先導智能上半年業(yè)績翻倍增長,主營業(yè)務持續(xù)強勁:上半年公司實現營收3.91億元,同比增長103.5%;營業(yè)利潤9477萬元,同比增長121.20%;歸母凈利潤9510萬元,同比增長105.74%,對應EPS 為0.23元。
鋰電設備業(yè)務受益行業(yè)高景氣度,有望維持高速增長:上半年鋰電設備營收達2.71億元,同比增速131.01%,占總營收比例由61.07%攀升至69.33%。未來有望延續(xù)高增長勢頭:(1)新能源汽車規(guī)模放量,根據國務院《節(jié)能與新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》要求,預計到2020年銷量將達到500萬輛,下游鋰電池生產企業(yè)需求旺盛。(2)定位高端市場,受益鋰電產業(yè)升級。公司一季度成功研發(fā)國際首條全自動生產線,為客戶提供首個工業(yè)4.0解決方案。
光伏設備業(yè)務增速超四成,產業(yè)復蘇與升級為關鍵驅動:光伏設備營收達0.89億元,同比增速45.04%。據初步統(tǒng)計,今年上半年我國光伏發(fā)電新增裝機規(guī)模超過20吉瓦,相當于去年同期近3倍。預計下半年在“領跑者”等項目帶動下,新增裝機量仍將達10吉瓦。公司緊跟光伏自動化升級趨勢,推出國內首臺3000片/小時串焊機,上半年產能提升10%,各項指標達國際領先水平,有望快速實現進口替代。
全年訂單飽滿,大概率完成本年度業(yè)績目標:公司采用以銷定產的經營模式,報告期存貨余額與預收款余額分別達到9.74億元、4.60億元,對比之前的經營情況,我們判斷目前公司在手訂單為15-18億元。公司16年營收與利潤目標分別為7.5-10億、2.1-2.6億,根據上半年度完成情況,全年業(yè)績目標有望達成。
投資建議:首次給于買入-A 投資評級,6個月目標價46元。我們預計公司2016年-2018年的收入增速分別為81.1%、67.9%、54.2%,凈利潤分別為2.43、4.16、6.55億元,EPS 分別為0.60、1.02、1.69元, 成長性突出。
