中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：新能源汽車補(bǔ)貼退坡，以后續(xù)航350公里以上的增加補(bǔ)貼，100公里以下的取消補(bǔ)貼，對(duì)于這一政策業(yè)界表示，將利好新能源電池龍頭寧德時(shí)代。
11月10日，寧德時(shí)代在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股書，募資131億元，出讓約10%股份，由此推斷，寧德時(shí)代估值已經(jīng)超過1300億元，超過了比亞迪840億元的估值。
如此高的估值，已經(jīng)超過了大多數(shù)整車企業(yè)的市值，僅次于上汽（市值3472.3億元）、廣汽（市值1674.6億元）、吉利（市值1403.8億元），業(yè)界認(rèn)為有可能會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板市值第一。
寧德時(shí)代過去3年保持著數(shù)倍的增長(zhǎng)率，2017年出貨量全球第二，并將創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板IPO融資規(guī)模和市值的新紀(jì)錄。
或?qū)⒆蠘I(yè)界頭把交椅
2017年11月，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股書，根據(jù)招股書披露，寧德時(shí)代擬于創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過2.17億股，占發(fā)行后總股本10%左右，計(jì)劃募集資金131.2億元，所募資金投資于寧德時(shí)代湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目和寧德時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目。
寧德時(shí)代成立于2011年，總部位于福建寧德，是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
招股書顯示，寧德時(shí)代的營(yíng)收主要由動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰電池材料三部分構(gòu)成。其中動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售是公司最主要的收入來源，2014-2016年和2017年1-6月，公司動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售收入分別7.15億元、49.81億元、139.76億元和53.27億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.17%、87.98%、95.55%和87.14%。
而目前寧德時(shí)代年產(chǎn)能已達(dá)到7.5GWh，磷酸鐵鋰和三元各占一半，接下來計(jì)劃每年翻番，到2020年產(chǎn)能有望達(dá)到50GWh，這個(gè)數(shù)字超過了特斯拉此前宣布的35GWh和比亞迪宣布的34GWh同期產(chǎn)能。如果實(shí)現(xiàn)這一產(chǎn)能，寧德時(shí)代將坐上業(yè)界頭把交椅。
利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速
據(jù)最近傳出的新能源汽車補(bǔ)貼草案，對(duì)350公里以上的電池加大補(bǔ)貼力度，這對(duì)寧德時(shí)代存在利好。
隨著新能源汽車的高速發(fā)展，作為其技術(shù)核心的電池，成本占到了整車成本的1/3至1/2，這就意味著，整車廠可能需要把一輛車一半的收入分給電池廠。有整車廠高層人士接受采訪時(shí)表示，寧德電池占據(jù)著續(xù)航350公里電池市場(chǎng)的絕對(duì)多數(shù)，目前國(guó)內(nèi)續(xù)航350公里以上的汽車電池，基本只能用寧德時(shí)代的產(chǎn)品。其他國(guó)內(nèi)電池廠的能量密度達(dá)不到，在電池和模組的技術(shù)水平上都比寧德時(shí)代落后至少一代。
寧德時(shí)代在市場(chǎng)份額上表現(xiàn)突出，其產(chǎn)值占比甚至超過了比亞迪。據(jù)其招股書披露，2016年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池前十大廠商的產(chǎn)值占全國(guó)的比例為83.9%，行業(yè)集中度較高，其中寧德時(shí)代的產(chǎn)值份額最高，占23.3%，其次是比亞迪，其產(chǎn)值份額占22.5%。
寧德時(shí)代的行業(yè)龍頭地位，讓寧德時(shí)代收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速，2014~2016年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為8.67億元、57.03億元、148.79億元；歸母凈利潤(rùn)分別為5442.58萬元、9.31億元、30.22億元。今年上半年，寧德時(shí)代的歸母凈利潤(rùn)已達(dá)到18.57億元。
風(fēng)險(xiǎn)隱存
今年5月份，上汽集團(tuán)通過全資子公司上海汽車集團(tuán)投資管理有限公司與寧德時(shí)代合資成立了兩家企業(yè)；10月份，東風(fēng)集團(tuán)副總經(jīng)理劉衛(wèi)東公開表示東風(fēng)汽車已持股寧德時(shí)代，雙方正在洽談新電池公司項(xiàng)目。
目前，寧德時(shí)代與宇通集團(tuán)、上汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)、福汽集團(tuán)、湖南中車、東風(fēng)集團(tuán)和長(zhǎng)安集團(tuán)等行業(yè)內(nèi)整車龍頭企業(yè)保持長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作；同時(shí)，寧德時(shí)代已經(jīng)進(jìn)入寶馬、大眾等國(guó)際一流整車企業(yè)的供應(yīng)體系。
不過，寧德時(shí)代前五大客戶的銷售占比數(shù)字較高，據(jù)招股書披露，2014年、2015 年、2016 年及2017 年1-6 月，公司前五大客戶銷售金額占當(dāng)期公司全部營(yíng)業(yè)收入的比例分別為91.91%、82.62%、79.49%和60.50%。
據(jù)了解，寧德時(shí)代前五大客戶占比較高主要是由于下游新能源汽車市場(chǎng)集中度較高所致?？蛻艏?，風(fēng)險(xiǎn)也較大，業(yè)界大的車企不排除會(huì)上馬自己的電池廠，而寧德時(shí)代的客戶多為大車企；同時(shí)，國(guó)內(nèi)其他各家汽車企業(yè)也在加速動(dòng)力電池領(lǐng)域的布局與資源爭(zhēng)奪，比如，今年比亞迪宣布聯(lián)手國(guó)軒高科布局三元正極材料；9月份，長(zhǎng)城汽車收購(gòu)澳鋰礦股權(quán)，為其新能源電池短板筑基。因此，寧德時(shí)代面臨的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。
