中國儲能網(wǎng)訊：以“國內(nèi)豪華客車領(lǐng)導者”自居的安徽安凱汽車股份有限公司（以下簡稱“安凱客車”，000868.SZ）正身處水深火熱之中。
3月21日，安凱客車發(fā)布的年報數(shù)據(jù)顯示，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入54.49億元，同比增長14.54%；凈利潤虧損2.3億元，同比大幅下滑548.20%。在銷量方面，2017年公司實現(xiàn)客車銷量8717輛，同比下降13.96%，這也是自2010年以來客車銷量首次跌破萬輛關(guān)口。
事實上，早在安凱客車披露2017年業(yè)績預告時，大幅虧損的狀況就引發(fā)了深交所的問詢。彼時，安凱客車方面在回復中表示，凈利潤出現(xiàn)虧損主要原因在于2017年四季度計提應收款項減值準備約為1.94億元，導致?lián)p失金額較大；聯(lián)營企業(yè)安徽安凱福田曙光車橋有限公司業(yè)績下滑；受新能源業(yè)務影響，財務費用大幅增長；銷售規(guī)模下降導致整體盈利水平下降。
對于相關(guān)問題，《中國經(jīng)營報》記者致函安凱客車，公司證券部相關(guān)負責人以忙于召開股東大會為由未做回復。在汽車行業(yè)分析師賈新光看來，在長途客運蓬勃發(fā)展的時期，安凱客車曾以豪華舒適贏得市場空間，但受高鐵動車沖擊和行業(yè)競爭加劇影響，公司需要進行差異化競爭，找尋新的“飯碗”。
銷量創(chuàng)八年來新低
安凱客車是專業(yè)生產(chǎn)全系列客車和汽車零部件的上市公司，客車及底盤年綜合生產(chǎn)能力2萬輛，共有4個客車整車和1個汽車零部件生產(chǎn)基地，產(chǎn)品覆蓋各類公路客車、旅游客車、團體客車、景觀車、公交客車、新能源商用車等。
根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2017年安凱客車實現(xiàn)客車銷量8717輛，同比下降13.96%，這也是公司自2010年以來，客車銷量首次跌破萬輛關(guān)口，此前公司客車銷量曾連續(xù)七年實現(xiàn)過萬輛。
據(jù)了解，作為中國豪華客車的領(lǐng)導者，安凱客車曾取得了不俗的市場占有率。特別是1993年，第一輛安凱豪華客車在成渝高速運營，填補了國內(nèi)高檔豪華客車的市場空白。
不過，最近幾年，隨著行業(yè)競爭加劇，安凱客車這個昔日的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)已被后來者遠遠甩開，與行業(yè)龍頭宇通客車等公司差距非常明顯，而且仍在擴大。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，在銷量方面，宇通客車2017年客車累計銷量達67568輛，金龍汽車和中通客車銷量則分別為58402輛和21439輛。目前，安凱客車旗下車型在6米以上的客車市場占有率4.67%，位居行業(yè)第7位。
隨著高鐵網(wǎng)絡(luò)的日漸完善，進一步削弱了公司在長途客運市場的優(yōu)勢，客車銷售日漸乏力。根據(jù)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2017年安凱客車大型、中型和小型客車分別實現(xiàn)銷售2399輛、3231輛和3087輛，分別同比增長1.65%、-31.42%和0.88%。
“在傳統(tǒng)客車銷售領(lǐng)域，在國家高鐵動車網(wǎng)線建設(shè)保持高位以及私家車保有量持續(xù)加大的背景下，公路客運客流量流失狀況不容樂觀，雖然公司生產(chǎn)規(guī)模在國內(nèi)客車細分行業(yè)中處于前列，但也面臨著國內(nèi)外同類汽車制造廠商的激烈競爭，公司可能面臨市場競爭加劇的風險?！卑矂P客車方面表示。
在賈新光看來，受高鐵動車沖擊和行業(yè)競爭加劇影響，安凱客車需要順應城市公交優(yōu)先、公路客運短途化和小型化、旅游客運和景區(qū)觀光蓬勃發(fā)展的趨勢尋找新“飯碗”，比如在旅游觀光、企事業(yè)單位通勤、高鐵機場接駁等領(lǐng)域進行差異化競爭。
對于2018年的銷售工作，安凱客車方面稱，將進一步傳導市場壓力，強化責任擔當，積極開拓市場，有效提升營銷力。不過，公司并未提出明確的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)和增長目標。
按揭銷售模式“埋雷”
