公司發(fā)布12年半年報,公司實現(xiàn)營業(yè)總收入81,351.73萬元,較上年提高9.23%;營業(yè)利潤6,783.96萬元,利潤總額6,868.70萬元,歸屬上市公司股東的凈利潤5,268.74萬元,分別較上年提高28.48%、27.23%、24.83%。實現(xiàn)每股收益0.16元。
點評:
PE管道銷售持續(xù)增長
公司上半年P(guān)E燃氣管、給水管管材、管件銷售收入4.90億元,同比增長19.58%,公司繼續(xù)維持在PE管道領(lǐng)域的龍頭地位,銷售持續(xù)增長,市場占有率不斷提升。上半年P(guān)E燃氣管、給水管管材、管件毛利率21.19%,同比下降1.54%。公司通過非公開增發(fā)投資建設(shè)年產(chǎn)1.98萬噸聚乙烯(PE)燃氣、給水用管材管件項目,我們預計將于12年4季度投產(chǎn)。
鋰電隔膜開始貢獻利潤
上半年公司鋰電隔膜實現(xiàn)銷售收入1330萬元,毛利率達到了51.48%,公司通過非公開增發(fā)投資建設(shè)年產(chǎn)2000萬平米鋰離子電池隔膜項目投產(chǎn)后,將進一步提升公司在鋰電隔膜領(lǐng)域的盈利能力。
BOPA薄膜競爭依舊激烈
公司上半年BOPA薄膜銷售收入2.80億元,同比下降0.17%;毛利率9.46%,同比上升3.87%。
由于BOPA競爭對手的擴產(chǎn)使得行業(yè)競爭加劇,隨著成本壓力的減輕上半年毛利率有所恢復,但仍處于較低的水平。
三季度繼續(xù)穩(wěn)步增長
公司同時發(fā)布了前三季度業(yè)績預告,前三季度公司預計實現(xiàn)凈利潤8616.47-10183.11萬元,同比增長10-30%,
維持“審慎推薦”投資評級
我們預計公司12-14年EPS分別為0.38元、0.50元和0.63元,對應的動態(tài)PE分別為21倍、16倍和12倍,維持“審慎推薦”投資評級。
風險提示
鋰電池隔膜銷售低于預期。
