時(shí)至今日，“轉(zhuǎn)型”已不再是個(gè)陌生的詞。雖然在“轉(zhuǎn)型”的角度和力度方面，市場(chǎng)似乎一直沒有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變勢(shì)在必行之下，市場(chǎng)預(yù)期主要集中在以下三個(gè)方面。
第一，賣地收入創(chuàng)下新高。“國五條”出臺(tái)后，市場(chǎng)普遍對(duì)房地產(chǎn)預(yù)期偏悲觀，而與此相關(guān)聯(lián)的銀行股也被波及，市場(chǎng)擔(dān)憂房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)給銀行帶來壞賬率上升。經(jīng)過半年的政策實(shí)施后，房地產(chǎn)的銷售數(shù)據(jù)不斷被刷新，房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績還在上升，并未出現(xiàn)市場(chǎng)所擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)。目前來看，在城市化率仍然較低的狀態(tài)下，未來房地產(chǎn)市場(chǎng)還遠(yuǎn)未飽和。經(jīng)過各種政策的出臺(tái)，未來半年，房地產(chǎn)行業(yè)的資金面會(huì)比較緊張，房地產(chǎn)企業(yè)會(huì)大量推出新盤。房價(jià)將會(huì)趨于穩(wěn)定。
與此同時(shí)，各地加快了賣地步伐。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前6個(gè)月全國306個(gè)城市共交易土地15493宗，土地出讓金達(dá)1.13萬億元，同比大幅增長60%。
第二，權(quán)重股下跌空間有限。今年以來，上證指數(shù)下跌10%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲68%，與滬市主板形成極強(qiáng)烈的反差。電子消費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)安全、新傳媒、4G通信、手機(jī)游戲、電子支付、新型節(jié)能等概念層出不窮。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)很明顯的出現(xiàn)“牛市盛宴”。
A股市場(chǎng)的冰火兩重天，也反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的預(yù)期。由于銀行、房地產(chǎn)行業(yè)在上證綜合指數(shù)占30%權(quán)重，判斷這兩個(gè)行業(yè)趨勢(shì)，對(duì)判斷A股主板市場(chǎng)至關(guān)重要。前面已述，房地產(chǎn)市場(chǎng)短期不會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)雖然在利率市場(chǎng)化后凈息差會(huì)受到影響，但至少在短期內(nèi)，存款利率限制未解除前，銀行業(yè)的業(yè)績受到影響有限。至少銀行業(yè)的業(yè)績?cè)鏊俑哂趯?shí)體經(jīng)濟(jì)。
在投資者擔(dān)憂的地方融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)、房價(jià)暴跌等風(fēng)險(xiǎn)短期不會(huì)出現(xiàn)的情況下，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較小，且還會(huì)成為倉位較輕的機(jī)構(gòu)防御性配置對(duì)象。權(quán)重股下跌空間有限，大盤將會(huì)逐步穩(wěn)定。
第三，跨越周期的品種受到追捧。 當(dāng)然，消除了對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的過度擔(dān)憂，并不意味著市場(chǎng)預(yù)期會(huì)發(fā)生改變。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是個(gè)較漫長的過程，在此期間，經(jīng)濟(jì)增速會(huì)下降，市場(chǎng)靠未來增長預(yù)期帶動(dòng)，部分穩(wěn)健資金會(huì)選擇弱周期的防御品種。
在增長預(yù)期中，新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)帶來增長想象空間巨大。隨著淘寶網(wǎng)、騰訊等的營業(yè)額呈現(xiàn)數(shù)十倍的幾何數(shù)增長，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的高增長給人們留下深刻印象。電子消費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)安全、觸摸發(fā)光電子皮膚、4G、新傳媒等概念繼續(xù)發(fā)酵。
與此同時(shí)，國家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投向，也給市場(chǎng)帶來行業(yè)增長預(yù)期。大氣污染防治、鐵路基礎(chǔ)建設(shè)、新能源利用等行業(yè)，在政策持續(xù)投入的預(yù)期下，繼續(xù)受到高估值風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的關(guān)注。
而隨著金融市場(chǎng)改革的深入，互聯(lián)網(wǎng)金融股將繼續(xù)受到市場(chǎng)熱捧。
