中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：A股的光伏板塊迎來(lái)了一輪政策層面的沖擊。
4日，申萬(wàn)光伏設(shè)備板塊中的21家公司全部呈現(xiàn)下跌，其中陽(yáng)光電源（300274.SZ）、中環(huán)股份（002129.SZ）、福斯特（603806.SH）、隆基股份（601012.SH）、晶盛機(jī)電（300316.SZ）、太陽(yáng)能（000591.SZ）等6家公司股價(jià)觸及跌停。
造成光伏板塊集體下跌的原因來(lái)自于上周發(fā)改委、財(cái)政部和國(guó)家能源局聯(lián)合下發(fā)的一則通知——《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱通知），新規(guī)對(duì)于新電站上網(wǎng)電價(jià)的調(diào)降、降低補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)等規(guī)定，被業(yè)內(nèi)視為光伏企業(yè)此前享有的政策紅利正在迎來(lái)超預(yù)期的收縮。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，三部門下發(fā)該通知與當(dāng)前光伏行業(yè)階段性產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)；另?yè)?jù)21世紀(jì)紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，多家券商雖然認(rèn)為新政對(duì)行業(yè)影響較大，但新政也將提高光伏行業(yè)的市場(chǎng)集中度，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)升級(jí)，并在長(zhǎng)期對(duì)龍頭公司產(chǎn)生積極影響。
多只光伏股跌停
6月1日，發(fā)改委、財(cái)政部和國(guó)家能源局聯(lián)合下發(fā)通知，表示根據(jù)行業(yè)發(fā)展實(shí)際，暫不安排2018年普通光伏電站建設(shè)規(guī)模。
通知同時(shí)要求，分布式光伏建設(shè)將納入指標(biāo)管理，并統(tǒng)一調(diào)降光伏發(fā)電補(bǔ)貼價(jià)格。
“發(fā)文之日起，新投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)統(tǒng)一降低0.05元，I類、II類、III類資源區(qū)標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)分別調(diào)整為每千瓦時(shí)0.5元、0.6元、0.7元（含稅）?！蓖ㄖ赋觯靶峦哆\(yùn)的、采用‘自發(fā)自用、余電上網(wǎng)’模式的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，全電量度電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)降低0.05元，即補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為每千瓦時(shí)0.32元（含稅）。”
建設(shè)規(guī)模和發(fā)電價(jià)格的限制影響，直接對(duì)A股中的光伏概念股構(gòu)成了直接沖擊。
4日當(dāng)天，申萬(wàn)光伏板塊的21家企業(yè)中，除6家公司停牌外，陽(yáng)光電源等6家公司收跌于跌停板，而另有9家公司不同程度出現(xiàn)下跌。
“新規(guī)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成了約束，所以對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)期的影響是非常直接的?！北本┮患夜夥鲜泄径馗嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者?！斑@次政策超出預(yù)期的地方在于戶用的分布式納入了規(guī)模管理，同時(shí)電價(jià)的調(diào)整頻率也非常快?！?
據(jù)國(guó)金證券預(yù)測(cè)，中國(guó)年內(nèi)新增并網(wǎng)裝機(jī)可能在30~33GW，其中下半年11~14GW，同比2017年大幅下滑，全產(chǎn)業(yè)鏈將面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。
“短期來(lái)看，對(duì)于2018年建設(shè)規(guī)模的限制將對(duì)全年的裝機(jī)需求產(chǎn)生負(fù)面影響，直接對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格產(chǎn)生沖擊?！卑残抛C券鄧永康團(tuán)隊(duì)表示。
在多家券商看來(lái)，此次政策出臺(tái)背景與行業(yè)性補(bǔ)貼的退出有關(guān)。
中信證券電新組認(rèn)為，本次光伏政策重大調(diào)整的核心出發(fā)點(diǎn)在于嚴(yán)控光伏補(bǔ)貼。
