中國儲能網(wǎng)訊：維持增持評級,上調(diào)目標價至 30元。節(jié)能減排需求下,公司將啟停電池定位為未來的戰(zhàn)略方向,并持續(xù)向鋰動力/儲能和燃料電池延伸。維持2015-16 年EPS 0.42/0.62 元的預測,我們推測2015 公司啟停電池將突破大眾供應鏈奠定行業(yè)龍頭地位,疊加央企改革預期,給予2015 年67 倍PE(A 股新能源電池及配套可比平均估值為62 倍,給予一定溢價),上調(diào)目標價至28 元(原23 元)。
南北船領(lǐng)導對調(diào),合作、改革預期升溫。我們認為南北船加大合作能有效減少同業(yè)競爭,進一步推動改革。
2014 年實現(xiàn)歸母凈利潤1.44 億,同比增長24%,符合預期。受益起動電池產(chǎn)能擴張,收入增長10%,財務費用減少16%是歸母凈利潤增長的主要原因。我們預測,2015 年AGM 電池將持續(xù)放量,EFB電池也將進入大眾供應鏈,公司進入業(yè)績高增長周期催化劑:公司啟停電池進入合資品牌供應鏈風險提示:新能源動力電池研發(fā)、生產(chǎn)進度不及預期;啟停電池認證進度不及預期。
