“直到今年8月份，我們在和公司交流的過程中，中環(huán)股份高管還反復(fù)強調(diào)公司訂單飽滿，甚至需要進一步擴大產(chǎn)能。”天津當(dāng)?shù)貦C構(gòu)人士秦斌（化名）對記者透露，“但我們跟蹤發(fā)現(xiàn)，公司那些大訂單執(zhí)行情況并不理想，光伏產(chǎn)品的真實獲益值得懷疑。”
40億“超級訂單”
2011年下半年以來，光伏行業(yè)經(jīng)歷了價格暴跌、庫存激增、海外“雙反”等一連串打擊，整個行業(yè)陷入前所未有的“寒冬”。此間，中環(huán)股份卻對外宣稱，公司手握多家公司長期訂單，將保障業(yè)績穩(wěn)定增長。
據(jù)了解，中環(huán)股份子公司環(huán)歐公司曾在2008年7月與展豐能源簽訂銷售協(xié)議，約定2009－2013年度供應(yīng)-采購量分別為1275萬片、1715萬片，1720萬片、1726萬片和1735萬片，協(xié)議總供應(yīng)-采購量為8171萬片，合同總金額為24.49億元。
2011年伊始，中環(huán)股份的大訂單更是接踵而來。環(huán)歐公司1月20日和24日分別公布與寧波天琪、西安華晶簽訂銷售合同，涉及金額共計6.56億元。其中，環(huán)歐公司與寧波天琪簽訂合同約定，2011年2月至2011年12月期間向后者提供硅片，交易總金額為3.8億元；與西安華晶達(dá)成銷售事宜，在2011年1月至2011年12月期間銷售太陽能單晶硅，交易金額約2.76億元。
同年4月，中環(huán)股份宣布再拿大單。環(huán)歐公司與神舟新能源簽訂銷售合同，約定在2011年4月至2013年3月，向后者銷售約11.37億元的硅片產(chǎn)品。
記者粗略匯總后發(fā)現(xiàn)，上述四張訂單涉及金額高達(dá)40億之巨。不過，這些“超級訂單”能否真能轉(zhuǎn)化為真金白銀，為中環(huán)股份提供切實的業(yè)績保障？
實際成交有的竟不足1/10
“中環(huán)股份手里有兩個長期訂單，展豐能源和神舟新能源，但執(zhí)行情況都不太好。有的訂單實際成交額甚至不足十分之一。”秦斌指出。
據(jù)中環(huán)股份2011年年報，環(huán)歐公司當(dāng)年向展豐能源銷售太陽能硅片金額為4183.25萬元。今年前三季度，這個數(shù)額為167.25萬元。另一個長期訂單執(zhí)行情況也不盡如人意，公司2011年對神舟新能源銷售硅片金額為4717.50萬元，今年前三季度為1239.35萬元。
“公司與展豐能源的銷售合同中，對采購期限、采購量及采購價格都有約定。公司高管也曾經(jīng)表示這個長期合同將鎖定業(yè)績，避免光伏產(chǎn)品價格波動對業(yè)績的影響。”秦斌告訴記者，“按照采購量，中環(huán)股份每年應(yīng)向展豐能源銷售約5億，但去年實際銷售還不到5000萬元。”
記者注意到，截至今年三季度末，中環(huán)股份對神舟新能源的銷售金額總計5956.85萬元，僅完成合同總銷售額的5%。需要指出的是，中環(huán)股份與神舟新能源的供貨期限截至2013年3月，半年時間內(nèi)能否突擊完成10億訂單？
記者多次致電中環(huán)股份證券部，但均無人接聽。記者試圖聯(lián)系公司證券代表孫娟紅，亦未成功。
未到期前，合同能否如期履行還不好下結(jié)論，但在去年合同執(zhí)行完畢的寧波天琪、西安華晶則情勢已定。年報顯示，環(huán)歐公司去年分別向這兩家公司銷售13019.45萬元和4122.82萬元，僅完成合同總額的34%和15%。
信批非誠或為勿擾增發(fā)
“訂單是訂單，銷售是銷售，不是一回事。”面對機構(gòu)問詢，董秘安艷清曾給出這樣的答案。
“我們現(xiàn)在看公司的報表，就專門盯著這幾個合同的進展。這個最能直接反映公司光伏銷售情況。我們也多次問過董秘安艷清和其他高管，訂單執(zhí)行為什么差這么多？但結(jié)果令人很不滿意。”秦斌言語中透露無奈，“中環(huán)股份的信息披露確實有很多欠缺，比如這些重大合同執(zhí)行情況縮水，應(yīng)該及時、真實地跟投資者交待清楚，不能拖延瞞報。”
秦斌直言，“公布這些大訂單，有可能是為了配合增發(fā)。”
記者注意到，寧波天琪和西安華晶的訂單分別在2011年1月20日和24日公布，神舟新能源訂單則在當(dāng)年4月發(fā)出公告。緊接著，2011年5月，公司便拋出定向增發(fā)預(yù)案，擬募集最多11億資金投資“IGBT及光電子器件用區(qū)熔單晶硅材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項目”以及“綠色可再生能源太陽能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期項目”。
不過，僅靠訂單說故事，并不能在資本市場長期立足。
數(shù)據(jù)顯示，中環(huán)股份今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入16.03億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為223.22萬元。而同期公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-2.39億元，應(yīng)收賬款則由年初的3.86億元攀升至5.18億元。
“我們也跟公司交流過現(xiàn)金流的問題，董秘強調(diào)票據(jù)結(jié)算影響現(xiàn)金流。”秦斌告訴記者。銷售收入得不到現(xiàn)金流的印證，卻不影響中環(huán)股份膨脹的擴張野心。今年6月份，中環(huán)股份重新拋出定增計劃，募資不超過19億元，其中12.22億元擬用于償還銀行貸款，剩余募集資金補充流動資金。
