中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：造車(chē)新勢(shì)力的錢(qián)都是哪來(lái)的？為了代表行業(yè)全貌，我們既分析光鮮靚麗的頭部企業(yè)，也涉及比較不知名、甚至陷入輿論漩渦的一些企業(yè)。
（1）蔚來(lái)汽車(chē)
蔚來(lái)汽車(chē)公開(kāi)對(duì)外的公司是上海蔚來(lái)汽車(chē)有限公司，但該公司由設(shè)在開(kāi)曼群島的NIO NEXTEV LIMITED 100%控股，因此很難查到詳細(xì)投資信息。根據(jù)一份2017年9月的融資文件，蔚來(lái)汽車(chē)的出資方多且分散，經(jīng)過(guò)六七輪、總?cè)谫Y已經(jīng)超過(guò)150億元，至今股東超50家。
資料來(lái)源：蔚來(lái)汽車(chē)融資計(jì)劃書(shū)
創(chuàng)始人李斌的股比超過(guò)兩成，其余大股東中，騰訊、順為、百度、京東都是互聯(lián)網(wǎng)巨頭在未來(lái)出行賽道上下注蔚來(lái)。高瓴資本、淡馬錫、紅杉資本、厚樸基金和華平資本這些投資巨頭對(duì)蔚來(lái)投資也是非常有背書(shū)效應(yīng)。此外，地方政府投資機(jī)構(gòu)有參與，但不是主力?？傮w而言，蔚來(lái)的資金來(lái)源是相當(dāng)健康的。
市場(chǎng)間流傳的一份蔚來(lái)融資文件稱(chēng)，蔚來(lái)預(yù)計(jì)2018年3季度啟動(dòng)美國(guó)IPO。媒體報(bào)道后，蔚來(lái)沒(méi)有評(píng)論。不過(guò)，蔚來(lái)和投資方之間確實(shí)有包含限期上市的對(duì)賭協(xié)議。
投資方之一的國(guó)開(kāi)國(guó)際是香港上市公司。該公司的2017年年報(bào)稱(chēng)，2017年12月1日，該公司的子公司以2500萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)了蔚來(lái)汽車(chē)4670362股優(yōu)先股，優(yōu)先股可以選擇兌換為蔚來(lái)汽車(chē)普通股。并且，如果蔚來(lái)汽車(chē)沒(méi)有在2021年12月31日之前上市，那么國(guó)開(kāi)國(guó)際可以選擇按年度回報(bào)率8%贖回可換股優(yōu)先股。
在后續(xù)融資能力方面，由于蔚來(lái)費(fèi)用支出很大，需要繼續(xù)融資。但同時(shí)目前估值已經(jīng)很高，繼續(xù)在一級(jí)市場(chǎng)融資已經(jīng)有難度。
2018年3月的一份蔚來(lái)汽車(chē)融資計(jì)劃書(shū)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)以2021年預(yù)期收入1543億元、1.5倍P/S（市銷(xiāo)率估值法，是市場(chǎng)價(jià)值與銷(xiāo)售收入的比值）計(jì)算，估值高達(dá)360億美元。蔚來(lái)1543億元銷(xiāo)售的預(yù)期對(duì)應(yīng)2021年銷(xiāo)售45萬(wàn)輛。目前市場(chǎng)對(duì)2020年中國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量一般預(yù)測(cè)是130萬(wàn)輛，以2021年比2020年增長(zhǎng)40%計(jì)算，2021年中國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量182萬(wàn)輛，也就是說(shuō)定位高端的蔚來(lái)預(yù)期自己可以占到整體市場(chǎng)四分之一的份額。這樣的預(yù)期未來(lái)收入，不知道能否得到投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
另外，短期內(nèi)，蔚來(lái)汽車(chē)盈利的可能性幾乎為零，沒(méi)法在中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)上市，所以，走向海外資本市場(chǎng)恐怕已是華山一條路。
過(guò)往融資成績(jī)：四顆星★★★★
后續(xù)融資前景：兩顆星★★
（2）小鵬汽車(chē)
在A輪融資之前，小鵬汽車(chē)（廣州橙行智動(dòng)汽車(chē)科技有限公司）的資金以何小鵬等創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和天使投資為主。何小鵬也參與后續(xù)融資，因此他的股比還增長(zhǎng)了，達(dá)到43.6%之多。A1和A2輪開(kāi)始，諸多機(jī)構(gòu)加持小鵬汽車(chē)，到了B輪，更有IDG等知名投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。在B輪之后，如果小鵬在2018年春節(jié)前所說(shuō)的“會(huì)在今年過(guò)年前完成 50 億左右的融資”，此時(shí)總?cè)谫Y規(guī)模為50億左右。
何小鵬之后的大投資方中，阿里巴巴、富士康、IDG這些排前列的投資方都來(lái)自市場(chǎng)背景的投資。優(yōu)車(chē)基金來(lái)自出行行業(yè)有名的神州租車(chē)，是產(chǎn)業(yè)投資背景。只有在天津浩數(shù)遠(yuǎn)方企業(yè)管理中心和河南省戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)投資基金等旗下，有來(lái)自天津、青海、湖北地方國(guó)資的錢(qián)，但都不是小鵬汽車(chē)研發(fā)或者生產(chǎn)落地地方。
資料來(lái)源：工商信息
兩項(xiàng)來(lái)自阿里巴巴的投資使得阿里占股14.15%，這無(wú)疑讓小鵬汽車(chē)打上深深的阿里烙印。而且，小鵬汽車(chē)公司章程顯示，在阿里巴巴的投資中，含有不得向阿里競(jìng)爭(zhēng)者轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者阿里有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的類(lèi)似約定。
另外，在上海光易投資管理中心名下，有來(lái)自中金啟元國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（股東方包括財(cái)政部）、湖北省國(guó)有資金。
這些中央或者地方資金一是占比不大，二是僅為出資方，還跨地域，應(yīng)該判定為市場(chǎng)行為。
在后續(xù)融資方面，小鵬汽車(chē)的前景更為樂(lè)觀。首先董事長(zhǎng)何小鵬可能是新造車(chē)企業(yè)老板中身價(jià)最大的一個(gè)，不下幾十億美元。他本人繼續(xù)投入還有可能。其次，阿里將是其超強(qiáng)后盾。最后，何小鵬本人加入之后，小鵬汽車(chē)展示出新造車(chē)企業(yè)標(biāo)桿之一的趨勢(shì)，相對(duì)已經(jīng)高估值的蔚來(lái)，算不錯(cuò)的選擇。
過(guò)往融資成績(jī)：四顆星★★★★
后續(xù)融資前景：四顆星★★★★
（3）車(chē)和家
至2018年3月B輪融資，車(chē)和家成立兩年半以來(lái)累計(jì)獲得融資57.55億元人民幣，36個(gè)股東。
從車(chē)和家2017年工商年報(bào)來(lái)看，車(chē)和家絕對(duì)控制權(quán)在李想和團(tuán)隊(duì)手里。李想個(gè)人股比相對(duì)較多。再加上兩家“車(chē)和信”“車(chē)和諾”（后更名車(chē)與諾、車(chē)同諾，在寧波注冊(cè)）合伙企業(yè)，以及沈亞楠、李鐵的股份，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有充分的話語(yǔ)權(quán)。
資料來(lái)源：工商信息
在B輪之前，車(chē)和家第二大股東是上市公司利歐股份。這是一家在浙江的泵、機(jī)械、電機(jī)、電器生產(chǎn)商，投資車(chē)和家是為了介入智能電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域。利歐股份分兩輪至少投資了4.5億元。在B輪融資之后，利歐股份仍持有車(chē)和家8.35%的股權(quán)。
車(chē)和家的B輪融資30億，注冊(cè)資本因此增加14.37%，可以推斷增加了相當(dāng)股比的重要股東。領(lǐng)投B輪的是經(jīng)緯中國(guó)和首鋼基金旗下新能源基金。嘉興創(chuàng)冠投資合伙企業(yè)代表經(jīng)緯中國(guó)，占有股比不詳。有可能排第三，少于利歐股份的8.35%。
車(chē)和家最鐵的股東是明勢(shì)資本，在天使輪、A輪和B輪都有投資。目前代表明勢(shì)資本的是平潭鼎福投資管理有限公司、嘉興自知一號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)和平潭九維科技有限公司，但所占股比并不算多。
車(chē)和家股東當(dāng)中，明顯可以看出有地方政府資金的是上海華晟領(lǐng)飛股權(quán)投資合伙企業(yè)和常州武南新能源汽車(chē)投資有限公司，但占比不大。B輪之前，上海華晟領(lǐng)飛股比3.34%，武南新能源投資公司股比僅有1.21%。上海華晟領(lǐng)飛是華興資本與常州投資集團(tuán)等成立的投資公司。武南新能源汽車(chē)投資公司由江蘇武進(jìn)高新投資控股有限公司100%控股，而武進(jìn)高新投資的股東又是武進(jìn)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)規(guī)費(fèi)征收中心和武進(jìn)國(guó)有（集體）資產(chǎn)管理辦公室。武南新能源投資還投資了車(chē)和家另外兩家關(guān)聯(lián)公司：常州車(chē)和進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)廠房建設(shè)有限公司和江蘇車(chē)和家汽車(chē)有限公司。
車(chē)和進(jìn)負(fù)責(zé)車(chē)和家在武進(jìn)的廠房建設(shè)，一開(kāi)始是車(chē)和家的全資子公司，后來(lái)改由武南新能源投資全資控股。
車(chē)和家的資金來(lái)源主要是上市公司投資、市場(chǎng)化投資基金、天使投資人，來(lái)自地方政府的資金雖然有，但是占比較小，資金來(lái)源非常健康。
至于后續(xù)融資前景，首先看創(chuàng)始人。李想早就表示，已經(jīng)徹底停掉所有的投資，“轉(zhuǎn)投”自己。如果說(shuō)all in，最主要指的精力all in的話，李想是做得最好的之一。他本人的成功經(jīng)歷也讓車(chē)和家有超越同輩的吸引力。但是邏輯強(qiáng)大、自洽的李想，卻放棄了SEV項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而和滴滴合作。這讓人心生疑慮。另外大型增程式SUV另辟蹊徑，認(rèn)同者不算多。車(chē)和家的融資前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
