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東方日升(300118,股吧)（300118）公司發(fā)布2015年半年報(bào):2015年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.16億元，比上年同期增長(zhǎng)84.76%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.38億元，比上年同期增長(zhǎng)822.07%;歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.03億元，比上年同期增長(zhǎng)374.39% ;對(duì)應(yīng)EPS0.16元/股，比上年同期增長(zhǎng)308.76%。
光伏組件業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，毛利率保持穩(wěn)定。公司組件年產(chǎn)能1600MW，上半年產(chǎn)量411MW，銷量345MW;實(shí)現(xiàn)銷售收入10.98億元，同比大幅增長(zhǎng)61.08%;毛利率18.12%，基本保持穩(wěn)定。公司電池片年產(chǎn)能900MW，產(chǎn)量376MW，銷售量5.73MW，主要原因是公司自產(chǎn)電池片為配套組件產(chǎn)能自用。
收購(gòu)斯威克完成過(guò)戶，并表增厚業(yè)績(jī)。并購(gòu)標(biāo)的斯威克已在2014年9月4日完成過(guò)戶，并入公司合并報(bào)表中。交易對(duì)方承諾，斯威克2013-2016年歸屬母公司扣非凈利潤(rùn)不低于5050萬(wàn)元、7550萬(wàn)元、10200萬(wàn)元、11550萬(wàn)元。今年上半年EVA 業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.44億元，毛利率34.14%，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年隨著光伏行業(yè)整體性好轉(zhuǎn)，標(biāo)的將大概率完成2015年和2016年業(yè)績(jī)承諾，這將顯著增厚公司業(yè)績(jī)。
公司2015年電站建設(shè)開(kāi)發(fā)進(jìn)度加快，值得期待。公司的戰(zhàn)略是在2014-2016年建設(shè)運(yùn)營(yíng)1GW光伏電站。截至報(bào)告期末，公司在建、持有運(yùn)營(yíng)的光伏電站約340MW，建設(shè)開(kāi)發(fā)進(jìn)度明顯加快。2015年5月30日公司發(fā)布非公開(kāi)增發(fā)預(yù)案(修訂稿)擬募集資金25億元用于379MW光伏電站建設(shè)項(xiàng)目，目前該項(xiàng)目已被證監(jiān)會(huì)受理。
股權(quán)激勵(lì)彰顯公司實(shí)現(xiàn)未來(lái)三年業(yè)績(jī)的信心。本計(jì)劃授予的限制性股票解鎖時(shí)需要滿足2015-2017年凈利潤(rùn)分別不低于2.5億、4.7億、6.3億元，股權(quán)激勵(lì)解鎖業(yè)績(jī)條件高，彰顯出公司實(shí)現(xiàn)未來(lái)業(yè)績(jī)的信心。
按照公司現(xiàn)有股本，預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.41、0.63、0.86元，對(duì)應(yīng)PE分別為34、22、16倍，給予公司目標(biāo)價(jià)22.05元，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。未來(lái)股價(jià)催化劑主要是:電站業(yè)務(wù)拓展超預(yù)期，光伏行業(yè)超預(yù)期變化。風(fēng)險(xiǎn)因素主要是:光伏業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期，創(chuàng)新發(fā)展方面低于預(yù)期，應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
外資深套搶籌后市必漲黑馬
