公司2011年上市時產(chǎn)能140萬KVAH，經(jīng)過上市募投項目的擴充，目前產(chǎn)能約200萬KVAH，年底將增至300萬KVAH。隨著公司產(chǎn)能的逐步釋放，營收規(guī)模將持續(xù)提升。
凈利潤增速遠低于收入增速，緣于毛利率下降和費用率上升。2012年第一季度公司營業(yè)收入增長48.20%，歸屬凈利潤同比增長25.29%，凈利潤同比增長幅度低于營業(yè)收入增長：一是因為通信后備、電動自行車電池價格持續(xù)低迷，公司毛利率同比下滑明顯；二是因為公司以量補價帶來的銷售費用的大幅增長。由于二季度通信后備和電動自行車電池的價格未見回升以及二季度傳統(tǒng)利用率高峰的影響，凈利潤增速與營收增速之間的差距進一步擴大。
長江證券認為，儲能電池將成為公司持續(xù)增長看點。在新能源儲能領(lǐng)域，公司是全國金太陽示范工程5家鉛酸蓄電池電池供應(yīng)商之一。隨著今年金太陽工程審批達到1.7GW，以及國內(nèi)全年光伏裝機容量有望超過5.5GW，公司在儲能電池上的銷量預(yù)計能夠?qū)崿F(xiàn)30%以上的增長。在應(yīng)急電源儲能領(lǐng)域，公司與中興通訊的合作關(guān)系穩(wěn)固，今年公司與華為等大客戶的合作將得以加強。應(yīng)急儲能電池的快速增長會在今年下半年和2013年進一步體現(xiàn)。
長江證券預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.51元、0.86元、1.24元，對應(yīng)目前股價PE分別為24倍、14倍、10倍，給予公司“謹慎推薦”評級。
