中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：常州 10GW 電池工廠開工 ，與上汽通用五菱推廣“柳州模式”。鵬輝能源位于常州基地的鋰離子動(dòng)力電池及系統(tǒng)項(xiàng)目開工，總投資 58 億元，包括 10Gwh 鋰離子動(dòng)力電池和 5Gwh 鋰離子動(dòng)力電池 PACK 項(xiàng)目。公司新開發(fā)乘用車重要客戶上汽通用五菱，并與駐馬店市政府三方合作，共同將新能源汽車推廣“柳州模式”在駐馬店落地。目前公司主要批量出貨乘用車客戶知豆和上汽通用五菱，商用車客戶東風(fēng)特汽、廣通客車等。
磷酸鐵鋰出貨量逆襲上漲，動(dòng)力電池總裝機(jī)量躋身前十。2018 前三季度公司動(dòng)力電池總裝機(jī)量 329MWh，同比增加 666%，三元裝機(jī)量為 117 MWh，同比增加 170%，鐵鋰裝機(jī)量為 212MWh。依靠東風(fēng)專用車訂單鐵鋰出貨量大幅增長(zhǎng)。鵬輝能源 9 月份動(dòng)力電池總裝機(jī)量為 109.5MWh，市場(chǎng)份額1.8%，排名第 8，其中磷酸鐵鋰為 108.5MWh。前三季度的鐵鋰裝機(jī)量躍居企業(yè)裝機(jī)量排名第 6 名，動(dòng)力電池總裝機(jī)量排名也大幅上升，排名第十。
消費(fèi)電池穩(wěn)健發(fā)展，儲(chǔ)能電池逐漸崛起。公司消費(fèi)電池保持穩(wěn)健，傳統(tǒng)數(shù)碼收入占比依然最高，消費(fèi)類電池為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流來(lái)源，公司小型消費(fèi)電池在可穿戴設(shè)備、掃地機(jī)器人等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，支撐消費(fèi)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，儲(chǔ)能領(lǐng)域也在漸漸崛起，UPS、通信基站用鐵鋰電池已形成銷售，便攜式儲(chǔ)能箱、家用儲(chǔ)能產(chǎn)品完成研發(fā)，公司又開發(fā)了幾個(gè)兆瓦級(jí)儲(chǔ)能電站客戶，為下半年儲(chǔ)能業(yè)績(jī)突破做了充分準(zhǔn)備。
盈利預(yù)測(cè)與估值:根據(jù)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，測(cè)算公司 18-20 年 EPS 分別為 1.20、1.36 和 1.48 元，對(duì)應(yīng) 15、13 和 12 倍 PE，首次覆蓋，給與“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，給與 2018 年 20 倍 PE，目標(biāo)價(jià) 24 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新建產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，電池價(jià)格與上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新能源補(bǔ)貼政策出現(xiàn)重大調(diào)整，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。
