中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：10月24日，宇通客車發(fā)布前三季度報(bào)告：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.9億元，同比下降12.3%，歸母凈利19億元，同比下降16.4%，扣非后歸母凈利17.5億元，同比下降19.5%。
在過去的20年里，宇通客車保持著罕見的持續(xù)性增長，這讓其成為世界最大客車生產(chǎn)廠商，占據(jù)國內(nèi)客車領(lǐng)域32.5%的市場(chǎng)份額。不過前三季度的業(yè)績(jī)，卻讓這條向上的曲線，在第20個(gè)年頭面臨挑戰(zhàn)。
新能源補(bǔ)貼政策的退坡，一定程度上影響到宇通客車的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其營業(yè)收入與凈利潤雙雙下滑3成。不過宇通客車則對(duì)此回應(yīng)稱，第三季度業(yè)績(jī)已經(jīng)開始“回暖”。其第三季度實(shí)現(xiàn)收入96.8億元，同比增長15.4%。
增長曲線
宇通客車上半年報(bào)顯示，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-44.93億元，去年同期該數(shù)據(jù)為-18.65億元，同比下降140.94%。業(yè)績(jī)的下滑受到政策的直接影響。2016年12月30日，財(cái)政部、科技部、工信部和發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，對(duì)此前公布的2016年~2020年新能源汽車補(bǔ)貼政策作出調(diào)整，按照20%的比例逐漸退坡。
補(bǔ)貼政策的變化對(duì)新能源業(yè)務(wù)占比較大的企業(yè)產(chǎn)生重要影響。宇通新能源客車業(yè)務(wù)比重已超過傳統(tǒng)客車業(yè)務(wù)。最近4年來，新能源汽車銷量在宇通客車整體銷量中占比從6.95%增至37.83%，2016年新能源汽車收入占比超過50%。
過去兩年里，宇通客車可謂春風(fēng)得意，成為國家新能源汽車補(bǔ)貼的大贏家。2015年，宇通客車凈利潤同比增長35.31%，高達(dá)35.35億元。而此前兩年，雖然也保持著較高增長，但增幅一直維持在15%左右。這種高利潤增長源于當(dāng)年宇通客車獲得了高達(dá)68.57億元的新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼。2016年，宇通客車營收358.5億元，同比增長15%，歸屬于上市公司股東凈利潤為40.44億元，同比增長14.38%。這與過去幾年里平均增速基本持平。但是宇通客車在當(dāng)年獲得的新能源汽車補(bǔ)貼金額高達(dá)99.5億元，在新能源汽車銷售收入中所占比重為53.1%，超過凈利潤兩倍多。
宇通客車獲得的年度百億元巨額補(bǔ)貼，讓一些企業(yè)家為之瞠目，又在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)被許多同行所艷羨——與宇通同在河南的少林客車、鄭州日產(chǎn)，則因在申請(qǐng)國家新能源補(bǔ)貼時(shí)弄虛作假而受到嚴(yán)厲處罰。
巨額補(bǔ)貼如同一劑猛藥，對(duì)企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生相當(dāng)大的波動(dòng)。2016年前三季度，宇通客車經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-19.56億元、0.92億元、4.92億元，第四季度現(xiàn)金流量?jī)纛~激增到49.05億元。原因是宇通客車在2016年圣誕節(jié)前一周收到鄭州市財(cái)政局轉(zhuǎn)付的一筆30.95億元的補(bǔ)貼資金。
紅利助推之下，宇通客車連續(xù)多年大手筆分紅。2016年宇通客車派發(fā)現(xiàn)金紅利22.14億元，占當(dāng)年凈利潤的54.75%。2015年派發(fā)的現(xiàn)金紅利33.21億元，占當(dāng)年凈利潤的93.94%。2016年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^前幾年明顯放緩，全年銷售客車70988輛，較2015年增長3970輛，增幅5.92%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)額358.5億元，較2015年增長46.4億元，增幅14.87%。
加碼研發(fā)
隨著補(bǔ)貼政策的調(diào)整，動(dòng)輒上百億元的補(bǔ)貼一去不復(fù)返。
上半年報(bào)顯示，宇通客車有33項(xiàng)涉及政府補(bǔ)助的項(xiàng)目。宇通方面表示，這些補(bǔ)貼主要投向新能源、智能化、輕量化等一些前沿技術(shù)的研究。涉及混合動(dòng)力城市客車研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、節(jié)能與新能源客車項(xiàng)目、純電驅(qū)動(dòng)客車關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目，補(bǔ)貼金額3億元。
宇通客車在回復(fù)《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)稱：新能源補(bǔ)貼政策中補(bǔ)貼大幅下降，引起市場(chǎng)觀望；另一方面，政策調(diào)整的過渡期和適應(yīng)期，也客觀影響了市場(chǎng)銷售。此外，前些年市場(chǎng)透支的需求需要重新積累，因此出現(xiàn)今年一季度乃至上半年新能源客車市場(chǎng)的大滑坡。
下滑的不只宇通，今年前9個(gè)月，包括金龍客車、中通客車等多家車企銷量較上年同期均出現(xiàn)不同程度下滑。中通客車尤為典型，上半年凈利潤下滑78.90%。
宇通客車凈利潤占客車類上市公司的凈利潤連年提升，2011至2013年的3年時(shí)間里分別占到67%、74%、84%。
1993年宇通客車完成改制后，以占銷售收入4%的科研投入，帶來了其后連續(xù)19年增長的勢(shì)頭。2008年，當(dāng)國內(nèi)校車標(biāo)準(zhǔn)仍處于準(zhǔn)備階段，宇通推出國內(nèi)首款“長鼻子”專用校車產(chǎn)品ZK6100DA。校車業(yè)務(wù)如今成為宇通一個(gè)重要利潤增長點(diǎn)。
2016年底，宇通公司擁有研發(fā)人員3013人，占公司總?cè)藬?shù)的16.92%。宇通方面表示，宇通長期保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，依賴于研發(fā)上的高投入，以及新技術(shù)的研究與應(yīng)用。2016年宇通客車營收358.5億元，技術(shù)研發(fā)費(fèi)用超過14.57億元。
在2017年上半年經(jīng)營分析會(huì)上，宇通高層向投資者表露樂觀預(yù)期：補(bǔ)貼政策調(diào)整提高了新能源客車行業(yè)門檻，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，使得占有率有望進(jìn)一步提升。
10月10日，宇通客車披露了今年前9個(gè)月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：累計(jì)生產(chǎn)客車41070輛，同比減少12.39%；累計(jì)銷售客車41234輛，同比減少13.16%。宇通客車品牌部經(jīng)理王瑞告訴記者，宇通客車三季度銷量已實(shí)現(xiàn)同比正增長，“逐漸向好”。西南證券汽車分析師高翔對(duì)宇通客車新能源客車銷量預(yù)期從 2.8 萬輛下調(diào)至 2.5 萬輛左右，并維持“增持”評(píng)級(jí)。他認(rèn)為“補(bǔ)貼下滑由上下游承擔(dān)，單車盈利能力未下降”。
雖然今年第三季度業(yè)績(jī)的滑坡有所緩和，但能否挽回全年整體業(yè)績(jī)的下滑，還充滿不確定性。在新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整的背景下，企業(yè)如何適應(yīng)并調(diào)整自身戰(zhàn)略，將成為宇通客車的新挑戰(zhàn)。