過(guò)往融資成績(jī)：四顆星★★★★
后續(xù)融資前景：三顆★★★
（4）威馬汽車(chē)
威馬汽車(chē)的絕對(duì)控股股東，威馬智慧出行科技（上海）有限公司，融資已經(jīng)到了C輪，總?cè)谫Y規(guī)模不詳。威馬汽車(chē)此前透露，A輪融資10億美元。2017年12月12月5日，威馬汽車(chē)宣布完成新一輪10億美元融資。但威馬融資計(jì)劃書(shū)顯示，這輪融資僅19億人民幣。
威馬的融資說(shuō)明書(shū)顯示，持股較多的股東分別是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、個(gè)人投資者孫曉潔、百度、成為資本、騰訊、紅杉、五礦、國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金和遠(yuǎn)東宏信。
資料來(lái)源：威馬融資計(jì)劃書(shū)
威馬創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股份分布在多位個(gè)人和合伙企業(yè)名下。總股比接近一半。排第二的個(gè)人投資者孫曉潔是春興精工董事長(zhǎng)，投資性質(zhì)應(yīng)當(dāng)屬于個(gè)人投資。
排名第三的就是百度。根據(jù)威馬透露，在2017年12月一輪投資中，百度資本領(lǐng)投，百度集團(tuán)跟投，跟投機(jī)構(gòu)還包括SIG海納亞洲、阿米巴等戰(zhàn)略及財(cái)務(wù)投資者。不過(guò)，2017年12月的工商變更信息來(lái)看，SIG海納亞洲、阿米巴現(xiàn)身公司股東名單，但沒(méi)有看到百度資本和百度集團(tuán)的身影。
在威馬汽車(chē)的投資方中，有雷暉管理顧問(wèn)公司、Javis auto、CW auto，幾家境外注冊(cè)公司，背后股東難以查詢(xún)。CW auto應(yīng)該是成為資本的投資方。如果百度有投資，可能是藏身于雷暉管理顧問(wèn)公司、Javis auto。
剩下的幾個(gè)主要投資者，國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、五礦資本、騰訊集團(tuán)、紅杉資本中國(guó)基金在2017年底一起進(jìn)入，占股都是3%以下。
總體來(lái)看，威馬得到“B”“T”公司加持，也有具備市場(chǎng)號(hào)召力的紅杉、SIG垂青，還有五礦、國(guó)調(diào)基金和遠(yuǎn)東宏信這樣的央企資金，來(lái)源比較全面，相對(duì)健康。
持續(xù)融資能力方面，由于威馬也走到了量產(chǎn)交車(chē)階段，因此首批車(chē)輛的銷(xiāo)售情況將起到?jīng)Q定性作用。威馬目前以10萬(wàn)產(chǎn)銷(xiāo)倒推定價(jià)的模式，使得其價(jià)格上趕上了一線量產(chǎn)車(chē)型的價(jià)格水平，這招使得威馬整體商業(yè)模型的可持續(xù)性驗(yàn)證需要更長(zhǎng)時(shí)間。其可持續(xù)融資能力目前偏樂(lè)觀。
過(guò)往融資成績(jī)：三顆星★★★
后續(xù)融資前景：三顆星★★★
（5）奇點(diǎn)汽車(chē)
根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，奇點(diǎn)汽車(chē)迄今至少完成了5輪融資。最近一次是2018年北京車(chē)展期間，奇點(diǎn)汽車(chē)宣布目前已完成30億元C輪融資，但沒(méi)有披露投資方。A輪和B輪融資的金額也不詳，應(yīng)該在數(shù)億人民幣規(guī)模。
奇點(diǎn)汽車(chē)公布過(guò)的最大一筆融資是2016年11月8日的戰(zhàn)略投資，為6億美元。但是，奇點(diǎn)汽車(chē)稱(chēng)這筆投資為一種“架構(gòu)復(fù)雜”的投資結(jié)構(gòu)，即智車(chē)優(yōu)行與其旗下在安徽省銅陵市的子公司共同完成了6億美元的融資。
安徽奇點(diǎn)智能新能源汽車(chē)有限公司，可能就是上述子公司，也就是奇點(diǎn)汽車(chē)在銅陵年產(chǎn)五萬(wàn)輛智能純電動(dòng)乘用車(chē)項(xiàng)目的實(shí)際擁有方。該公司由奇點(diǎn)汽車(chē)占股70%，銅陵欣榮銅基新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金占股30%。
欣榮銅基是銅陵經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)企業(yè)（銅陵大江投資控股有限公司和開(kāi)發(fā)區(qū)集團(tuán)）和安徽國(guó)厚投資管理有限公司（大股東是地方資產(chǎn)管理公司國(guó)厚金融資產(chǎn)管理股份有限公司）發(fā)起。無(wú)疑是當(dāng)?shù)貒?guó)資。
安徽奇點(diǎn)智能新能源汽車(chē)有限公司還投資了100%擁有銅陵智車(chē)優(yōu)行技術(shù)咨詢(xún)有限公司股份，100%擁有安徽奇點(diǎn)優(yōu)行汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司，擁有80%銅陵市優(yōu)車(chē)科技有限公司股份?？梢?jiàn)，這6億美元，主要是用于奇點(diǎn)汽車(chē)在銅陵的生產(chǎn)、銷(xiāo)售落地。
但是，地方國(guó)資的支持也沒(méi)有讓奇點(diǎn)的資金特別寬裕。2017年5月，安徽奇點(diǎn)智能新能源汽車(chē)有限公司曾因拖欠土地使用權(quán)出讓金，被銅陵市國(guó)土資源局罰款。另外，2018年3月的一項(xiàng)股權(quán)質(zhì)押登記顯示，智車(chē)優(yōu)行科技（上海）有限公司向銅陵大江投資控股有限公司質(zhì)押了10000萬(wàn)人民幣元股份，可能是用于安徽奇點(diǎn)智能新能源汽車(chē)有限公司的融資。
資料來(lái)源：截至2018年7月的工商信息
奇點(diǎn)汽車(chē)的主要股東方面，首先沈海寅和天津智行（沈海寅100%控股）分別持有29.42%和17.72%的股份。
排第三的投資者是知名投資公司韜蘊(yùn)資本。第四大股東是投資公司上海大鐸投資管理中心。第五大股東是上市公司東方網(wǎng)力（代碼：300367），該公司在人工智能領(lǐng)域也有布局。還有比較大投資的是河南永田川甫新能源產(chǎn)業(yè)有限公司和珠海奧拓投資中心合伙企業(yè)，分別是企業(yè)戰(zhàn)略投資和富豪蔡?hào)|青的投資。蔡?hào)|青還投資了拜騰和換電運(yùn)營(yíng)商奧動(dòng)。
另外，英特爾還參與投資，占股0.71%。
從奇點(diǎn)汽車(chē)的股權(quán)投資方來(lái)看，投資機(jī)構(gòu)、上市公司、企業(yè)戰(zhàn)略投資占主要部分，但沒(méi)有強(qiáng)大的投資機(jī)構(gòu)背書(shū)。但銅陵地方資金在奇點(diǎn)汽車(chē)的下屬公司中占有相當(dāng)大比重?？傮w而言，融資規(guī)模和來(lái)源不算樂(lè)觀。
目前，奇點(diǎn)汽車(chē)和北汽新能源達(dá)成了代工協(xié)議，暫時(shí)解決了量產(chǎn)問(wèn)題。持續(xù)的融資要看合作進(jìn)展，總體而言，也需要很大的努力。
過(guò)往融資成績(jī)：二顆星★★
后續(xù)融資前景：二顆星★★
（6）愛(ài)馳汽車(chē)
愛(ài)馳汽車(chē)宣布已經(jīng)于4月15日完成最新一次融資，至此，愛(ài)馳融資總額預(yù)計(jì)在70億元人民幣左右。此前，愛(ài)馳汽車(chē)僅公布了天使輪騰訊參與的12億元融資信息。
在4月15日這輪融資中，媒體報(bào)道沙鋼集團(tuán)領(lǐng)投，上海浦茵實(shí)業(yè)有限公司、復(fù)鼎資本、貴州富納源創(chuàng)科技有限公司等企業(yè)與機(jī)構(gòu)跟投。在工商登記信息上，沙鋼、浦茵實(shí)業(yè)都已完成了登記。復(fù)鼎資本、貴州富納源創(chuàng)的投資路徑不清晰。
資料來(lái)源：截至2018年7月的工商信息
主要股東方面，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)通過(guò)凱玖投資（第一大股東）和凱維投資（第三大股東）掌控超過(guò)43%股份。排第二的是湖州奧馳投資公司。該公司股東是一批投資公司。
第四大股東潤(rùn)沙股權(quán)投資，是在4月15日那一輪融資后成為股東的，從背景看，很可能是沙鋼集團(tuán)的投資公司。第五大股東也是沙鋼集團(tuán)，在2017年3月就已經(jīng)出資。
第六大股東上海百好連，背景是汽車(chē)流通企業(yè)。
第七大股東共青城廣港投資應(yīng)該是個(gè)投資公司，其兩大股東都是汽車(chē)維修服務(wù)公司老板。
第八大股東上海浦茵實(shí)業(yè)是一家金屬、建材、日用百貨經(jīng)營(yíng)公司。
從愛(ài)馳的融資進(jìn)度和融資來(lái)源看，相對(duì)領(lǐng)先的蔚來(lái)、小鵬、威馬要差一些，考慮到它2017年2月才成立，進(jìn)度算不錯(cuò)。股東方當(dāng)中沒(méi)有特別強(qiáng)的支持者，有幾家汽車(chē)銷(xiāo)售和維修背景的公司參與，也許會(huì)讓它在銷(xiāo)售上有所創(chuàng)新。
在持續(xù)融資方面，愛(ài)馳汽車(chē)CEO兼CFO谷峰，曾任職上汽集團(tuán)CFO、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼資本運(yùn)營(yíng)部執(zhí)行總監(jiān)，應(yīng)當(dāng)能為愛(ài)馳持續(xù)募資發(fā)揮能量。另外愛(ài)馳團(tuán)隊(duì)在汽車(chē)界的經(jīng)歷頗豐，也能有所加分。
過(guò)往融資成績(jī)：三顆星★★★
后續(xù)融資前景：三顆星★★★
（7）國(guó)能汽車(chē)
國(guó)能汽車(chē)（國(guó)能新能源汽車(chē)有限責(zé)任公司，下稱(chēng)國(guó)能新能源）是國(guó)能汽車(chē)技術(shù)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司100%控股公司。而國(guó)能汽車(chē)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司，目前有四大股東，分別是國(guó)能瑞典、華信超越、國(guó)研互通和北京智感生活科技有限公司。
國(guó)能電動(dòng)汽車(chē)瑞典有限公司（下稱(chēng)國(guó)能瑞典）是創(chuàng)始人蔣大龍收購(gòu)瑞典薩博而成立的公司。由于國(guó)能汽車(chē)最主要資產(chǎn)是薩博資產(chǎn)，因此國(guó)能瑞典也是“國(guó)能系”主要融資平臺(tái)。
根據(jù)海外汽車(chē)并購(gòu)的調(diào)查，國(guó)能瑞典一度由蔣大龍的國(guó)家現(xiàn)代能源控股(NMEH)公司、天津?yàn)I海高新區(qū)(THT)和華勝天成(通過(guò)旗下子公司國(guó)研天成授讓原青島青博公司所持22%股份)三方以48%：30%：22%股比的合資公司?，F(xiàn)在股比不詳。
