中國儲能網(wǎng)訊：電網(wǎng)總體投資規(guī)模預計保持平穩(wěn)。從國家電網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)來看,2012年國網(wǎng)完成電網(wǎng)投資3054億元,同比增長1%,同時國網(wǎng)預計2013年投資超過3000億元。從近幾年電網(wǎng)的投資規(guī)模來看,除2010年投資規(guī)模下降到2644億元,09年、11年和12年基本都在3000億元。電網(wǎng)投資規(guī)模相對穩(wěn)定。
國家電網(wǎng)盈利狀況持續(xù)好轉。2012年國網(wǎng)銷售收入1.89萬億,同比增加13%,利潤總額651億元,同比增長21%。2012年凈資產(chǎn)收益率為4.66%,除07年外,是自2011年以來凈資產(chǎn)收益率最高的一年。
特高壓建設有望加快。國家電網(wǎng)的晉東南-荊門1000KV特高壓交流線路在2009年初就投運了,但是由于其之后一直想建設跨區(qū)域的特高壓交流項目,加之業(yè)界的異議聲音一直較大,所以導致其實際建設情況一直是低于規(guī)劃預期的。2012年國家電網(wǎng)完成特高壓交、直流工程投資60億元和178億元。13年2月21日新聞聯(lián)播報道,國家電網(wǎng)2013年將開工建設7條特高壓線路,其中包括4條交流及3條直流線路。
投資策略。目前電力設備按照TTM市盈率估值為38倍,處于全部A股較高的水平。由于行業(yè)投資規(guī)模預計保持平穩(wěn),因此行業(yè)整體缺乏業(yè)績大幅提升的動力。特高壓預計2013年會加快建設,相關公司平高電氣目前估值已經(jīng)較為合理,我們建議觀望。
個股建議關注正泰電器、眾業(yè)達,同時關注輸變電業(yè)績預計溫和回升、多晶硅業(yè)務有望帶來市值提升的特變電工。
風險提示。特高壓建設低于預期。
