10月29日，比亞迪（002594）披露2019年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。公告顯示，1-9月，比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入938.22億元，同比增長(zhǎng)5.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.74億元，同比增長(zhǎng)3.09%。
據(jù)悉，在目前已披露三季度業(yè)績(jī)的上市車(chē)企中，比亞迪是為數(shù)不多的前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增的企業(yè)。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)目前正處于新一輪調(diào)整期，優(yōu)勢(shì)會(huì)繼續(xù)向頭部企業(yè)集中，整個(gè)行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷陣痛。在此背景下，作為新能源汽車(chē)龍頭企業(yè)的比亞迪對(duì)全年業(yè)績(jī)的預(yù)期也相對(duì)理性，比亞迪預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤(rùn)為15.84-17.74億元。
一、新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)34.31%，全球市占率攀升至12%
截至今年9月底，國(guó)內(nèi)車(chē)市延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量已連續(xù)15個(gè)月同比下降，消費(fèi)動(dòng)能仍處于不足狀態(tài)。
據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年1-9月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1814.9萬(wàn)輛和1837.1萬(wàn)輛，比上年同期分別下降11.4%和10.3%。另?yè)?jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，今年9月國(guó)內(nèi)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為58.6%，仍位于警戒線之上。
在汽車(chē)行業(yè)整體下行的背景下，國(guó)內(nèi)車(chē)企面臨銷(xiāo)量下滑、補(bǔ)貼政策退坡的雙重壓力，比亞迪三季度表現(xiàn)基本符合預(yù)期。
公告顯示，比亞迪前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入938.22億元，同比增長(zhǎng)5.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.74億元，同比增長(zhǎng)3.09%。
據(jù)比亞迪官方數(shù)據(jù)，1-9月，比亞迪汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售33.58萬(wàn)輛。其中，新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售19.26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34.31%。
比亞迪9月銷(xiāo)量快報(bào)
總體來(lái)說(shuō)，在汽車(chē)業(yè)務(wù)方面，比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)量增速微降，但仍優(yōu)于行業(yè)平均水平，新能源汽車(chē)國(guó)內(nèi)市占率繼續(xù)排行第一。
值得一提的是，據(jù)EV Sales數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，比亞迪新能源汽車(chē)的全球銷(xiāo)量保持領(lǐng)先，2019年1-8月，比亞迪的全球市占率提升至12%，較去年同比增長(zhǎng)2%。
中信證券認(rèn)為，雖然比亞迪受行業(yè)補(bǔ)貼退坡擾動(dòng)銷(xiāo)量、盈利短期承壓，但公司作為電動(dòng)車(chē)龍頭，具備“爆款新能源汽車(chē)”能力，有望享受新能源汽車(chē)未來(lái)增長(zhǎng)紅利。
據(jù)了解，比亞迪新品車(chē)型快速迭代，持續(xù)引領(lǐng)銷(xiāo)量。在乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的1-9月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量排行榜中，前4的車(chē)型中比亞迪占據(jù)3款，分別是比亞迪元EV、比亞迪e5、比亞迪唐DM。另外，今年7月上市的宋Pro持續(xù)熱銷(xiāo)，月銷(xiāo)量連續(xù)破萬(wàn)，8月、9月分別銷(xiāo)售12716輛、15039輛。
此外，比亞迪第四季度推出多款車(chē)型，包括王朝系列的全新秦和e系列的e3等，或?qū)⑦M(jìn)一步拉動(dòng)公司銷(xiāo)量。
二、車(chē)市蟄伏期后 2020年業(yè)績(jī)曲線有望回升
公告顯示，比亞迪預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤(rùn)為15.84-17.74億元。由數(shù)據(jù)可知，比亞迪在第四季度或?qū)⒗^續(xù)面臨不小壓力。
當(dāng)前，車(chē)市并未出現(xiàn)止跌跡象，對(duì)于新能源汽車(chē)行業(yè)的未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士持不同看法。中汽協(xié)助理秘書(shū)長(zhǎng)徐海東認(rèn)為，車(chē)市未來(lái)不容樂(lè)觀。從整體來(lái)看，汽車(chē)市場(chǎng)環(huán)境并沒(méi)有真正回暖，預(yù)計(jì)明年還將處于下滑狀態(tài)。
乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)則表示，當(dāng)前新能源汽車(chē)短期進(jìn)入階段調(diào)整期，隨著補(bǔ)貼調(diào)整和外資新能源的逐步布局而有較大壓力，新能源汽車(chē)預(yù)計(jì)到明年將得到明顯的恢復(fù)性增長(zhǎng)。
另外，平安證券汽車(chē)行業(yè)分析師判斷，下半年行業(yè)消費(fèi)將結(jié)束觀望，逐步復(fù)蘇，但洗牌仍將持續(xù)，品牌進(jìn)一步分化。長(zhǎng)期來(lái)看，在乘用車(chē)領(lǐng)域，自主品牌集中度將繼續(xù)提升。
比亞迪作為新能源汽車(chē)行業(yè)龍頭企業(yè)，或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，通過(guò)降本增效改善成本效益，公司盈利能力將持續(xù)改善，有利于在新能源汽車(chē)市場(chǎng)調(diào)整期中企穩(wěn)。
在成本效益方面，比亞迪擁有成熟可靠的電池、電機(jī)、電控等三電核心產(chǎn)品的研發(fā)與量產(chǎn)能力，e平臺(tái)及BNA整車(chē)架構(gòu)實(shí)現(xiàn)高度集成、平臺(tái)化，以合理完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局，凸顯成本效益。
與此同時(shí)，行業(yè)人士分析，比亞迪將通過(guò)技術(shù)升級(jí)降低成本，其將推出全新一代動(dòng)力電池、DM4.0，以及針對(duì)不同車(chē)型檔次開(kāi)發(fā)不同的DiLink系統(tǒng)，均將降低汽車(chē)成本。
花旗、大和、瑞信銀行等眾多知名券商，均看好比亞迪長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，發(fā)布多篇“買(mǎi)入/增持”的研究報(bào)告。
花旗證券、大和證券均表示，比亞迪或于今年下半年受壓，但受益于內(nèi)地汽車(chē)市場(chǎng)復(fù)蘇及公司成本效益改善，預(yù)計(jì)公司2020年盈利有望復(fù)蘇，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
其中，大和證券進(jìn)一步指出，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼政策減少將淘汰小型汽車(chē)企業(yè)，利好大型汽車(chē)企業(yè)，看好比亞迪長(zhǎng)遠(yuǎn)前景。
值得一提的是，比亞迪的核心零部件開(kāi)放戰(zhàn)略持續(xù)深化，在電池領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)與豐田、長(zhǎng)安等公司的合作，將為公司提供新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，帶來(lái)更加可觀的收益。
來(lái)源: 和訊基金