二股東華信超越（北京）投資有限公司，法定代表人張國(guó)九，同時(shí)也是熊貓新能源有限公司的法人代表。2015年，國(guó)能新能源曾宣布，熊貓新能源與國(guó)能汽車(chē)簽訂780億元巨額訂單，國(guó)能新能源要在2020年前向熊貓新能源提供15萬(wàn)輛經(jīng)典款NEVS 9-3及10萬(wàn)輛其他車(chē)型的電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品及服務(wù)。
第三大股東北京國(guó)研互通，由國(guó)研科技集團(tuán)有限公司100%控股，而國(guó)研科技集團(tuán)則由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心占大股（67.55%），中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)北京市通信有限公司占小股（32.45%）。
北京國(guó)研互通還100%控股了北京陽(yáng)光魅力網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，而北京陽(yáng)光魅力又是北京國(guó)研天成投資管理有限公司的大股東，也同時(shí)持有國(guó)能瑞典的股份。
國(guó)能汽車(chē)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司第四大股東北京智感生活，經(jīng)多重穿透后，背景是深圳的一家私募基金。
資料來(lái)源：截至2018年7月的工商信息
迄今為止，媒體報(bào)道過(guò)國(guó)能汽車(chē)三輪融資，前兩輪投資方分別是中域資本和金沙江資本。中域資本的背后大股東，與上述華勝天成公司是同一人。
至于金沙江資本，媒體報(bào)道稱(chēng)，2017年12月，國(guó)能天津工廠項(xiàng)目由金沙江資本領(lǐng)投一眾投資機(jī)構(gòu)共同投資，項(xiàng)目總投資額42億元人民幣。另外，彭博社博報(bào)道，2018年3月，金沙江資本再次向瑞典國(guó)能電動(dòng)汽車(chē)公司(NEVS)投資5億美元，但形式是可轉(zhuǎn)換為股份的貸款。
金沙江資本在國(guó)能天津工廠項(xiàng)目的投資未能查詢(xún)到。不過(guò)，同樣由蔣大龍擔(dān)任董事長(zhǎng)的上海國(guó)能新能源汽車(chē)有限公司，大股東是上海圖世投資管理中心（出資40%）。圖世投資股東之一是湖北世紀(jì)大江產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，該企業(yè)曾用名湖北長(zhǎng)江金沙江產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)。湖北金沙江股權(quán)投資管理有限公司也持有湖北世紀(jì)大江一小部分股權(quán)。湖北金沙江則是北京世紀(jì)金沙江投資管理有限公司（即眾所周知的金沙江資本）全資子公司。
上海國(guó)能新能源二股東是天津國(guó)瑞新能源，該公司是國(guó)能瑞典的全資子公司。
第三大股東是松江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)建設(shè)集團(tuán)，是松江國(guó)資企業(yè)。
第四大股東國(guó)能集團(tuán)，也是蔣大龍的公司。
資料來(lái)源：截至2018年7月的工商信息
國(guó)能新能源大股東國(guó)能瑞典公司在收購(gòu)薩博之后，資金難以為繼，青島國(guó)資進(jìn)入后退出。國(guó)能瑞典所獲得的薩博資產(chǎn)業(yè)界一直有爭(zhēng)議，負(fù)面意見(jiàn)認(rèn)為沒(méi)有多少實(shí)際價(jià)值。此后天津?yàn)I海、上海松江地方國(guó)資連番支持續(xù)命，以期國(guó)能在當(dāng)?shù)芈涞?。另外，以?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心為背景的“國(guó)研”系公司，一直支持國(guó)能，為該公司增添了些許神秘色彩和能量。
市場(chǎng)化投資方面，華信超越的股東方，左手下訂單右手投資，天價(jià)訂單已無(wú)人再提。華勝天成是A股上市公司，近年和來(lái)年盈利預(yù)期都不錯(cuò)。而金沙江資本的投資，看起來(lái)和攢局收購(gòu)AESC電池的方式類(lèi)似。
國(guó)能汽車(chē)獲得了發(fā)改委的項(xiàng)目審批，但工廠尚未完工仍在建設(shè)（中國(guó)汽車(chē)報(bào)6月報(bào)道），更離工信部公告和量產(chǎn)有距離。如今又國(guó)能瑞典又準(zhǔn)備在上海新設(shè)工廠，其落地兌現(xiàn)能力，難以令人信服。
過(guò)往融資成績(jī)：一顆星★
后續(xù)融資前景：一顆星★
（8）博郡汽車(chē)
博郡汽車(chē)全名南京博郡新能源汽車(chē)有限公司坐落在南京浦口區(qū)，成立于2016年8月，是依托原上海思致工程技術(shù)有限公司，建立起的中高端電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)商。
據(jù)南京日?qǐng)?bào)報(bào)道，2016年12月22日，由中科招商投資管理集團(tuán)股份有限公司與浦口經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)共同發(fā)起、總規(guī)模達(dá)50億元人民幣的南京浦口新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金揭牌。中科招商是博郡汽車(chē)最早投資者，和南京浦口對(duì)接之后，雙方一起孵化博郡。該基金即投資博郡汽車(chē)。從2017年底的工商信息看，南京世浦新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)占有34.29%的股份。
南京富幽奇商務(wù)咨詢(xún)有限公司股比與上述基金并列，董事長(zhǎng)是博郡創(chuàng)始人董事長(zhǎng)黃希鳴，可以推斷為創(chuàng)始人或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)公司。
上海紐湃汽車(chē)科技合伙企業(yè)都是個(gè)人股東，多名都是上海思致員工，可以推斷也是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持股公司。
淮安園興投資有限公司則是淮安市淮陰區(qū)的國(guó)有資產(chǎn)投資公司。博郡汽車(chē)的全資孫子公司淮安駿盛新能源科技有限公司，落地淮陰區(qū)，從事電池和電池模組生產(chǎn)。淮安園興的投資應(yīng)該是落地的條件之一。
至于南京盛世揚(yáng)子新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資基金，是從事新能源汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資和股權(quán)投資的企業(yè)，背后股東是南京市江北新區(qū)等政府和國(guó)企。
博郡汽車(chē)，是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)+投資基金+地方資金結(jié)合的典型模式。各方界限、分工清晰，問(wèn)題是資金不算富裕。博郡汽車(chē)有上海思致的基礎(chǔ)，曾為諸多一流車(chē)企服務(wù)，設(shè)計(jì)和研發(fā)的產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)在一流水平。目前博郡汽車(chē)和一汽吉林已經(jīng)簽訂代工協(xié)議，博郡產(chǎn)品的定義也已經(jīng)完成，后續(xù)的融資要看首批產(chǎn)品進(jìn)展和資質(zhì)申請(qǐng)的進(jìn)度。
過(guò)往融資成績(jī)：二顆星★★
后續(xù)融資前景：三顆星★★★
（9）速達(dá)汽車(chē)
2017年3月，河南速達(dá)電動(dòng)汽車(chē)科技有限公司獲得發(fā)改委審批，投資建設(shè)10萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)項(xiàng)目，使得這家公司進(jìn)入人們的視野。
目前的工商信息顯示，速達(dá)汽車(chē)董事長(zhǎng)李復(fù)活持有超4成股權(quán)。而第二大股東三門(mén)峽速達(dá)交通節(jié)能科技股份有限公司（速達(dá)科技，新三板上市公司），也是李復(fù)活實(shí)際控制的公司，持有近四分之一股份。兩項(xiàng)相加，李復(fù)活持有近65%股份。
速達(dá)科技2018年半年報(bào)顯示，速達(dá)科技向速達(dá)汽車(chē)投資余額2.49億。
而另外兩家大股東：北京中奧伍福投資股份有限公司（持股20%）、鄭州黃帝養(yǎng)生園開(kāi)發(fā)有限公司（持有9.62%股份），前者的董事長(zhǎng)和后者的大股東都是宋自甫。兩家公司在南方周末、中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)等媒體報(bào)道中，都牽涉到一個(gè)叫做“金健康”的涉嫌非法傳銷(xiāo)的傳聞中。
速達(dá)汽車(chē)的資金來(lái)源主要依靠李復(fù)活及速達(dá)科技。但是，從公開(kāi)的法律文書(shū)來(lái)看，速達(dá)科技和速達(dá)汽車(chē)資金問(wèn)題訴訟不斷，與供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商、建設(shè)材料供應(yīng)商、民間借貸方、融資居間人等多方發(fā)生法律糾葛。
目前，速達(dá)汽車(chē)還未獲得工信部公告。
過(guò)往融資成績(jī)：0顆星
后續(xù)融資前景：0顆星
（10）綠馳汽車(chē)
工商信息顯示，綠馳汽車(chē)目前的股東結(jié)構(gòu)很簡(jiǎn)單。兩個(gè)自然人程三崗和朱承明持股七三開(kāi)。
不過(guò)，綠馳汽車(chē)仍然被中能東道集團(tuán)影子籠罩。
綠馳汽車(chē)大股東程三崗，另外擔(dān)任北京大道智合文化傳媒股份有限公司董事長(zhǎng)，還是中能綠馳成都汽車(chē)科技有限公司法人和執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，以及中能東道成都汽車(chē)科技有限公司法人和執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。
而北京大道智合公司，工商信息顯示的大股東為程海洋。程海洋至少在四家“中能”系公司擔(dān)任高管。
綠馳汽車(chē)二股東朱承明，是浙江優(yōu)捷新能源汽車(chē)科技有限公司的法人。而浙江優(yōu)捷，90%歸中能東道集團(tuán)有限公司所有。
