中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：充電設(shè)施投資將高速增長(zhǎng)：如此前我們預(yù)期，直流快充及交流慢充設(shè)備均迎來(lái)需求高峰，充換電站采用直流快速充電機(jī)，在滿足公共服務(wù)類純電動(dòng)公交、出租車輛充電需求的同時(shí)，可通過(guò)網(wǎng)絡(luò)預(yù)約，在適當(dāng)時(shí)間窗口向新能源私家車市場(chǎng)開放，進(jìn)一步提高相關(guān)充電設(shè)施的投資回報(bào)率；而交流慢速(中速)充電設(shè)施則跟隨車廠的客戶服務(wù)體系，向社區(qū)及商業(yè)、辦公等區(qū)域的停車場(chǎng)滲透，450萬(wàn)個(gè)的預(yù)期數(shù)量對(duì)應(yīng)著2020年500萬(wàn)輛中預(yù)計(jì)450萬(wàn)為新能源私家車及少量公務(wù)車，另外50萬(wàn)輛為公交、出租及其他商用車型；
慢充設(shè)備市場(chǎng)容量約為110~220億，快充設(shè)備市場(chǎng)容量約為250~290億，合計(jì)360~510億：服務(wù)450萬(wàn)輛私家車的慢速充電設(shè)施多數(shù)為3.5~7KW 交流充電機(jī)，單價(jià)約2500~5000元不等，設(shè)備總需求預(yù)計(jì)為110~220億；其余50萬(wàn)輛新能源車輛中，預(yù)計(jì)純電動(dòng)大巴數(shù)量為20萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)80~100KW充電機(jī)，充電設(shè)備總需求約為160~200億，其余30萬(wàn)輛至少對(duì)應(yīng)20~30KW充電機(jī)，充電設(shè)備總需求約為60~90億；
2015年補(bǔ)課+新增充電設(shè)備市場(chǎng)需求總?cè)萘款A(yù)計(jì)約為21~28億，2015~2020年需求CAGR預(yù)計(jì)為42~45%： 2014年我國(guó)新能源乘用車保有量已經(jīng)接近9萬(wàn)輛，其中包括近1.5萬(wàn)輛純電動(dòng)公交和1.5萬(wàn)輛插電式公交，但已經(jīng)建成的充電樁只有3萬(wàn)多個(gè)，今年的新增需求預(yù)計(jì)為2萬(wàn)輛純電動(dòng)公交，2萬(wàn)輛插電式公交，以及16萬(wàn)輛新能源私家車，預(yù)計(jì)補(bǔ)課需求為5萬(wàn)臺(tái)慢速充電設(shè)施，新增需求為16萬(wàn)臺(tái)慢速充電設(shè)施、2萬(wàn)臺(tái)80~100KW充電機(jī)及2萬(wàn)臺(tái)20~30KW充電機(jī)，充電設(shè)備總需求約為21~28億；
2016年混動(dòng)車型及輕型純電動(dòng)車走向全國(guó)：插電混動(dòng)份額逐步上升，秦一枝獨(dú)秀，輕型電動(dòng)車占銷量份額較大；新能源私家車市場(chǎng)的打開是市場(chǎng)真正轉(zhuǎn)強(qiáng)的標(biāo)志，中國(guó)新能源私家車多為第一輛車，高性價(jià)比、使用便利的混動(dòng)車型和低總價(jià)、低運(yùn)營(yíng)成本的輕型電動(dòng)車與限牌一二線城市白領(lǐng)及一二三線城市小家庭代步用車的兩大細(xì)分市場(chǎng)需求相契合，將是持續(xù)高速增長(zhǎng)的子市場(chǎng)；
上半年關(guān)注政策“風(fēng)”，下半年銷量及盈利兌現(xiàn)：上半年預(yù)計(jì)一系列新能源汽車政策將落地，預(yù)計(jì)包括16~20年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、充電設(shè)施規(guī)劃及建設(shè)指導(dǎo)意見、支持微公交/分時(shí)共享等創(chuàng)新商業(yè)模式、更統(tǒng)一規(guī)范的充電國(guó)標(biāo)出臺(tái)；全年行業(yè)月度銷量同比保持100%~150%的增速，預(yù)計(jì)將在下半年為經(jīng)營(yíng)核心部件、車輛銷售、充電設(shè)備銷售及運(yùn)營(yíng)的公司帶來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)和持續(xù)高速成長(zhǎng)預(yù)期。
投資建議
我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，投資組合為：易事特(純電輕客及充電設(shè)施運(yùn)營(yíng))、比亞迪(新能源汽車及能源生態(tài)系統(tǒng))、欣旺達(dá)(動(dòng)力電池/輕型電動(dòng)車分時(shí)共享)、科陸電子(充電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)及能源互聯(lián)網(wǎng)+)、東源電器(動(dòng)力電池龍頭)、中鼎股份/萬(wàn)馬電纜/動(dòng)力源/中恒電氣/科士達(dá)(低成本充電設(shè)備制造及潛在運(yùn)營(yíng)商).
