2018，鈷價(jià)呈現(xiàn)“過(guò)山車”行情，在經(jīng)歷一季度的暴漲行情之后，鈷價(jià)走勢(shì)迅速轉(zhuǎn)弱，開(kāi)啟了漫長(zhǎng)的下跌之旅。截止2019年3月末，鈷價(jià)已經(jīng)較去年高位跌去三分之二，且仍有進(jìn)一步下跌的可能。
作為鋰電行業(yè)的重要原材料之一，鈷金屬的價(jià)格走勢(shì)與鋰電行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)息息相關(guān)。2018年，導(dǎo)致鈷價(jià)大幅回落的原因除了鈷礦供應(yīng)量大增以外，國(guó)內(nèi)鋰電行業(yè)用鈷量不及預(yù)期也是一個(gè)重要因素。
據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，2018年國(guó)內(nèi)鈷酸鋰產(chǎn)量約5.37萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.94%，對(duì)應(yīng)鈷需求3.23萬(wàn)噸。而三元材料方面，2018年國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量約16.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.95%，對(duì)應(yīng)鈷需求量約2.03萬(wàn)噸（三元材料型號(hào)眾多，按各系三元材料的市場(chǎng)份額折算后，2018年平均每噸三元材料用鈷量約0.123噸）。
對(duì)比去年數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年國(guó)內(nèi)鋰電行業(yè)用鈷總量約5.26萬(wàn)噸，較去年增長(zhǎng)7.89%，增速不及預(yù)期。
細(xì)分到材料來(lái)看，2018年鈷酸鋰材料的用鈷量占比仍在60%以上，但基本沒(méi)有增長(zhǎng)量，僅較2017年增加0.03萬(wàn)噸。2018年鋰電行業(yè)用鈷增量主要由三元材料驅(qū)動(dòng)，不過(guò)受低鈷高鎳趨勢(shì)的影響，三元材料用鈷量同比增幅僅為21.25%，要稍低于三元材料的增長(zhǎng)幅度25.95%。
整體來(lái)看，2018年鋰電行業(yè)用鈷量增速的確出現(xiàn)了不小幅度的下滑，特別是鈷酸鋰市場(chǎng)需求增量的不足，是拖累鈷價(jià)回落的一個(gè)重要因素。
對(duì)于未來(lái)鋰電市場(chǎng)的鈷需求量而言，我們這里也做一個(gè)簡(jiǎn)單的預(yù)測(cè)，具體如下表所示:
主要考慮的因素有以下兩點(diǎn)
1、由于三元材料替代效應(yīng)的增強(qiáng)，未來(lái)鈷酸鋰市場(chǎng)增長(zhǎng)前景并不樂(lè)觀。不過(guò)考慮到2020年5G全面普及對(duì)數(shù)碼市場(chǎng)的拉動(dòng)作用，我們預(yù)計(jì)，近幾年國(guó)內(nèi)鈷酸鋰市場(chǎng)用鈷量仍會(huì)維持小幅波動(dòng)格局。
2、就當(dāng)前國(guó)內(nèi)主流企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，我們認(rèn)為未來(lái)兩三年內(nèi)，國(guó)內(nèi)三元材料產(chǎn)量的復(fù)合增長(zhǎng)率在30%左右。不過(guò)，在高鎳化趨勢(shì)的影響下，三元材料實(shí)際用鈷量增速會(huì)低于30%。特別是2020年以后，隨著動(dòng)力電池對(duì)于NCM811與NCA需求量的增加，預(yù)計(jì)平均每噸三元材料的用鈷量將降至0.11噸以下。