朱承明還擔(dān)任北京新易成科科技有限公司、中能綠馳成都汽車(chē)科技有限公司、御途浙江御途新能源汽車(chē)零部件有限公司三家公司股東。前兩家公司的大股東，也是中能東道集團(tuán)有限公司。
中能東道集團(tuán)有限公司，曾用名中能東道（北京）科技有限公司?，F(xiàn)在的三位股東是滕以勝、曹季遠(yuǎn)和于亮。
不過(guò)，中能東道集團(tuán)網(wǎng)站顯示，董事局主席為程廣坤。他也是東方御道國(guó)際集團(tuán)總裁。曹季遠(yuǎn)和于亮目前也是東方御道的大股東和二股東。
在中能東道的網(wǎng)站上，看不到綠馳汽車(chē)的任何信息。但是上述股權(quán)和投資關(guān)系表明，東方御道-中能東道-綠馳汽車(chē)，至少是關(guān)聯(lián)公司。
東方御道的宣傳文稿稱(chēng)，以聚合戰(zhàn)略REPF新經(jīng)濟(jì)模式為指導(dǎo)，以民間財(cái)團(tuán)機(jī)制，創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目運(yùn)作模式，全面進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、大健康產(chǎn)業(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、生態(tài)農(nóng)業(yè)等五大趨勢(shì)產(chǎn)業(yè)，有力地推動(dòng)了第三代文化與第三次工業(yè)革命，成為在中國(guó)乃至世界新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)變革的引領(lǐng)者。
中能東道集團(tuán)官方網(wǎng)站自稱(chēng)是一家集新能源動(dòng)力總成研發(fā)與生產(chǎn)、新能源汽車(chē)工程設(shè)計(jì)、整車(chē)生產(chǎn)與銷(xiāo)售于一體的專(zhuān)業(yè)化高新技術(shù)企業(yè)。自主研發(fā)的“U能”系列電動(dòng)汽車(chē)具有高續(xù)航、高性能、充電快、經(jīng)濟(jì)環(huán)保等特點(diǎn)。曾與川汽野馬合作，推出少量車(chē)型。
中能東道常常利用民間渠道募資。在不止一個(gè)微信群里，有人發(fā)布過(guò)類(lèi)似信息：
中能東道，一次充電續(xù)航350-1000公里新能源汽車(chē)有以下幾種合作方式：
1、獨(dú)家代理：地市級(jí)3000萬(wàn)(贈(zèng)送3000萬(wàn)原始股權(quán)+15臺(tái)樣車(chē))
2、店面經(jīng)營(yíng)：30萬(wàn)保證金，每次進(jìn)貨不低于150萬(wàn)
3、作為消費(fèi)者：E350 16.68-23.98萬(wàn)買(mǎi)走
4：股權(quán)投資者：中能東道原始股權(quán)5萬(wàn)起認(rèn)購(gòu)(預(yù)計(jì)2018年元月左右上市)
5、基金投資者：長(zhǎng)春新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金100萬(wàn)起認(rèn)購(gòu)(年綜合12%)
類(lèi)似募資手段，被反傳網(wǎng)、獵云網(wǎng)等媒體指涉嫌非法集資。
過(guò)往融資成績(jī)：0顆星
后續(xù)融資前景：0顆星
（11）拜騰汽車(chē)
拜騰現(xiàn)在風(fēng)頭正勁，上次文章發(fā)了以后，最多人問(wèn)的就是，“拜騰呢？”
拜騰汽車(chē)現(xiàn)在對(duì)外的主體是南京知行新能源汽車(chē)技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司。
截至發(fā)稿，工商信息上該公司的股東方就兩家，另?yè)?jù)《電動(dòng)汽車(chē)觀察家》獲得的投資信息顯示，南京知行的股東如下：
資料來(lái)源：拜騰融資文件
不過(guò)，拜騰汽車(chē)真正的融資主體，是FMC Cayman，注冊(cè)在開(kāi)曼群島。FMC Cayman持有100% Byton Limited(HK)的股份，而B(niǎo)yton Limited(HK)又持有知行新能源汽車(chē)投資管理（南京）有限公司100%股份，也就是圖中持有南京知行73.33%股份，拜騰的絕對(duì)大股東。
FMC Cayman，截至A輪融資之后的股權(quán)比例如下：
資料來(lái)源：拜騰融資文件
目前，F(xiàn)MC Cayman第一大股東南京啟寧豐新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)。啟寧豐集結(jié)了拜騰多個(gè)重要投資方。其一是蘇寧投資有限公司，是蘇寧云商旗下投資公司。蘇寧云商是中國(guó)最大的商業(yè)零售企業(yè)之一。
其二是南京興智科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，背景是南京市國(guó)資。
其三，是深圳智能互聯(lián)網(wǎng)電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)公司，實(shí)際上是騰訊與和諧汽車(chē)等結(jié)成的河南和諧富騰互聯(lián)網(wǎng)加智能電動(dòng)汽車(chē)企業(yè)管理有限公司的子公司。
其四，寶鋼武鋼合并后的寶武鋼鐵集團(tuán)通過(guò)華寶信托有限責(zé)任公司也參與了南京啟寧豐。
FMC Cayman第二大股東是管理團(tuán)隊(duì)。
第三大股東是和諧汽車(chē)，一家以經(jīng)銷(xiāo)豪華、超豪華品牌汽車(chē)為主的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)集團(tuán)，也就是和騰訊一起創(chuàng)始發(fā)起FMC的企業(yè)。
第四大股東是奧動(dòng)投資，為奧飛動(dòng)漫董事長(zhǎng)蔡?hào)|青的個(gè)人投資。
第五大股東是力合汽車(chē)，是清華大學(xué)深圳研究院的平臺(tái)企業(yè)旗下力合科創(chuàng)集團(tuán)的專(zhuān)事投資的子公司。
第六大股東君聯(lián)資本，是聯(lián)想旗下風(fēng)險(xiǎn)投資公司，是中國(guó)新能源汽車(chē)概念最早的機(jī)構(gòu)之一。
第七大股東是盛屯集團(tuán)，是一家有色金屬礦山采掘、貿(mào)易、金融服務(wù)公司。
不過(guò)，2018年6月，拜騰宣布B輪融資完成，融資總額達(dá)5億美元，一汽集團(tuán)領(lǐng)投，金額2.6億美元，啟迪控股、CATL、招商局資本、江蘇一帶一路投資基金、沿海資本等跟投。不出意外的話，B輪融資的主體，仍然是FMC Cayman。
拜騰汽車(chē)過(guò)往融資不算突出，總?cè)谫Y8億美元以上，不算多也不算少，但近期進(jìn)展看好。資金來(lái)源方面，大部分是產(chǎn)業(yè)投資，比如和諧汽車(chē)、蘇寧投資、盛屯投資，CATL和一汽的投資則具有相當(dāng)大的站臺(tái)效應(yīng)，為拜騰加分很大；互聯(lián)網(wǎng)投資方面有騰訊作為創(chuàng)始股東，出身不凡；市場(chǎng)化投資基金方面，拜騰收獲不大，不過(guò)君聯(lián)和啟迪，是新能源汽車(chē)界頗有眼光的投資機(jī)構(gòu)；地方政府方面，也有南京、江蘇地方資金注入，不過(guò)占比不大。
在后續(xù)投資方面，由于拜騰近期概念車(chē)亮相，重磅投資方加入，管理層按計(jì)劃完成承諾，有望解決資質(zhì)問(wèn)題，讓拜騰的融資前景看好；兩個(gè)負(fù)面因素一是速度稍落后，二產(chǎn)品看起來(lái)有點(diǎn)超前。
過(guò)往融資成績(jī)：三顆星★★★
后續(xù)融資前景：四顆星★★★★
（12）前途汽車(chē)
前途汽車(chē)（蘇州）有限公司，是長(zhǎng)城華冠100%控股子公司。前途汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)陸群曾說(shuō)，母公司長(zhǎng)城華冠是新三板上市公司，融資情況都是公開(kāi)的。
根據(jù)長(zhǎng)城華冠公告，該公司最近一次增發(fā)股票是在2018年5月，以每股人民幣10.60元，共募集資金人民幣8.97億元。南京新港華清新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)和南京豐盛大族科技股份有限公司，分別認(rèn)購(gòu)5632萬(wàn)股和2830股。
長(zhǎng)城華冠也披露了掛牌以來(lái)數(shù)次發(fā)行股票的情況：
資料來(lái)源：長(zhǎng)城華冠公告
如果加上2018年5月這次增發(fā)股票募集的8.97億，長(zhǎng)城華冠2015年掛牌以來(lái)發(fā)行股票融資金額為15.2億。
陸群曾對(duì)媒體表示，前途汽車(chē)此前通過(guò)股權(quán)和債權(quán)融資的方式，總共融資規(guī)模在30億元左右，花掉的錢(qián)有20多億元。
如果是這樣，那么長(zhǎng)城華冠可能還通過(guò)債權(quán)融資等其他方式融資十多億。
2018年5月增發(fā)之后，長(zhǎng)城華冠的前十大股東為：
資料來(lái)源：長(zhǎng)城華冠公告
長(zhǎng)城華冠公告稱(chēng)，本次發(fā)行后，陸群（第一大股東）、王克堅(jiān)（第三大股東）、吳燕民（第十大股東）、沈祥超、姚華、孫百匯（一致行動(dòng)人）直接持有公司32.87%的股權(quán)，并繼續(xù)擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高管等重要職位，仍為公司實(shí)際控制人。因此，本次股票發(fā)行完成后，公司控制權(quán)未發(fā)生變化。
除了實(shí)際控制人外，北京譽(yù)華特（第二大股東）、北京譽(yù)華捷（第七大股東）、北京譽(yù)華通、北京譽(yù)華信等四家公司都是員工持股平臺(tái)公司，總持股接近20%。
剛剛進(jìn)入的南京新港華清投資合伙企業(yè)是第四大股東。南京新港華清有三個(gè)股東，分別是投資機(jī)構(gòu)華清恒泰（北京）資本管理有限公司、招商證券資產(chǎn)管理公司和南京興智科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司。南京興智也是拜騰的投資方，背景一樣是南京市國(guó)資。
長(zhǎng)城華冠第五大股東是新疆長(zhǎng)城華冠眾投是一家私募投資基金。
第六大股東是國(guó)民信托有限公司－國(guó)民信托·北京長(zhǎng)城華冠單一資金信托。這是國(guó)民信托為投資認(rèn)購(gòu)長(zhǎng)城華冠定向發(fā)行股份，設(shè)立的托項(xiàng)目規(guī)模，2016年12月發(fā)起投資2.9991億元，期限為六年。委托人是南京紫金(新港)科技創(chuàng)業(yè)特別社區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司。這家公司現(xiàn)已更名南京興智科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，也就是上述參與了南京新港華清投資合伙企業(yè)的合伙人。
