中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：補(bǔ)貼下調(diào)幅度低于預(yù)期，行業(yè)整體回報(bào)率維持高位：經(jīng)測(cè)算，補(bǔ)貼下調(diào)使得分布式IRR下降2.5%-5%，地面電站IRR下降4%-9%，系統(tǒng)成本僅需分別下降0.25-0.50元/瓦和0.75-1.00元/瓦即可彌補(bǔ)此下降幅度，行業(yè)整體回報(bào)仍維持高位。
同時(shí)，其也預(yù)計(jì)2018年的裝機(jī)需求持續(xù)增長(zhǎng)：收益率明年整體維持高位，在考慮政策可能會(huì)產(chǎn)生兩次搶裝等影響下，預(yù)計(jì)18年國(guó)內(nèi)裝機(jī)大概率超17年。同時(shí)18年全球?qū)⒂?3個(gè)國(guó)家年光伏裝機(jī)量超過1GW，較17年有大幅提高，海外裝機(jī)量將會(huì)有明顯增長(zhǎng)，明年全年需求將會(huì)維持靚麗水平。全文節(jié)選如下：
一、補(bǔ)貼降幅較低，行業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)可期
1. 補(bǔ)貼下調(diào)低于預(yù)期，行業(yè)整體回報(bào)率維持高位
補(bǔ)貼下調(diào)政策落地：2017年12月22日，發(fā)改委下發(fā)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于2018年光伏發(fā)電項(xiàng)目?jī)r(jià)格政策的通知》，主要內(nèi)容如下：
一、2018年1月1日之后投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，Ⅰ類、Ⅱ類、Ⅲ類資源區(qū)標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)分別調(diào)整為每千瓦時(shí)0.55元、0.65元、0.75元(含稅)。
二、2018年1月1日以后投運(yùn)的、采用“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”模式的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，全電量度電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)降低0.05元，即補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為每千瓦時(shí)0.37元(含稅)。采用“全額上網(wǎng)”模式的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目按所在資源區(qū)光伏電站價(jià)格執(zhí)行。
注：
1、西藏自治區(qū)光伏電站標(biāo)桿電價(jià)為1.05元/千瓦時(shí)。
2、2018年1月1日以后納入財(cái)政補(bǔ)貼年度規(guī)模管理的光伏電站項(xiàng)目，執(zhí)行2018年光伏發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。
3、2018年以前備案并納入以前年份財(cái)政補(bǔ)貼規(guī)模管理的光伏電站項(xiàng)目，但于2018年6月30日以前仍未投運(yùn)的，執(zhí)行2018年標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。
4、2018年1月1日以后投運(yùn)的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，按上表中補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。
三、村級(jí)光伏扶貧電站(0.5兆瓦及以下)標(biāo)桿電價(jià)、戶用分布式光伏扶貧項(xiàng)目度電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)保持不變。
說明：為簡(jiǎn)化說明，表中“2017年舊電價(jià)”是指0.65/kWh、0.75元/kWh、0.85元/kWh和0.42元/kWh;“2018年新電價(jià)”是指0.55元/kWh、0.65元/kWh、0.75元/kWh和0.37元/kWh.
2. IRR收益率整體維持高位
2.1.分布式電價(jià)超越地面電站，“自發(fā)自用”將成為主流
分布式電價(jià)將全面超越地面電站，成為主要盈利增長(zhǎng)點(diǎn)： 2018年，分布式電價(jià)開始超越地面電站，除西北和華北地區(qū)外，在其他地區(qū)分布式余量上網(wǎng)電價(jià)已經(jīng)均超過0.74元/W;而扶貧項(xiàng)目中，除西北地區(qū)外，其余所有地區(qū)分布式電價(jià)均超過過0.75元/W，局部地區(qū)甚至超過0.85元/W。分布式將成為未來2-3年的主要盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
將成為分布式主力：在分布式內(nèi)部，2018年余量上網(wǎng)的電價(jià)平均比全額上網(wǎng)電價(jià)高0.05元/W，“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”的模式將成為分布式主流。
2.2補(bǔ)貼下調(diào)不及預(yù)期，IRR下降幅度較小
分布式：盡管補(bǔ)貼下降，但分布式IRR下降幅度較?。?
