中國儲能網(wǎng)訊：
在上篇和中篇，我們系統(tǒng)了解了中國鋰礦資源面臨的宏觀形勢。
中國鋰礦資源種類豐富，在發(fā)展?jié)摿ι暇邆淇上驳膬?yōu)勢，然而當(dāng)前國際主流鋰資源是鋰輝石，中國暫以鹽湖鋰為主，所以中國仍舊是鋰礦進(jìn)口大國，對外鋰資源依存度高達(dá)70%左右。
這種客觀形勢直接決定了中國鋰電產(chǎn)業(yè)上游鋰資源的價格受外部環(huán)境影響較大。一個典型的案例正是不久前津巴布韋頒布鋰礦出口禁令，迅速拉動國內(nèi)碳酸鋰期貨價格大漲。
碳酸鋰是上游核心鋰資源，俗稱“鋰鹽”，其價格波動直接決定新型儲能全產(chǎn)業(yè)鏈的成本重心。
據(jù)CESA儲能應(yīng)用分會產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計(jì)，從2024年6月至2026年3月，電池級碳酸鋰和280Ah儲能電芯、314Ah儲能電芯的價格變化趨勢相對一致，先走低再上升，勾勒出一條典型的“V型”曲線。
值得注意的是，進(jìn)入2026年，碳酸鋰價格波動開始劇烈。開年迅速上漲，1月26日突破18萬元/噸，最高價格18.94萬元/噸；到2月份，春節(jié)前一路下探，2月6日回落至12.41萬元/噸；春節(jié)后，隨著2月25日津巴布韋頒布鋰礦出口禁令的刺激，2月26日碳酸鋰價格一度又大漲至接近19萬元/噸。
然而，電芯價格的波動并未保持同樣的劇烈節(jié)奏，相對平緩。
這其中，一方面是由于上下游價格傳導(dǎo)存在時間延遲問題，不能及時同步；另一方面，則是因?yàn)閺匿嚨V到儲能電芯，每個環(huán)節(jié)的技術(shù)門檻、成本結(jié)構(gòu)和議價能力各不相同，導(dǎo)致價格在傳導(dǎo)過程中呈現(xiàn)“上寬下窄、滯后衰減”的特征。
可以說，“鋰礦—鋰精礦—碳酸鋰—磷酸鐵鋰—儲能電芯”全鏈價格傳導(dǎo)，本質(zhì)上就是從“資源屬性”向“制造業(yè)屬性”逐步過渡的價值分配過程。
礦源提鋰：鋰礦—鋰精礦，鹽湖—鹵水鋰
鋰電產(chǎn)業(yè)最上游的鋰資源主要分布形態(tài)有兩種：一是硬巖鋰礦（如鋰輝石、鋰云母），二是鹽湖鹵水。這兩種鋰資源的開采環(huán)節(jié)、核心技術(shù)、成本構(gòu)成完全不同。
先來看開采環(huán)節(jié)和核心技術(shù)。
硬巖鋰礦主要采用傳統(tǒng)采礦工藝，原礦經(jīng)由“爆破—破碎—磨礦—浮選”等流程獲得鋰精礦，核心在于選礦回收率和精礦品位的提升，先進(jìn)工藝可將精礦品位穩(wěn)定在6%以上。通常需要約6噸品位6%的鋰精礦才能生產(chǎn)1噸碳酸鋰。
鹽湖提鋰主要通過抽取鹵水到蒸發(fā)池，利用太陽能自然濃縮，再通過沉淀或吸附技術(shù)提鋰，得到高鋰濃度老鹵，這個過程的生產(chǎn)周期通常需要12-18個月。核心技術(shù)是吸附法和膜分離技術(shù)，用于解決高鎂鋰比鹵水的提純難題，目前中國企業(yè)在青海鹽湖已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。
接著來看成本的構(gòu)成及傳導(dǎo)。
硬巖鋰礦的完全成本約5-8萬元/噸LCE（碳酸鋰當(dāng)量），其中采礦和選礦成本占主體，對礦石品位敏感。若品位下降，成本也會急劇攀升。