第八股東是南京豐盛大族科技，是南京豐盛產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司和大族激光科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司合資公司。豐盛產(chǎn)業(yè)集團(tuán)涉及綠色建筑及健康產(chǎn)業(yè)。旗下兩家上市公司，至2017年底合并市值900億。大族激光也是上市公司，和新能源汽車(chē)有關(guān)的是，該公司提供動(dòng)力電池激光焊接設(shè)備。
第九大股東是華清恒泰（北京）資本管理有限公司-華清凱祥（蘇州）新能源投資合伙企業(yè)（有限合伙）。華清恒泰也就是第四大股東南京新港華清投資合伙企業(yè)的股東。
在前十大股東之外，華夏幸福旗下的知合出行也參與了長(zhǎng)城華冠的投資。投資時(shí)間是2016年12月，投資額4108萬(wàn)元。當(dāng)前的占股應(yīng)該在0.91%左右。
還有電池概念上市公司贛鋒鋰業(yè)也參與了長(zhǎng)城華冠的投資。
從過(guò)往融資情況，長(zhǎng)城華冠融資金額算比較少的。資金來(lái)源方面，最大的資金出資方還是南京市地方國(guó)資、華清恒泰資本。此外，既有產(chǎn)業(yè)資本，也有市場(chǎng)私募基金投資。來(lái)源比較多樣。團(tuán)隊(duì)持股比例很大，控制權(quán)無(wú)憂(yōu)。
前途汽車(chē)首款車(chē)K50已經(jīng)上市。這個(gè)電動(dòng)跑車(chē)，業(yè)界評(píng)議是車(chē)輛技術(shù)出色，市場(chǎng)前景不明。在生產(chǎn)工藝、三電技術(shù)等方面，前途汽車(chē)特色鮮明，也是不錯(cuò)的資產(chǎn)。前途汽車(chē)在車(chē)型上市前低調(diào)實(shí)干，花小錢(qián)干到了量產(chǎn)，而且兌現(xiàn)了時(shí)間表。融資前景看好。
過(guò)往融資成績(jī)：一顆星★
后續(xù)融資前景：三顆星★★★
（13）長(zhǎng)江汽車(chē)
長(zhǎng)江汽車(chē)目前對(duì)外的公司是杭州長(zhǎng)江汽車(chē)有限公司，擁有三個(gè)股東，股比如下：
資料來(lái)源：截至2018年8月的工商信息
但是，同時(shí)五龍電動(dòng)車(chē)還擁有簡(jiǎn)式汽車(chē)設(shè)計(jì)80%的股權(quán)，兩項(xiàng)相加，仍是長(zhǎng)江汽車(chē)最大股東。
另一大股東北京紫荊聚龍科技投資有限公司，投資方分成三類(lèi)。
第一類(lèi)是杭州余杭經(jīng)開(kāi)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，這是長(zhǎng)江汽車(chē)所在地杭州政府投資實(shí)體。
第二類(lèi)是紫荊灣投資合伙人和舟山系四家公司，都是高管曹忠、苗振國(guó)、陳言平的公司。
第三類(lèi)是李睿哲、李萍個(gè)自然人。
因此，在杭州長(zhǎng)江汽車(chē)有限公司層面，增加的投資方只有杭州當(dāng)?shù)氐恼顿Y。
真正的融資實(shí)體基本上是母公司五龍電動(dòng)車(chē)。五龍電動(dòng)車(chē)有限公司是香港上市公司，在電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈曾做過(guò)一連串投資，包括中聚電池、鋰電池正極材料，到電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)銷(xiāo)售和租賃。
五龍電動(dòng)車(chē)上市后多次進(jìn)行配股融資或者發(fā)行可轉(zhuǎn)債，其股本從2010年1月的22.05億股大幅上升至2018年7月的234.13億股，股本擴(kuò)大10倍以上。
在2014年3月以來(lái)，我統(tǒng)計(jì)到的融資動(dòng)作如下：
資料來(lái)源：五龍電動(dòng)車(chē)公告
近期，五龍電動(dòng)車(chē)作出兩項(xiàng)擬配股融資計(jì)劃。除了上表金正源增發(fā)融資之外，更令人矚目的是對(duì)神州租車(chē)增發(fā)新股和可轉(zhuǎn)換債券的計(jì)劃。
2018年7月11日，五龍和神州兩家公司分別公告，神州租車(chē)擬以每股0.06港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)90億股五龍電動(dòng)車(chē)，合計(jì)港幣5.4億元。同時(shí)，還將認(rèn)購(gòu)6億港元可換股債券，共計(jì)11.4億港幣。完成認(rèn)股后，并且完成債轉(zhuǎn)股后，其占五龍電動(dòng)車(chē)股份比例將達(dá)到37%。該項(xiàng)提議還需獲得股東大會(huì)同意。
五龍電動(dòng)車(chē)2018年3月31日除高管外持股比例
此表前八家，都是國(guó)企中國(guó)中信集團(tuán)公司關(guān)系公司。幾家“中信”字樣的公司不必說(shuō)。至于Star Mercury Investments Ltd.為Smooth Way Holdings Inc.之全資附屬公司，而SmoothWay Holdings Inc.為中信泰富有限公司之全資附屬公司。
中信集團(tuán)公司頗有歷史，是1979年在鄧小平的倡導(dǎo)和支持下、由榮毅仁創(chuàng)辦的國(guó)有獨(dú)資公司，主要業(yè)務(wù)集中在金融、實(shí)業(yè)和其它服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。中信集團(tuán)在2013年時(shí)只是通過(guò)一個(gè)全資子公司占有6.21%的股份。當(dāng)五龍從電池生產(chǎn)切入整車(chē)制造時(shí)，中信集團(tuán)通過(guò)在2014年以及2015年的兩次定向增發(fā)，中信集團(tuán)及其下屬子公司控制了五龍電動(dòng)車(chē)35.58%的股份而成為第一大股東。
其余朗興國(guó)際，是五龍電動(dòng)車(chē)董事主席曹忠全資擁有的公司。而Union Ever Holdings Limited是前執(zhí)行董事苗振國(guó)全資擁有的公司。
根據(jù)五龍電動(dòng)車(chē)2017年年報(bào)（財(cái)政年度截至2018年3月31日），主席兼首席執(zhí)行官曹忠表示，五龍集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)專(zhuān)注于B2B的電動(dòng)商用車(chē)，改變縱向整合戰(zhàn)略，專(zhuān)注于一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)——電動(dòng)商用車(chē)為核心業(yè)務(wù)。
由于五龍集團(tuán)是上市公司，融資便利度還是比其他新興造車(chē)勢(shì)力容易得多，通過(guò)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債融資額度起碼在幾十億港元。到目前為止，股東形成了中信系和曹忠、苗振國(guó)為主，一幫小股東為輔的結(jié)構(gòu)。
就未來(lái)來(lái)看，由于連年業(yè)績(jī)表現(xiàn)糟糕，去年虧損22.30億港元。股價(jià)連連下跌。具有強(qiáng)大站臺(tái)效應(yīng)的李嘉誠(chéng)投資，在2016年9月減持到5%以下。另外大股東也出現(xiàn)了被強(qiáng)制平倉(cāng)的現(xiàn)象。近幾年增發(fā)融資較股價(jià)折讓幅度不斷攀升，到神州租車(chē)已經(jīng)折讓接近50%。
不過(guò)，五龍電動(dòng)車(chē)畢竟是上市公司。長(zhǎng)江汽車(chē)擁有的生產(chǎn)資質(zhì)，以及高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的杭州工廠，也是個(gè)不錯(cuò)的資產(chǎn)，神州租車(chē)的出手也是看重這一點(diǎn)。就五龍電動(dòng)車(chē)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型來(lái)看，不知道會(huì)不會(huì)把乘用車(chē)業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)移給神州租車(chē)。
過(guò)往融資成績(jī)：三顆星★★★
后續(xù)融資前景：兩顆星★★
（14）合眾新能源
合眾新能源的官方網(wǎng)站顯示，目前總投資超過(guò)25億元人民幣。
合眾新能源成立于2014年，當(dāng)時(shí)由北京億華通、浙江清華長(zhǎng)三角研究院等企業(yè)合資成立，注冊(cè)資本近6.3億元。
查詢(xún)工商資料可知，合眾新能源現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下。
資料來(lái)源：截至2018年8月的工商信息
第一大股東拉薩知行創(chuàng)新，是知合出行的全資子公司。2017年12月，知合出行科技有限公司，斥資12.5億元投資合眾新能源，成為其控股股東，是目前為止合眾汽車(chē)的最大金主。
知合出行又是知合控股全資子公司。知合控股則是上市公司華夏幸福董事長(zhǎng)王文學(xué)名下的投資公司。知合控股是一個(gè)“產(chǎn)業(yè)新城+生態(tài)體系”為核心的產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)，旗下產(chǎn)業(yè)新城、銀行、出行、資本四個(gè)板塊。合眾汽車(chē)是其出行生態(tài)中的一環(huán)。
第二大股東，桐鄉(xiāng)眾合新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)，有三個(gè)股東，但股權(quán)穿透以后，都是第三大股東上海哲奧實(shí)業(yè)的持股。上海哲奧是合眾汽車(chē)核心員工持股平臺(tái)，最早以知識(shí)產(chǎn)權(quán)入股4000萬(wàn)，以貨幣入股2000萬(wàn)。
不過(guò)，桐鄉(xiāng)眾合新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)，是經(jīng)歷了多次投資人變遷后歸入員工持股平臺(tái)的。最早，桐鄉(xiāng)合眾投資合伙企業(yè)由4名股東組成，總投資3億元。其中，出資1.5億元、占比50%的桐鄉(xiāng)市金開(kāi)實(shí)業(yè)有限公司為最大股東。桐鄉(xiāng)金開(kāi)背后，實(shí)際上是桐鄉(xiāng)經(jīng)開(kāi)管委會(huì)。
桐鄉(xiāng)合眾投資合伙企業(yè)早期的另一家股東，是安徽鴻創(chuàng)新能源動(dòng)力有限公司，出資5000萬(wàn)元，出資比例16.67%。和現(xiàn)在第四大股東廣州鴻祚投資有限公司相關(guān)聯(lián)。廣州鴻祚投資是上市公司鴻利智匯的全資子公司。