客車銷量規(guī)模的下降，也直接導致了公司整體盈利水平降低。年報數(shù)據(jù)顯示，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入54.49億元，同比增長14.54%；還原新能源補貼后，營業(yè)收入同比下降18.25%，凈利潤虧損2.3億元，同比大幅下滑548.20%。而在去年三季報中，截至2017年9月30日公司凈利潤僅虧損8382萬元。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，安凱客車去年第四季度計提應收賬款減值正成為吞噬公司凈利潤的最大元兇。財報顯示，2017年公司計提應收賬款壞賬準備金額為1.66億元，計提其他應收賬款壞賬準備金為0.48億元，合計計提的應收賬款壞賬準備金達2.14億元。
資產(chǎn)減值的背后，安凱客車應收賬款也呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。安凱客車方面表示，截至2017年12月31日應收賬款余額24.41億元，壞賬準備余額4.33億元，金額巨大。
據(jù)了解，應收賬款增加，主要與新能源補貼發(fā)放周期延長和公司采取的按揭銷售模式等因素相關(guān)。根據(jù)安凱客車相關(guān)人士在投資者交流會上給出的說法，在新能源補貼政策方面，由于2016年新能源補貼政策大幅波動、各地政府政策的搖擺等原因，導致應收賬款計提減值的影響加劇。
此外，為拉動銷售收入的增長，安凱客車在產(chǎn)品銷售過程中，為解決信譽良好且需融資支持客戶的付款問題，通過和銀行或租賃公司合作為客戶購車提供按揭貸款服務。具體方式為，在辦理按揭付款業(yè)務時，客戶將貸款所購買的車輛抵押給銀行或租賃公司，安凱客車對其所抵押車輛負有回購擔保義務，如果客戶連續(xù)逾期3期或逾期時間累計超過3個月未償還貸款本息，安凱客車將無條件回購合作機構(gòu)對借款人的債權(quán)或借款人的車輛。
據(jù)了解，2017年安凱客車共為購買汽車產(chǎn)品而申請租賃公司按揭貸款的客戶提供了約85.1億元的汽車回購擔保，2018年公司預計將提供總計不超過95億元的汽車回購擔保。
盡管客車生產(chǎn)企業(yè)普遍采用按揭銷售模式，在解決購車客戶融資問題的同時，拉動銷售收入的增長，但也潛存著客戶逾期導致的資產(chǎn)減值風險。其中，2017年度，安凱客車因部分按揭客戶還款出現(xiàn)逾期而無法收回，計提資產(chǎn)減值準備約3713.26萬元。
賈新光表示，客車銷售和轎車不同，由于單輛客車金額較大，平均可以達到60余萬元，再加上只有通過營運才能回籠資金，因此客戶很難一次性付款到位，再加上客車市場需求萎縮、競爭激烈，公司往往先拼價格和服務，再拼付款方式，這也是客車企業(yè)愿意為購車客戶提供回購責任的主要原因。
財務費用高企，替銀行打工？
據(jù)了解，除應收賬款增加導致資產(chǎn)減值外，安凱客車還面臨著財務費用高企、資產(chǎn)負債率升高、管理層動蕩等一系列問題。
公司2017年財務費用7248萬元，較上年同期增加1445萬元，同比增長了24.92%。對此，安凱客車方面表示，由于新能源客車相應的財政補貼資金申領(lǐng)需達到一定運營里程限制，在運營車輛達到可申領(lǐng)條件前，公司為保證正常生產(chǎn)經(jīng)營，全年平均有息負債維持在21億元左右，處于歷史較高水平。
此外，記者查閱安凱客車的歷年財報發(fā)現(xiàn)，公司資產(chǎn)負債率也呈現(xiàn)出逐年走高的趨勢。2017年安凱客車資產(chǎn)負債率逼近86%，2014年～2016年公司資產(chǎn)負債率則分別為71.2%、76.7%、83.8%，遠高于福田汽車和中通客車等。
2017年11月15日，安凱客車總會計師劉勇在機構(gòu)調(diào)研時也直言，公司財務現(xiàn)狀是比較糟糕的，目前通過應收賬款資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務補充公司運營資金，國家的新能源補貼也逐年下降且周期較長，影響公司財務正常運作，只能以較高的財務成本從金融機構(gòu)借錢，這就導致公司的利潤基本上都交給銀行了，完全是在替銀行打工。
值得注意的是，在業(yè)績低迷的同時，安凱客車還經(jīng)歷了一輪管理層人事動蕩。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年下半年以來，先后有公司副董事長、副總經(jīng)理和監(jiān)事會主席等5名管理人員離職。以做“安心車”著稱的安凱客車能否走上“凱旋路”值得期待。