鹽湖提鋰的完全成本相對較低低，約3-5萬元/噸LCE，但因初始投資大、折舊周期長，資本性支出壓力較大。
從新型儲能的全產(chǎn)業(yè)鏈來看，源頭鋰礦資源是價格傳導(dǎo)的“起點(diǎn)”。礦山擴(kuò)展周期較長，一般3到5年，當(dāng)終端儲能需求爆發(fā)、或者地緣政治、關(guān)稅政策等影響鋰資源進(jìn)出口，礦端往往最先感知供需錯配，價格率先暴漲。
鋰鹽加工：鋰精礦/鹵水鋰—碳酸鋰
鋰精礦是連接海外礦山與國內(nèi)冶煉廠的中間產(chǎn)品，也是國際貿(mào)易的主要形式。
進(jìn)口的鋰精礦本身無需進(jìn)一步加工，主要經(jīng)歷倉儲、運(yùn)輸和貿(mào)易環(huán)節(jié)，成本包含“采礦成本+選礦成本+運(yùn)輸+管理費(fèi)用”等。2025年下半年以來，進(jìn)口鋰精礦價格漲幅一度高達(dá)231%，成為推高碳酸鋰價格的主因。
到了國內(nèi)冶煉加工環(huán)節(jié)，鋰精礦經(jīng)高溫焙燒轉(zhuǎn)型后，加硫酸焙燒得到硫酸鋰，再通過除雜、沉淀獲得工業(yè)級碳酸鋰。之后經(jīng)過提純，精準(zhǔn)去除鈣、鎂、鐵等雜質(zhì)，得到電池級碳酸鋰。
而鹵水提鋰獲得的高鋰濃度老鹵，無需冶煉，而是經(jīng)過多次提純，包括溶解、深度除雜、碳化結(jié)晶，最終得到電池級碳酸鋰。
成本方面，以鋰精礦提鋰得到的電池級碳酸鋰為例，成本主要由“鋰精礦成本+加工成本”構(gòu)成。2025年，鋰精礦成本約占碳酸鋰總成本的70%-80%；加工成本涉及硫酸、純堿等輔料及能源消耗。2025年底至2026年初，在進(jìn)口鋰精礦價格的上升拉動下，國內(nèi)電池級碳酸鋰期貨價格從6萬元/噸飆升至18萬元/噸，漲幅超過200%。
價格傳導(dǎo)方面，電池級碳酸鋰是所有下游材料的核心鋰源，俗稱“鋰鹽”，也被喻為“白色石油”。其價格波動直接決定新型儲能整個產(chǎn)業(yè)鏈的成本重心，被看作價格傳導(dǎo)的“放大器”，期貨市場的金融化操作會放大短期波動，使價格信號快速擴(kuò)散至全產(chǎn)業(yè)鏈。
正極材料制備：碳酸鋰—磷酸鐵鋰
到了電池級碳酸鋰的環(huán)節(jié)，鋰礦和鹽湖提鋰終于交匯，預(yù)示著產(chǎn)業(yè)從“資源端”邁入“制造端”。
鋰鹽企業(yè)以磷酸鐵為前驅(qū)體，與碳酸鋰混合，經(jīng)砂磨、噴霧干燥、高溫?zé)Y(jié)、破碎分級得到磷酸鐵鋰成品。其中，碳酸鋰占比極高，單耗約0.23-0.25噸/噸磷酸鐵鋰。測算數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰價格每上漲1萬元/噸，磷酸鐵鋰成本增加約2300-2500元/噸。
磷酸鐵鋰是重要的鋰離子電池正極材料，憑借其優(yōu)異的安全性、循環(huán)壽命、成本效益及原材料儲備優(yōu)勢，在新型儲能和新能源汽車動力電池領(lǐng)域獲得了廣泛應(yīng)用，成為支撐我國新能源產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵材料之一。