鴻利智匯及其子公司兩三次進(jìn)出桐鄉(xiāng)合眾和合眾新能源。目前，鴻利智匯不再直接持有合眾新能源，只剩下子公司鴻祚投資的股份。初略計(jì)算，鴻利智匯投入近7000萬(wàn)，收回投資已達(dá)1億，仍持有4.97%股份。
第五大股東是創(chuàng)始股東億華通。億華通是新三板上市公司。從公司公報(bào)看，除了創(chuàng)立階段的投資。2017年10月還曾追加投資3000萬(wàn)，總投資至少5000萬(wàn)元。
第六大股東方運(yùn)舟是創(chuàng)始人、副董事長(zhǎng)。
第七大股東浙華投資是浙江清華長(zhǎng)三角研究院全資子公司，也是合眾新能源創(chuàng)始股東。浙江清華長(zhǎng)三角研究院是由浙江省政府與清華大學(xué)聯(lián)合組建的研究機(jī)構(gòu)，為實(shí)行企業(yè)化管理的事業(yè)單位。浙江省正廳級(jí)單位。該公司最早以知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資2000萬(wàn)。
第八大股東是安陽(yáng)哲慧合伙企業(yè)，是合眾新能源員工股權(quán)激勵(lì)持股平臺(tái)。
第九大股東是河南中業(yè)環(huán)保是一家從事環(huán)境保護(hù)與治理咨詢(xún)服務(wù)的公司。背景不詳，注冊(cè)資本出資1250萬(wàn)元。
第十大股東是張海霞，背景不詳。
第十一大股東是江陰新昶虹電力，為國(guó)內(nèi)著名電氣二次元件和三箱成套制造企業(yè)，新三板創(chuàng)新層企業(yè)。新昶虹公告顯示，2016年10月，該公司從桐鄉(xiāng)合眾投資合伙企業(yè)早期股東陸福平手中，以1200萬(wàn)元代價(jià)，獲得桐鄉(xiāng)合眾投資合伙企業(yè)4%股權(quán)，間接持有合眾新能源股份。
2017年11月27日，新昶虹公告，將持有合眾新能源1.92%的股權(quán)的一半，轉(zhuǎn)讓給拉薩知行創(chuàng)新科技有限公司，收到轉(zhuǎn)讓價(jià)款3300萬(wàn)元，投資收益令人艷羨。交易完成后，新昶虹仍持有合眾新能源0.96%的股權(quán)。
從過(guò)往融資來(lái)看，合眾新能源融資金額不多，早期由于其清華系、億華通等企業(yè)背書(shū)，得到桐鄉(xiāng)當(dāng)?shù)卣网櫪菂R，融資不過(guò)幾億元。順利拿到資質(zhì)之后，終于被知合出行捕獲，也迎來(lái)了投資12.5億的大金主。
未來(lái)，合眾汽車(chē)旗下哪吒品牌首款車(chē)近日上市，量產(chǎn)上市關(guān)最難跨越，產(chǎn)品能否在市場(chǎng)贏得認(rèn)可是最大觀察指標(biāo)。不過(guò)，依托于知合出行的支持，哪吒汽車(chē)有一定的訂單作為基本盤(pán)，這是比其他新造車(chē)企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。大股東知合控股，本身也有足夠的資金繼續(xù)投入。融資前景短期內(nèi)向好。
過(guò)往融資成績(jī)：兩顆星★★
后續(xù)融資前景：三顆星★★★
（15）電咖汽車(chē)
電咖汽車(chē)全稱(chēng)浙江電咖汽車(chē)科技有限公司。這家公司其實(shí)成立于2015年6月，已經(jīng)發(fā)展幾年，但是在2017年張海亮入主后才廣為人知。張海亮曾任上汽集團(tuán)副總裁、上海大眾總經(jīng)理，后來(lái)跳槽加入樂(lè)視超級(jí)汽車(chē)，任總裁兼COO，樂(lè)視網(wǎng)資金斷裂后。張海亮成為電咖汽車(chē)的操盤(pán)者。
在前張海亮?xí)r代，電咖由曾任眾泰汽車(chē)副總裁的李春操盤(pán)，吸引了樂(lè)視汽車(chē)、眾泰汽車(chē)、電莊科技等公司的投資。總投資金額在幾千萬(wàn)。
2017年2月，電咖公司法定代表人從李春變?yōu)榱藦埡Ａ?。同一年，眾泰、電莊、樂(lè)視等投資方退出。
2017年底，電咖宣布天使輪數(shù)億元投資，北京電咖變身浙江電咖，一批新投資人進(jìn)入，電咖進(jìn)入張海亮?xí)r代。
2018年7月，電咖再次宣布，Pre-A輪融資25億元。這便是目前為止電咖的主要融資記錄。
電咖的天使輪和Pre-A輪投資方都是誰(shuí)？
截至2017年底，電咖的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
資料來(lái)源：工商信息
這一結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的，是老股東、現(xiàn)在核心團(tuán)隊(duì)和天使投資三方。
最大股比的是北京潔誠(chéng)科技，注冊(cè)資金中的實(shí)繳出資額1092萬(wàn)元。該公司在2017年2月成為電咖股東，與張海亮成為法定代表人同一時(shí)間變更工商信息。
潔誠(chéng)科技，曾用名潔誠(chéng)家政，注冊(cè)的經(jīng)營(yíng)范圍是技術(shù)推廣服務(wù)；清潔服務(wù)（不含餐具消毒）；銷(xiāo)售日用品。潔誠(chéng)科技現(xiàn)在由寧波杭州灣新區(qū)和盟科技有限公司全資擁有。杭州灣新區(qū)和盟科技有限公司只有兩個(gè)自然人股東：劉銘偉、朱忠平。其背景不清楚。
其次是銳能匯馳技術(shù)香港有限公司，注冊(cè)在香港，投資方不詳。注冊(cè)資金中的實(shí)繳出資額為840萬(wàn)元?？偼顿Y額不詳。
寧波銘能投資管理合伙企業(yè)，現(xiàn)有18名自然人股東，包括高管向東平、陳曉斌和金迪，應(yīng)該是員工持股平臺(tái)。寧波海呈投資管理合伙企業(yè)也一樣。
李春林即李春，是電咖創(chuàng)始投資者。
經(jīng)過(guò)Pre-A輪融資后，電咖新增了四家股東：泉州市馳源貿(mào)易有限公司、智電恒通技術(shù)（香港）有限公司、寧波能盈股權(quán)投資合伙企業(yè)和寧波申利投資管理合伙企業(yè)。
泉州市馳源貿(mào)易有限公司2016年12月成立，注冊(cè)資本為200萬(wàn)元人民幣，主要經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售：汽車(chē)；汽車(chē)零配件；建材；機(jī)械設(shè)備及電子產(chǎn)品；化工產(chǎn)品；貨物運(yùn)輸代理。
智電恒通技術(shù)（香港）有限公司注冊(cè)在香港，背景也不詳。不過(guò)智電恒通在內(nèi)地還投資了智電元宸商務(wù)咨詢(xún)（上海）有限公司，法定代表人是電咖CFO陳曉斌。
寧波能盈、寧波申利和此前的寧波銘能、寧波海呈類(lèi)似，都是自然人持股平臺(tái)。
以上各方感覺(jué)實(shí)力有限或者背景不明。于此看，或者Pre-A輪25億的投資方還未在工商登記上顯示出來(lái)，或者藏身于香港公司，或者是電咖的其他公司平臺(tái)。
2017年11月29日，電咖汽車(chē)曾宣布在紹興建設(shè)基地，項(xiàng)目一期投資額35億元。2018年7月，電咖宣布重組福建泉州西虎汽車(chē)工業(yè)有限公司，將在泉州落戶(hù)年產(chǎn)6萬(wàn)輛的SUV汽車(chē)生產(chǎn)項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資近33億。這兩個(gè)工廠投資合計(jì)需68億元。
產(chǎn)品方面，2017年11月16日，電咖汽車(chē)“電咖EV10”，于廣州車(chē)展前夕正式上市，累計(jì)銷(xiāo)量已達(dá)2000余輛。2018年7月31日，電咖汽車(chē)在北京召開(kāi)發(fā)布會(huì)，宣布發(fā)布全新高端品牌ENOVATE。
過(guò)往融資成績(jī)：一顆星★
后續(xù)融資前景：兩顆星★★
（16）敏安汽車(chē)
敏安汽車(chē)在新造車(chē)勢(shì)力當(dāng)中屬于異類(lèi)，股東基本沒(méi)變化，也沒(méi)有對(duì)外融資。
江蘇敏安電動(dòng)汽車(chē)有限公司于2015年2月15日成立，發(fā)起方兩個(gè)：敏實(shí)集團(tuán)董事長(zhǎng)秦榮華在大陸的投資公司展圖（中國(guó)）投資有限公司，以及淮安開(kāi)發(fā)控股有限公司?；窗查_(kāi)發(fā)控股是淮安市政府委托淮安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理的公司。
當(dāng)時(shí)合資公司，注冊(cè)資本為3300萬(wàn)美元，展圖（中國(guó)）及淮安開(kāi)發(fā)分別擁有50%股份。
兩方的具體出資額不詳。展圖（中國(guó)）起碼實(shí)繳了1650萬(wàn)美元的注冊(cè)資本。
2016年11月15日，敏安汽車(chē)獲得發(fā)改委純電動(dòng)乘用車(chē)建設(shè)項(xiàng)目核準(zhǔn)。根據(jù)項(xiàng)目核準(zhǔn)通知，項(xiàng)目資本金為13000萬(wàn)美元，淮安開(kāi)發(fā)和展圖（中國(guó)）各出資6500萬(wàn)美元。
2017年3月2日，秦榮華通過(guò)另一個(gè)子公司實(shí)益中國(guó)再次注資。實(shí)益中國(guó)和淮安開(kāi)發(fā)各自向敏安汽車(chē)注資4970萬(wàn)美元。注資完成后，敏安開(kāi)發(fā)持有50%股份。實(shí)益（中國(guó)）持有37.3%的股份。
資料來(lái)源：敏實(shí)集團(tuán)年報(bào)
至此，本質(zhì)上敏安汽車(chē)仍是兩方股東：敏實(shí)集團(tuán)和淮安地方政府，而且沒(méi)投很多錢(qián)。敏實(shí)集團(tuán)作為香港上市公司，在投資敏安之后，并未有增發(fā)股份融資的情況。因此，基本可以推定，敏安的所有投資都由秦榮華和淮安地方政府籌措。敏安汽車(chē)的高管也表示，秦榮華在公司內(nèi)部多次表示，不需要融資。
敏安是第五個(gè)拿到發(fā)改委審批的企業(yè)，但目前還未獲得工信部公告。相對(duì)于其他拿到項(xiàng)目審批的企業(yè)，敏安略顯慢一些。但敏安汽車(chē)高管表示，公司要嚴(yán)格按照汽車(chē)生產(chǎn)的流程發(fā)展。目前，敏安汽車(chē)沖壓車(chē)間、焊裝車(chē)間、涂裝車(chē)間、總裝車(chē)間四大車(chē)間已基本完成土建，正在進(jìn)行設(shè)備安裝，計(jì)劃2018年年底實(shí)現(xiàn)各車(chē)間及設(shè)施全面投入使用并達(dá)到量產(chǎn)能力，2019年初通過(guò)工信部審查，上半年拿到公告。
敏實(shí)集團(tuán)主要從事汽車(chē)裝飾條、車(chē)身結(jié)構(gòu)件、汽車(chē)裝飾件、行李架及其零部件制造和銷(xiāo)售，是老牌的汽車(chē)供應(yīng)商，對(duì)汽車(chē)研發(fā)、生產(chǎn)的流程非常熟悉。近幾年也應(yīng)對(duì)電動(dòng)化和智能化潮流，開(kāi)發(fā)了新產(chǎn)品，比如動(dòng)力電池箱制造，可關(guān)閉格柵等。算是懂車(chē)的新造車(chē)勢(shì)力，由于秦榮華的個(gè)性特征和實(shí)力，敏安汽車(chē)基本上不對(duì)外亮相，只埋頭建廠研發(fā)。