“隨著近年來(lái)光伏建設(shè)規(guī)模持續(xù)超預(yù)期，尤其是2017年以來(lái)不受限的分布式光伏實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)家可再生能源補(bǔ)貼資金造成了空前的壓力。”中信證券表示。
申萬(wàn)宏源證券環(huán)保及公共事業(yè)分析師劉曉寧也指出，此次政策意圖降低財(cái)政補(bǔ)貼缺口，但政策嚴(yán)厲程度超出所有從業(yè)人士預(yù)期。
而在國(guó)金證券分析師姚遙看來(lái)，短期內(nèi)不光是光伏，任何需要國(guó)家補(bǔ)貼的、高杠桿的行業(yè)可能都會(huì)承壓。
倒逼去產(chǎn)能？
雖然行業(yè)受到政策沖擊，但仍有不少賣方人士認(rèn)為，新政對(duì)于調(diào)整優(yōu)化光伏行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有積極作用。
劉曉寧就認(rèn)為，通知嚴(yán)厲控制新增光伏發(fā)電規(guī)模，在行業(yè)陣痛中快速提高市場(chǎng)集中度。
“在這一政策倒逼之下，下半年將會(huì)加速淘汰落后產(chǎn)能，同時(shí)轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)在這一政策的打擊下，產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)格將會(huì)回落到2016年歷史低位，并通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性電價(jià)的方式逐步增加規(guī)模。”劉曉寧表示，“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加速平價(jià)上網(wǎng)在未來(lái)兩年內(nèi)出現(xiàn)，光伏發(fā)電將在行業(yè)陣痛中完成平價(jià)上網(wǎng)的最后一步。”
劉曉寧同時(shí)認(rèn)為，部分公司都在細(xì)分環(huán)節(jié)具備成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并有望在下半年快速提高市場(chǎng)集中度。
“各產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)將加速洗牌，擁有先進(jìn)產(chǎn)能與技術(shù)、低成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將存活下來(lái)；長(zhǎng)期來(lái)看，光伏平價(jià)上網(wǎng)將提前到來(lái)，價(jià)格壓力將倒逼企業(yè)加速技術(shù)升級(jí)?！卑残抛C券認(rèn)為，“當(dāng)光伏行業(yè)從補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)跨入市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，其對(duì)傳統(tǒng)能源的替代預(yù)計(jì)將加速。屆時(shí)，行業(yè)將重新迎來(lái)加速發(fā)展期?！?
姚遙則指出，“中期看，這一輪政策調(diào)整導(dǎo)致的落后產(chǎn)能出清和優(yōu)勝劣汰有望在半年到一年的時(shí)間內(nèi)完成，且我們不認(rèn)為這次因補(bǔ)貼拖欠愈發(fā)嚴(yán)重而出臺(tái)的急剎車式政策，能說(shuō)明新能源政策的大方向出現(xiàn)了變化。”
“政策本身留有的余地、地方政府出手補(bǔ)貼、海外市場(chǎng)超預(yù)期等轉(zhuǎn)機(jī)，都有可能成為扭轉(zhuǎn)行業(yè)基本面和市場(chǎng)預(yù)期的催化劑?！币b表示，“A股各環(huán)節(jié)行業(yè)龍頭雖然面臨業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)下修，但基本沒(méi)有無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，洗牌過(guò)后，其龍頭地位將更加穩(wěn)固，盈利和市值仍有較大提升空間?！?
中信證券電新組亦指出，行業(yè)“去補(bǔ)貼”后的評(píng)價(jià)上網(wǎng)才是光伏行業(yè)獲得內(nèi)在發(fā)展的未來(lái)。
“隨著平價(jià)上網(wǎng)的到來(lái)，未來(lái)光伏市場(chǎng)有望再次迎來(lái)需求爆發(fā)?！敝行抛C券電新組表示，“長(zhǎng)期來(lái)看我國(guó)分布式光伏總裝機(jī)規(guī)模可達(dá)7200GW，潛在市場(chǎng)空間達(dá)40萬(wàn)億元；即使僅開(kāi)發(fā)實(shí)施10%，行業(yè)市場(chǎng)空間仍達(dá)4萬(wàn)億元，且不再需要國(guó)家補(bǔ)貼一分一毫。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，在破除補(bǔ)貼桎梏，突破平價(jià)上網(wǎng)瓶頸后，光伏行業(yè)發(fā)展前景仍將一片光明?！?
另有分析人士認(rèn)為，這一政策將鼓勵(lì)更多技術(shù)先進(jìn)、高質(zhì)量的項(xiàng)目出現(xiàn)。
中泰證券表示，“光伏新政的目的是控補(bǔ)貼規(guī)模，同時(shí)鼓勵(lì)先進(jìn)的、高質(zhì)量的和無(wú)補(bǔ)貼的項(xiàng)目?！?