(1)居民用分布式：據(jù)測(cè)算，當(dāng)分布式補(bǔ)貼下降0.05元/kwh時(shí)，在不同系統(tǒng)成本和發(fā)點(diǎn)小時(shí)數(shù)的情況下，分布式電站IRR普遍下降2.6至4.3個(gè)百分點(diǎn)。
(2)工商業(yè)分布式：據(jù)測(cè)算，當(dāng)分布式補(bǔ)貼下降0.05元/kwh時(shí)，在不同系統(tǒng)成本和發(fā)點(diǎn)小時(shí)數(shù)的情況下，分布式電站IRR普遍下降2.9至4.3個(gè)百分點(diǎn)。
地面電站：標(biāo)桿價(jià)下調(diào)，IRR下降幅度大于分布式下降幅度。
根據(jù)測(cè)算，當(dāng)各區(qū)域標(biāo)桿價(jià)下降0.1元/kwh，在不同系統(tǒng)成本和發(fā)電小時(shí)數(shù)的情況下，地面電站IRR普遍下降5.2至7.7個(gè)百分點(diǎn)。
3.系統(tǒng)成本下降成趨勢(shì)
集中式系統(tǒng)成本需下降0.7元/W：根據(jù)測(cè)算，在不同發(fā)電小時(shí)數(shù)下，系統(tǒng)成本大約降低0.7元/W，便可以抵消補(bǔ)貼下降帶來的IRR下降的負(fù)面影響。
分布式系統(tǒng)成本僅需下降0.25元/W：根據(jù)測(cè)算，在不同發(fā)電小時(shí)數(shù)的情況下，分布式系統(tǒng)成本僅需下降0.25元/W，就可以抵消補(bǔ)貼下降帶來的IRR下降的負(fù)面影響。
地面電站總投資預(yù)期為5.1-5.3元/W以下，分布式為5.75元/W以下：據(jù)測(cè)算，地面電站如果要達(dá)到補(bǔ)貼前收益率水平(14%)，總投資需要下降0.7-0.9元/W，總投資預(yù)期為5.1-5.3元/W以下;分布式若要達(dá)到補(bǔ)貼前收益率水平，總投資需要下降0.25-0.3元/W，總投資預(yù)期為5.75元/W以下。
二、光伏裝機(jī)需求穩(wěn)步上升，2018或?qū)⒂瓉硇袠I(yè)增長(zhǎng)
1. 2017國(guó)內(nèi)裝機(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期，明年需求增長(zhǎng)
2017年光伏裝機(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期，中國(guó)新增裝機(jī)領(lǐng)跑全球：得益于630補(bǔ)貼退坡引發(fā)的搶裝、扶貧項(xiàng)目與分布式的發(fā)展，2017年國(guó)內(nèi)裝機(jī)快速增長(zhǎng)。僅1-7月新增光伏裝機(jī)達(dá)到36GW，比去年同期增加13.66GW。前九個(gè)月，國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)量達(dá)到43GW，裝機(jī)規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期。無論是總量還是增量，中國(guó)都領(lǐng)跑全球市場(chǎng)。
17年分布式光伏快速發(fā)展：我國(guó)分布式光伏累計(jì)裝機(jī)從2011年僅有的0.5GW增長(zhǎng)到2016年10.32GW。2016年我國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)容量為77.42GW，分布式累計(jì)裝機(jī)占比13%，遠(yuǎn)超居民戶用分布式0.33%以及商業(yè)分布式6.56%。
分布式的快速發(fā)展的得益于系統(tǒng)成本的下降：分布式光伏成本中組件成本占比超過50%，嚴(yán)重影響系統(tǒng)成本。組件成本今年出現(xiàn)明顯下降，從去年0.55美元/瓦下降到今年0.34美元/瓦，下降幅度達(dá)到38.4%。系統(tǒng)成本下降推動(dòng)回報(bào)率上升，分布式光伏進(jìn)入加速發(fā)展階段。
政策引導(dǎo)需求，未來有望高位穩(wěn)定：大環(huán)境突出環(huán)保，全球降低碳排放的訴求度提升，新能源如風(fēng)電、光伏等發(fā)展?jié)摿薮?。為?shí)現(xiàn)巴黎協(xié)定承諾，我國(guó)大規(guī)模推行清潔能源。國(guó)家能源局《關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實(shí)施的指導(dǎo)意見》未來四年合計(jì)指引裝機(jī)86.5GW，18年僅十三五裝機(jī)指引為21.9GW。外加格柵自行安排新增裝機(jī)，預(yù)計(jì)明年裝機(jī)達(dá)到40-50GW。