未來(lái)融資方面，短時(shí)間內(nèi)敏安汽車(chē)似乎并無(wú)需求。敏實(shí)集團(tuán)目前經(jīng)營(yíng)健康，根據(jù)敏實(shí)集團(tuán)年報(bào)，近5年，敏實(shí)集團(tuán)累計(jì)盈利近70億人民幣。如果需要融資，相信敏實(shí)集團(tuán)上市公司的地位，秦榮華本人在汽車(chē)圈的履歷，都能有相當(dāng)幫助。另外，在眾聲喧嘩的新造車(chē)勢(shì)力中，這個(gè)不急不躁的企業(yè)自有節(jié)奏，雖然同樣面臨品牌力、產(chǎn)品力合市場(chǎng)前景的不確定性。但我看好這種淡定。
過(guò)往融資成績(jī)：一顆星★
后續(xù)融資前景：三顆星★★★
（17）金康新能源
金康新能源，即重慶金康新能源汽車(chē)有限公司，是上市公司重慶小康工業(yè)集團(tuán)股份有限公司（小康股份，601127.SH）的全資子公司。小康股份一直以新能源汽車(chē)作為戰(zhàn)略發(fā)展方向，金康新能源只是其落地的一個(gè)平臺(tái)。我們可以透過(guò)小康股份的上市公司公告來(lái)看，它在新能源汽車(chē)上的投入，以及落到金康新能源的情況。
小康股份2016年6月上市，不到4個(gè)月，小康股份就作出戰(zhàn)略上大動(dòng)作，一度擬定增募資39.6億元開(kāi)造新能源車(chē)。雖然定增終止，但小康股份大步踏上了投資新能源汽車(chē)之路。
在金康新能源方面，最早在2016年7月，小康股份公告，受讓全資子公司重慶瑞馳持有的重慶東康新能源汽車(chē)有限公司100%股權(quán)，同時(shí)將其改名金康。小康股份追加注冊(cè)資本2.5億，使其從5000萬(wàn)注冊(cè)資本增加至3億元。
2017 年 1 月，金康新能源獲得國(guó)家發(fā)改委純電動(dòng)乘用車(chē)項(xiàng)目核準(zhǔn)，獲得“準(zhǔn)生證”。核準(zhǔn)公告說(shuō)，項(xiàng)目總投資25.1億元。資金來(lái)源為企業(yè)自籌10.57億，銀行貸款14.53億。
為了給金康輸血，2017年3月，小康股份向金康新能源增資7億元，使其注冊(cè)資本由此從3億元變更為10億元。
10億還不夠，2018年6月，小康股份公告稱(chēng)，再對(duì)金康新能源增資30億元，使其注冊(cè)資本變?yōu)?0億元。
本次公告也透露出小康股份投向金康新能源的歷次資金來(lái)源。最近這30億元，其中25.77億元是自有資金，其余4.23億元，則來(lái)自發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。
2017年11月，小康股份開(kāi)始公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金15億元，實(shí)際募集資金總額14.72億。小康股份將新募資金投入金康新能源，但置換出了此前預(yù)先投入的自籌資金4.22億，以及2018年5月通過(guò)資金拆解至金康新能源的6.28億元。置換剩余的4.23億元，也投入金康新能源，加上25.77億元自籌資金，正好30億元。
除了金康新能源，小康股份還在海外發(fā)起SF Motors項(xiàng)目。2016 年 1 月，小康投資 3000 萬(wàn)美元在硅谷成立全資二級(jí)子公司SF Motors。此后，多有大額資金引援和投資。2018年3月10日，小康股份發(fā)布公告稱(chēng)，擬對(duì)公司全資子公司SF Motors增資3000萬(wàn)美元，增資完成后，SF Motors的資本金為2億美元。
小康股份2016年年報(bào)顯示，其在海外的純電動(dòng)智能汽車(chē)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，計(jì)劃投入40.49億。2017年年報(bào)顯示，小康股份當(dāng)年至少投入4.04億元。
合并看金康新能源和SF Motors，小康股份的投入應(yīng)該接近50億元。主要的資金來(lái)源是自籌和可轉(zhuǎn)債融資。
小康股份自籌幾十億資金也有些困難。截至2017年12月31日，小康股份流動(dòng)資產(chǎn)143.18億元，流動(dòng)負(fù)債143.63億元，營(yíng)運(yùn)資金已經(jīng)出現(xiàn)0.45億元的缺口。不過(guò)小康股份的利潤(rùn)不錯(cuò)，2017年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)7.25億元。
小康股份也需另外找錢(qián)。2018年7月2日，小康股份控股股東小康控股將ST景谷（600265.SH）30%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給周大福投資有限公司。與此同時(shí)，周大福還將以要約收購(gòu)方式再獲得該公司25%股權(quán)。這項(xiàng)交易總價(jià)23.25億元。
小康股份的新能源汽車(chē)戰(zhàn)略，國(guó)內(nèi)外兩個(gè)項(xiàng)目并進(jìn)，投入巨大。據(jù)小康股份大股東張興海透露，未來(lái)5年內(nèi)，小康還將計(jì)劃投入百億元人民幣在智能汽車(chē)技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)和渠道建設(shè)等。
過(guò)往融資成績(jī)：三顆星★★★
后續(xù)融資前景：兩顆星★★
（18）零跑科技
首先，讓我們分清零跑科技和零跑汽車(chē)。零跑汽車(chē)最早是大華科技、關(guān)聯(lián)公司和創(chuàng)始人創(chuàng)立的公司，后來(lái)基本都退出轉(zhuǎn)投零跑科技，由零跑科技投資零跑汽車(chē)。零跑汽車(chē)后來(lái)引入金華兩家投資公司，主要是在金華的項(xiàng)目公司。2017年2月，零跑在浙江金華的工廠開(kāi)始建設(shè)，投資26億元。
零跑科技認(rèn)繳資金5.7億，占股71.25%。而金華融新特色產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金和金華績(jī)優(yōu)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)投資管理合伙企業(yè)，都是券商+地方投資的組合。后兩家企業(yè)投入認(rèn)繳的注冊(cè)資金總共2.3億元。三方實(shí)際出資額不詳。
資料來(lái)源：截至2018年8月的工商信息
主要融資還要看零跑科技。該公司2015年成立于浙江杭州濱江CBD，由上市企業(yè)浙江大華技術(shù)股份有限公司及其主要股東共同投資。零跑科技董事長(zhǎng)朱江明，也是浙江大華技術(shù)股份有限公司（002236.SZ，稱(chēng)大華股份）副董事長(zhǎng)。大華股份是一家國(guó)內(nèi)知名的安防監(jiān)控設(shè)備制造企業(yè)。
在2018年紅杉進(jìn)入之前，零跑科技基本都是創(chuàng)始股東和團(tuán)隊(duì)。零跑汽車(chē)的報(bào)道稱(chēng)，創(chuàng)立之初，大華股份便投了4億元。
2018年1月，零跑汽車(chē)宣布紅杉資本中國(guó)基金完成Pre-A輪領(lǐng)投。零跑汽車(chē)的報(bào)道稱(chēng)，這是除原始股東以外唯一的投資方。
紅杉資本領(lǐng)投的Pre-A輪中，另外4家機(jī)構(gòu)及3位個(gè)人投資者（零跑汽車(chē)報(bào)道稱(chēng)是大華股份的核心合作伙伴）的投資。Pre-A輪總?cè)谫Y4億。至此，零跑汽車(chē)形成現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
資料來(lái)源：大華股份公告，截至2018年1月
從股權(quán)結(jié)構(gòu)可以看出，零跑科技所言不虛。傅利泉、朱江明、李柯分別是大華股份的董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、總裁。景航投資（朱江明為GP）、華旸投資（傅利泉夫婦公司）、顧麟投資（傅利泉為GP）、景博投資（傅利泉為GP）都是大華關(guān)聯(lián)法人。
溫州強(qiáng)跑投資是1986年出身的杭州新生代企業(yè)家吳利強(qiáng)投資的公司。吳利強(qiáng)一開(kāi)始以個(gè)人身份，作為創(chuàng)始股東投資零跑。
從以上信息來(lái)看，零跑科技并沒(méi)有必要對(duì)外融資多少錢(qián)，就足以支撐目前進(jìn)展。
朱江明曾透露，此前有不少有意向的投資方包括一些行業(yè)巨頭曾找到過(guò)他，但他暫時(shí)還不愿向外界出售過(guò)多股份?！按笕A市值有800多個(gè)億，股份價(jià)值在300多億元，我們的盈利和現(xiàn)金流很健康，這是我們最大的保障?！敝旖髟鴮?duì)媒體這樣表示。對(duì)于未來(lái)的融資，朱江明也表示看重戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。
8月29日，零跑科技將在成都車(chē)展正式發(fā)布S01雙門(mén)四座純電轎跑。該公司主打智能汽車(chē)自主研發(fā)方向，是目前新造車(chē)勢(shì)力中較為獨(dú)特者，另外大華股份的背景讓它有充分的融資渠道和支持。不過(guò)，零跑科技也面臨生產(chǎn)資質(zhì)、品牌力和車(chē)型競(jìng)爭(zhēng)力的難題。
過(guò)往融資成績(jī)：一顆星★
后續(xù)融資前景：兩顆星★★
（19）云度新能源
云度新能源自成立至今，投資方就沒(méi)有發(fā)生變更，福汽集團(tuán)、莆田市國(guó)投、管理層、海源機(jī)械4方共同出資。
資料來(lái)源：工商信息、云度官網(wǎng)
根據(jù)2015年9月海源機(jī)械公告，云度新能源前身云馳新能源發(fā)起之際，福汽集團(tuán)出資額為 3.51億，占注冊(cè)資本的39%；莆田國(guó)資出資3.1億，占注冊(cè)資本的34.444%；劉心文（代表團(tuán)隊(duì)）出資額為1.4億，占注冊(cè)資本的15.556%；海源機(jī)械以自有資金出資額為9900萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的11%。2016年，海源機(jī)械的實(shí)際投資就已支出。
云度新能源透露，四方投資總額約20億元。
沒(méi)花多少錢(qián)，但云度目前是新造車(chē)企業(yè)跑得最快的一家，用22個(gè)月完成建廠、生產(chǎn)、上市的進(jìn)程。
2017年10 月，首款車(chē) π1 正式上市銷(xiāo)售，當(dāng)年兩個(gè)月賣(mài)出2687臺(tái)。
2018年3月，云度第二款車(chē)π3上市。北京車(chē)展期間，云度π7亮相，計(jì)劃2018年底預(yù)售，2019年交付。
7月底，迎合新能源新政的π1、π3升級(jí)版本推出。綜合工況續(xù)航提升到402km和360km，補(bǔ)貼后起售價(jià)分別為8.98萬(wàn)元和10.98萬(wàn)元起售。
可以看到，云度新能源在效率上領(lǐng)先全行業(yè)，工廠建設(shè)、產(chǎn)品迭代都體現(xiàn)出極快的速度。產(chǎn)品層面，云度產(chǎn)品性?xún)r(jià)比突出，智能化配置領(lǐng)先，只是銷(xiāo)量有待放量。
