎的工業(yè)品價格。這意味著，全球生產(chǎn)者和貿(mào)易商將不得不共同面對一個由能源價格與碳價格疊加形成的復合成本，任何高碳能源路徑的經(jīng)濟性都將被系統(tǒng)性重新評估。這種重新評估，長遠來看勢必重塑全球能源與工業(yè)的空間布局。對依賴煤電等高碳能源的經(jīng)濟體而言，其鋼鐵、電解鋁、化工等高耗能產(chǎn)品在對歐出口中將面臨持續(xù)的成本劣勢；而擁有水電、核電、風電等低碳電力資源的國家，則可能在能源及其衍生產(chǎn)品出口中獲得顯著的綠色溢價。例如，歐盟在CBAM規(guī)則中逐步優(yōu)化對進口電力排放的核算方式，更加重視電網(wǎng)的實際排放因子，這使挪威等水電占比高的國家在對歐電力和工業(yè)品出口中處于更有利位置。未來，這一機制可能催化新一輪全球產(chǎn)業(yè)區(qū)位調(diào)整，高碳產(chǎn)能被迫外移或轉(zhuǎn)型，而靠近歐盟市場、且具備低碳能源優(yōu)勢的生產(chǎn)基地，其戰(zhàn)略價值將明顯上升。從更長遠的視角看，CBAM的影響并不會止步于現(xiàn)有能源結(jié)構(gòu)的篩選，更將深刻塑造未來能源技術(shù)競爭格局，使深度脫碳技術(shù)從長期選項轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實約束下的必選路徑。為從根本上降低碳關(guān)稅帶來的長期成本，出口導向型產(chǎn)業(yè)將不得不推進深度脫碳。
總體來看，碳關(guān)稅落地后，全球能源與貿(mào)易體系將以碳為核心約束。能源的競爭，不再只是價格與供應安全之爭，而是能源結(jié)構(gòu)、制度規(guī)則與技術(shù)路徑的綜合較量。對2026年全球能源市場而言，CBAM將不僅是一項貿(mào)易工具，更像是一根清晰的信號棒，引導資本、產(chǎn)業(yè)和政策，向低碳能源和深度減排路徑加速聚集，持續(xù)重塑全球能源與工業(yè)體系的運行邏輯。
綜上所述，全球能源系統(tǒng)長期轉(zhuǎn)型方向明確，但短期運行充滿不確定性。2026年，在能源安全、經(jīng)濟可負擔與綠色低碳這三重目標之間，各國將根據(jù)自身資源稟賦與產(chǎn)業(yè)需求，重新尋找最適合的平衡點。煤炭的壓艙石作用、油氣的再平衡、核電的戰(zhàn)略回歸以及風光的提質(zhì)增效，共同構(gòu)成了能源供應側(cè)的多元格局；而電力需求的激增與儲能的爆發(fā)，則倒逼系統(tǒng)側(cè)進行深度的靈活性改造。全球能源的下一站，將是一場涉及生產(chǎn)方式、消費習慣與治理規(guī)則的系統(tǒng)性重構(gòu)。