分布式發(fā)展空間大，工商業(yè)屋頂或成主力：根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，目前建成的分布式中，工商業(yè)屋頂達(dá)到40%。工商業(yè)屋頂資源充沛，未來發(fā)展空間巨大。比照日本和德國(guó)，我國(guó)分布式空間在270GW以上。我國(guó)分布式光伏雖發(fā)展快，但占光伏裝機(jī)總量比例較小，2016年，真正屬于分布式的光伏項(xiàng)目?jī)H占7%不到。除此，隔墻售電為分布式提供了更多的可能性?！蛾P(guān)于開展分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)的通知》的發(fā)布，市場(chǎng)化售電有望展開，交易機(jī)制健康發(fā)展有益分布式長(zhǎng)期發(fā)展。
2. 2020年平價(jià)上網(wǎng)，行業(yè)穩(wěn)態(tài)逐步形成
受益于系統(tǒng)性成本下降，度電成本快速下降：隨著系統(tǒng)成本的快速下降，發(fā)電成本也快速下降，根據(jù)我們測(cè)算，系統(tǒng)成本每下降0.5元/W，度電成本能夠下降0.04-0.06元/kWh，伴隨系統(tǒng)性成本的降低，目前，光伏度電成本下降至0.5-0.6元/kWh。
2020年向平價(jià)上網(wǎng)邁進(jìn)，逐步形成行業(yè)穩(wěn)態(tài)：中國(guó)居民電價(jià)、大工業(yè)電價(jià)和工商業(yè)電價(jià)中值分別約0.52、0.64和0.84元/kWh，光伏目前的成本已經(jīng)在大部分情況下實(shí)現(xiàn)了平價(jià)上網(wǎng)，出現(xiàn)了明顯的內(nèi)生性。2020年平價(jià)上網(wǎng)目標(biāo)可能提前實(shí)現(xiàn)。平價(jià)上網(wǎng)后，光伏行業(yè)穩(wěn)態(tài)形成，預(yù)計(jì)之后行業(yè)整體增長(zhǎng)更加穩(wěn)定。
3. 海外市場(chǎng)穩(wěn)定而持續(xù)的增長(zhǎng)
3.1全球光伏發(fā)展迅速
全球光伏需求2017年預(yù)計(jì)超過85GW：2017年，全球光伏裝機(jī)量持續(xù)增長(zhǎng)。其中，中國(guó)前九個(gè)月裝機(jī)達(dá)到42GW，遠(yuǎn)超預(yù)期。美國(guó)受ITC延期，政策風(fēng)險(xiǎn)提升，等影響，裝機(jī)量三季度略有下降。歐洲、日本市場(chǎng)則較穩(wěn)定。新興市場(chǎng)如印度增長(zhǎng)明顯。依靠中國(guó)裝機(jī)大幅增長(zhǎng)，2017年全球新增裝機(jī)量可能超過85GW。
2018年，全球更多GW級(jí)國(guó)家涌現(xiàn)：據(jù)BNEF預(yù)測(cè)，2018年全球光伏裝機(jī)量將達(dá)到522GW，2019年達(dá)到637GW。根據(jù)GTM報(bào)告，到2018年底，全球?qū)⒂?3個(gè)國(guó)家年光伏裝機(jī)量超過1GW，相比2017年8個(gè)GW級(jí)國(guó)家有巨大提升。中、美、日和印等主流市場(chǎng)將仍然主導(dǎo)全球裝機(jī)量。新興市場(chǎng)如巴西、埃及、墨西哥、荷蘭和西班牙將有進(jìn)一步突破，但對(duì)全球整體裝機(jī)量影響不大。
《巴黎協(xié)定》生效，LCOE不斷下降，各國(guó)積極推廣可再生能源發(fā)電：《巴黎協(xié)定》于2016年11月4日生效。中國(guó)承諾到2030年單位GDP的二氧化碳排放比2005下降60%到65%，到2030年非化石能源占總能源比例提升到20%左右。澳大利亞承諾2030年相比2005年減少26%-28%的溫室氣體排放。多國(guó)承諾碳排放目標(biāo)推動(dòng)風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)展。鑒于目前光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)提升，各國(guó)LCOE不斷下降，未來光伏經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)突出，各國(guó)光伏發(fā)展動(dòng)力十足。
多國(guó)有望實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，行業(yè)發(fā)展逐步趨穩(wěn)：大國(guó)相對(duì)成熟的光伏市場(chǎng)已向市場(chǎng)化機(jī)制發(fā)展，競(jìng)價(jià)制度推動(dòng)系統(tǒng)性成本下降。中德日自2015年起分別實(shí)行競(jìng)價(jià)制度，進(jìn)一步推動(dòng)成本降低。德國(guó)在11月23日招標(biāo)中，平均價(jià)格為38.2歐元/MWh，相比今年第二次招標(biāo)的42.8歐元/MWh大幅下滑，智利、迪拜等國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)平價(jià)。中國(guó)預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。