在創(chuàng)始股東的投資保證完成量產(chǎn)上市階段任務(wù)之后，云度新能源也開(kāi)始首輪融資。云度新能源常務(wù)副總經(jīng)理林密在2018北京車(chē)展期間表示，2018年上半年開(kāi)始，云度新能源正式開(kāi)啟了融資通道，也在吸引一些包括增選一些合適的戰(zhàn)略投資者來(lái)加入云度。
過(guò)往融資成績(jī)：一顆星★
后續(xù)融資前景：三顆星★★★
（20）陸地方舟
和河南速達(dá)類(lèi)似，很多人可能已經(jīng)忘了，陸地方舟（江蘇陸地方舟新能源電動(dòng)汽車(chē)有限公司，下稱(chēng)江蘇陸地方舟）也是15家獲得發(fā)改委項(xiàng)目審批的企業(yè)之一。
和其他造車(chē)新勢(shì)力不同的是，陸地方舟是一個(gè)老企業(yè)了。該公司的集團(tuán)母公司——深圳市陸地方舟新能源電動(dòng)車(chē)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)陸地方舟集團(tuán)）于2000年成立，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)低速電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)，最多時(shí)年產(chǎn)銷(xiāo)過(guò)萬(wàn)輛。
2011年，陸地方舟集團(tuán)收購(gòu)江蘇如皋客車(chē)廠，成立了江蘇陸地方舟新能源電動(dòng)汽車(chē)有限公司，獲得了新能源客車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)。另外，陸地方舟集團(tuán)還與江鈴控股合作，乘用車(chē)產(chǎn)品借用其獲得了新能源汽車(chē)身份。
2010年，陸地方舟集團(tuán)通過(guò)招商引資進(jìn)入廣東佛山高明區(qū)。項(xiàng)目簽約時(shí)，對(duì)外表示預(yù)計(jì)總投資達(dá)到25億元，分三期建設(shè)，計(jì)劃5至8年內(nèi)在高明達(dá)到年產(chǎn)20萬(wàn)輛新能源電動(dòng)汽車(chē)的生產(chǎn)能力。2011年，陸地方舟集團(tuán)因此成立廣東陸地方舟新能源電動(dòng)車(chē)輛有限公司（下稱(chēng)廣東陸地方舟）。
但是前六年項(xiàng)目進(jìn)展一直很緩慢，在高明區(qū)官網(wǎng)上，當(dāng)?shù)毓賳T、人大代表都對(duì)此多有論及。一直到2017年5月份，重大轉(zhuǎn)機(jī)來(lái)臨。陸地方舟廣東佛山年產(chǎn)5萬(wàn)輛純電動(dòng)乘用車(chē)建設(shè)項(xiàng)目獲發(fā)改委核準(zhǔn)批復(fù)，成為第14個(gè)獲得項(xiàng)目審批的企業(yè)。同一年，廣東陸地方舟公司轉(zhuǎn)到江蘇陸地方舟名下，由江蘇陸地方舟100%持股。
因此，陸地方舟無(wú)論江蘇項(xiàng)目還是廣東項(xiàng)目，都在江蘇陸地方舟公司名下，并以此展開(kāi)資本運(yùn)作。
2015年之前，江蘇陸地方舟都是由陸地方舟集團(tuán)和如皋當(dāng)?shù)赝顿Y公司合資。當(dāng)時(shí)的新聞稱(chēng)，陸地方舟準(zhǔn)備在如皋投資1億元。
在陸地方舟開(kāi)始準(zhǔn)備沖擊純電動(dòng)乘用車(chē)資質(zhì)起，江蘇陸地方舟陸續(xù)獲得了外界更多的投資。
2015年當(dāng)年，金沙江、博通金世（背后有博世中國(guó)的投資）和吉林省長(zhǎng)新股權(quán)投資公司進(jìn)入。但如果就注冊(cè)資本看，投入都很小，金沙江和吉林長(zhǎng)新都在200萬(wàn)左右，博通金世只有16.56萬(wàn)元注入注冊(cè)資本。即便只有十分之一投資計(jì)入注冊(cè)資本的話，2015年這筆投資也不過(guò)4000萬(wàn)。
但是，當(dāng)年，如皋地方投資退出。一家比較大的新投資方——寧波世紀(jì)睿資投資管理合伙企業(yè)進(jìn)入。這家公司，實(shí)際上是陸地方舟的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)劉礎(chǔ)瑞持有。該公司投入注冊(cè)資本的資金是1066.87萬(wàn)元。
持有99.98%吉林長(zhǎng)新的公司，是上海明申企業(yè)（集團(tuán)）有限公司。上海明申的股權(quán)穿透后，都是劉建軍、盛平、陳祥三人的投資。
有意思的是，2016年，江蘇陸地方舟迎來(lái)的8個(gè)新股東，其中最主要的，也就是現(xiàn)在第二大股東上海永洹投資中心（有限合伙）。這家公司由劉建軍和上海人和投資管理有限公司持有。上海人和股權(quán)穿透以后，也是劉建軍、盛平、陳祥三人持有。
不過(guò)，多家媒體報(bào)道，上海人和的真正持有方，是神秘富豪鄭建明。2017年11月，A股上市公司榮華實(shí)業(yè)公告權(quán)益變動(dòng)事宜，控股股東變更為上海人和投資管理有限公司，公司實(shí)際控制人變?yōu)猷嵔?。由此可?jiàn)，劉建軍、盛平、陳祥三人持有的多家公司，包括上海明申、上海人和，很可能實(shí)際控制人都是鄭建明。
鄭建明在2014就位列福布斯400中國(guó)富豪榜第77位，財(cái)富值113.2億元。據(jù)稱(chēng)，鄭建明在上海、香港等地做房產(chǎn)生意起家，此后轉(zhuǎn)向并購(gòu)交易，曾經(jīng)抄底無(wú)錫尚德和江西賽維兩大光電巨頭。目前掌控多家內(nèi)地和香港上市公司。2009年，鄭建明在香港創(chuàng)立亞太資源開(kāi)發(fā)投資有限公司（APRD），投資清潔能源、新材料、金融等領(lǐng)域。其官網(wǎng)也顯示，亞太資源投資了陸地方舟項(xiàng)目。
鄭建明的投資可能源自金沙江的牽線。2015年入股的蘇州金沙江聯(lián)合二期股權(quán)投資合伙企業(yè)，雖然是以潘曉峰領(lǐng)銜的金沙江聯(lián)合資本為主，但金沙江資本董事局主席伍伸俊也有參與。伍伸俊和鄭建明在香港多宗投資有關(guān)聯(lián)。此前，還有傳聞稱(chēng)伍伸俊聯(lián)合鄭建明收購(gòu)意大利足球俱樂(lè)部AC米蘭。（鄭建明的故事很有意思，有興趣的搜索“鄭建明+耿志遠(yuǎn)”）
上海永洹投資計(jì)入注冊(cè)資本的部分是3730.8799萬(wàn)元，總投資金額不詳。
2016年進(jìn)入的其他7個(gè)股東投資都不大。其中中科宏易投資，執(zhí)行合伙人是王平。他曾任中科招商執(zhí)行副總裁。
2017年，陸地方舟的股東并沒(méi)有發(fā)生變化，但是吉林長(zhǎng)新大幅增資。最終本質(zhì)上陸地方舟的股權(quán)結(jié)構(gòu)，基本上是創(chuàng)始人劉礎(chǔ)瑞和金沙江帶領(lǐng)的財(cái)團(tuán)，二分天下的格局。目前總的注冊(cè)資本1.82億元，總投資額不詳，但難言充足。
資料來(lái)源：截至2018年8月的工商信息
陸地方舟如今兩個(gè)基地，江蘇基地號(hào)稱(chēng)投資15億元，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能客車(chē)5000輛，專(zhuān)用車(chē)5000輛，純電動(dòng)乘用車(chē)5萬(wàn)輛；而佛山純電動(dòng)乘用車(chē)項(xiàng)目，總投資178300萬(wàn)元。資金來(lái)源為企業(yè)自籌5.54億元，銀行貸款高達(dá)12.29億元。陸地方舟對(duì)資金的需求是比較大的。
陸地方舟官網(wǎng)自稱(chēng)，陸地方舟是“目前中國(guó)新能源汽車(chē)領(lǐng)域里技術(shù)水平領(lǐng)先、產(chǎn)品系列較全、技術(shù)產(chǎn)品與市場(chǎng)結(jié)合度較好的一家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，也是最早自主從事電動(dòng)汽車(chē)核心技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)?！边@一點(diǎn)，業(yè)界認(rèn)可度恐怕不高。
目前，陸地方舟的賣(mài)點(diǎn)是客車(chē)和專(zhuān)用車(chē)已經(jīng)有了產(chǎn)銷(xiāo)。不過(guò)，陸地方舟2015年-2017年客車(chē)產(chǎn)量只有1275輛。專(zhuān)用車(chē)方面，2017年只有1024輛。乘用車(chē)方面，目前尚未信息顯示陸地方舟通過(guò)了工信部的審核驗(yàn)收。
過(guò)往融資成績(jī)：一顆星★
后續(xù)融資前景：一顆星★
總結(jié)：如何評(píng)價(jià)一個(gè)新興造車(chē)企業(yè)的融資前景？
投資從財(cái)務(wù)角度論，沒(méi)有盈利可看，就看營(yíng)收；沒(méi)有營(yíng)收可看，就看預(yù)期營(yíng)收。預(yù)期營(yíng)收不著邊際，實(shí)際大家都在聽(tīng)故事。
故事都在說(shuō)，都說(shuō)得挺好，怎么辦？
我的觀察視角有三：
1、看團(tuán)隊(duì)
汽車(chē)生產(chǎn)是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的集大成者，需要整合多方資源，從設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)領(lǐng)域，都要高水平的人才掌控。新手不可能做得來(lái)，同時(shí)還想要超越傳統(tǒng)造車(chē)勢(shì)力，還需老人有創(chuàng)新意識(shí)，團(tuán)隊(duì)有合理機(jī)制。
2、看邏輯是否自洽
定位高端，就不能指望大的產(chǎn)銷(xiāo)量；定位低端，就得有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)；定位中端，如何能比現(xiàn)在傳統(tǒng)造車(chē)企業(yè)的產(chǎn)品更有優(yōu)勢(shì)？
造車(chē)不賺錢(qián)，還坦承不打算造車(chē)賺錢(qián)，而要用構(gòu)建生態(tài)賺錢(qián)的，大多可疑。
號(hào)稱(chēng)顛覆式創(chuàng)新，卻從傳統(tǒng)車(chē)企那里借車(chē)型、借生產(chǎn)資質(zhì)的，比較可疑。
3、聽(tīng)其言觀其行
說(shuō)了什么不重要，關(guān)鍵還是看做了什么。很多創(chuàng)始人都是見(jiàn)慣世面，說(shuō)什么話都臉不紅心不跳。我很贊同拜騰創(chuàng)始人畢?？档娜谫Y邏輯：靠成績(jī)?nèi)谫Y，別靠愿景融資。
拿一筆錢(qián)，干成一個(gè)階段的事，再融一個(gè)階段的錢(qián)。有融資，有成果，再融不難。
目前新造車(chē)企業(yè)進(jìn)度分為這么幾個(gè)階段：
來(lái)源：電動(dòng)汽車(chē)觀察家（ID：evobserver）
作者： 邱鍇俊