在經(jīng)歷前期高速增長后，我國磷酸鐵鋰行業(yè)已步入產(chǎn)能集中釋放階段。據(jù)相關(guān)行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國內(nèi)磷酸鐵鋰年產(chǎn)能已達(dá)約603萬噸，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)能增幅仍將高達(dá)46%。與之相對，盡管市場需求保持增長態(tài)勢——2025年我國磷酸鐵鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)375萬噸，同比增幅約 60%。但產(chǎn)能擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超需求增長節(jié)奏，致使2025年行業(yè)平均產(chǎn)能利用率僅為 62%。
在磷酸鐵鋰材料廠商間的激烈競爭和下游電池廠商強(qiáng)大的議價能力影響下，上游碳酸鋰價格的上漲難以有效傳遞至磷酸鐵鋰環(huán)節(jié)。2025年半年報數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)內(nèi)僅少數(shù)頭部企業(yè)如裕能、升華等尚能維持約500元/噸的微薄盈利，而其他多數(shù)正極材料廠商平均單噸虧損已超過3000元。
電芯制造：磷酸鐵鋰—儲能電芯
儲能電芯是上游所有原材料成本的“匯集地”，也是價格傳導(dǎo)的“終點(diǎn)站”。
儲能電芯的制造過程，一般包括電極制造（攪拌、涂布、輥壓）、電芯裝配（卷繞/疊片、入殼、注液）、后處理（化成、分容）三大階段。這其中，除了作為正極材料的磷酸鐵鋰外，電解液是另一個明確由碳酸鋰制成的核心部件。此外，在一些前沿或特定的技術(shù)路線中，隔膜也可能通過涂覆或摻雜的方式，含有磷酸鐵鋰或碳酸鋰。
成本構(gòu)成方面，以314Ah儲能電芯為例，其理論BOM成本中：磷酸鐵鋰正極材料占比最高，約40%-50%；電解液次之，受六氟磷酸鋰（由碳酸鋰制成）價格影響顯著，成本占比約10%-15%。
據(jù)測算，當(dāng)碳酸鋰從7.5萬元/噸漲至15萬元/噸時，磷酸鐵鋰電芯理論成本從0.30元/Wh升至0.39元/Wh，漲幅30%；其中正極和電解液的貢獻(xiàn)度合計(jì)超80%。
當(dāng)然，新型儲能產(chǎn)業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，314Ah儲能電芯的成本也處在一個動態(tài)變化的時期，各核心部件的價格占比也會隨著細(xì)分領(lǐng)域材料升級、技術(shù)創(chuàng)新而不斷調(diào)整。
梳理完上述四大主要環(huán)節(jié)的生產(chǎn)制造和成本構(gòu)成，可以基本歸納出新型儲能上游產(chǎn)業(yè)鏈的價格傳導(dǎo)機(jī)制——
鋰礦是價格傳導(dǎo)的“起點(diǎn)”，礦端往往最先感知供需錯配，鋰精礦價格率先暴漲；碳酸鋰是價格傳導(dǎo)的“放大器”，成為全產(chǎn)業(yè)鏈的定價基準(zhǔn)；磷酸鐵鋰材料環(huán)節(jié)承接上游碳酸鋰上漲的壓力，卻無法完全將上漲的成本向下游傳導(dǎo)，價格出現(xiàn)緩沖與分化；儲能電芯是價格傳導(dǎo)的“終點(diǎn)站”，既要部分接受上游價格傳導(dǎo)，又要兼顧下游電站的收益率，存在隱形天花板，易于形成傳導(dǎo)阻塞。
總體看來，從鋰礦到儲能電芯，是從“資源屬性”向“制造業(yè)屬性”逐步過渡的價值分配過程，呈現(xiàn)出“上寬下窄、滯后衰減”的價格傳導(dǎo)特征。
