中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：【行業(yè)研究】充電樁概念迎價(jià)值重構(gòu) 推薦7股
【個(gè)股解析】特瑞德：為什么可能成為第一 | 陽光電源：行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)業(yè)績(jī)高增長
充電樁概念迎價(jià)值重構(gòu) 推薦7股
充電樁??稀缺的能源云聯(lián)網(wǎng)線下端口。
充電樁不再只是簡(jiǎn)單的充電接口，更成為信息網(wǎng)絡(luò)的接入通道，實(shí)現(xiàn)能源信息資源的傳遞云享。在端口為王的云聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代，以充電樁為基點(diǎn)構(gòu)建而成的電動(dòng)汽車充電網(wǎng)，憑藉其對(duì)線下硬件端口資源的把控，有望收起一場(chǎng)自下而上的產(chǎn)業(yè)變革，由充電樁??>充電網(wǎng)??>充電云聯(lián)網(wǎng)??>云聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)。
頂層設(shè)計(jì)將出，充電投資臨爆收拐點(diǎn)。國家能源局制定的電動(dòng)汽車充電領(lǐng)域的2個(gè)綱領(lǐng)性文件??《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》與《充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指導(dǎo)意見》即將出臺(tái)。同時(shí)今年還將推?充電標(biāo)準(zhǔn)的修訂，考慮將充電設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)等作為示范城市考核的標(biāo)準(zhǔn)。長期以來，充電設(shè)施與電動(dòng)汽車的“缺位之爭(zhēng)”將順勢(shì)演變?yōu)椤帮L(fēng)正帆懸”。
千億級(jí)充電市場(chǎng)可期。規(guī)劃到2020年國內(nèi)充換電站數(shù)量達(dá)到1.2萬個(gè)，充電樁達(dá)到450萬個(gè)；以充電樁均價(jià)2萬元/個(gè)，充電站300萬元/座計(jì)，未來六年國內(nèi)新能源汽車充電樁(站)的直接市場(chǎng)?模有望達(dá)到1240億元。
參照京滬高速充電樁8.28萬/個(gè)的均價(jià)，全國公路(包括高速公路)沿線充電樁的投資容量達(dá)605億元。
上下求索，破題充電樁推廣瓶頸。充電樁推廣的瓶頸可歸因于：1)落地；2)收益；3)標(biāo)準(zhǔn)。未來電改對(duì)增量配電側(cè)投資的放開，充電標(biāo)準(zhǔn)的全面統(tǒng)一，以及充電樁與云聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)姻，將帶來突破性的變革。其中，OTT模式??跳出充電之外，為用戶提供更多高附加值的服務(wù)；O2O模式??源于充電的線上電商平臺(tái)，將重構(gòu)充電產(chǎn)業(yè)的生態(tài)?局。
關(guān)注云、網(wǎng)兼具的先鋒標(biāo)的。充電樁產(chǎn)業(yè)正在從量變到質(zhì)變，電網(wǎng)側(cè)的入網(wǎng)資源與云網(wǎng)側(cè)的云聯(lián)網(wǎng)資源，將在產(chǎn)業(yè)的興起中先后收揮主導(dǎo)作用。建議投資者由近及進(jìn)把握3條投資路徑：1)具備先收布局優(yōu)勢(shì)，云、網(wǎng)資源兼具的充電樁企業(yè)，建議關(guān)注特銳德、萬馬股份、奧特迅；2)依托電網(wǎng)資源順勢(shì)而下，有望開拓更多市場(chǎng)?額的國網(wǎng)系企業(yè)，建議關(guān)注國電南瑞、許繼電氣；3)借勢(shì)電改，向新能源汽車充電領(lǐng)域協(xié)同開拓，完善全維度布局的能源云聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，建議關(guān)注陽光電源、中恒電氣。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1)充電扶持政策低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2)電改推?不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3)新能源汽車推廣緩慢的風(fēng)險(xiǎn)。(來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng))
特瑞德：為什么可能成為第一
致力打造新能源汽車最大充電網(wǎng)絡(luò)：特銳德目前已在12 個(gè)城市建立了汽車充電合資公司，截止目前公開資料建立合作城市最多，2014 年年報(bào)計(jì)劃2015 年底和40 個(gè)以上城市政府建立戰(zhàn)略合作，并成立合資運(yùn)營公司，2017 年底完成占領(lǐng)全國50%以上的電動(dòng)汽車充電市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局，很可能形成最大的充電網(wǎng)絡(luò)。
互聯(lián)網(wǎng)+思維全力進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)+新能源汽車服務(wù)領(lǐng)域：特來電電動(dòng)汽車群智能充電系統(tǒng)群管群控充電、無樁充電、無電插頭解決充電的安全、經(jīng)濟(jì)、便捷痛點(diǎn)。免費(fèi)設(shè)備、建設(shè)、運(yùn)營、管理解決了政府充電設(shè)施建設(shè)痛點(diǎn)。有競(jìng)爭(zhēng)力的充電服務(wù)費(fèi)，全國性運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)吸引消費(fèi)。賣車和維修，車充互動(dòng)，以車養(yǎng)充，拓展商業(yè)模式和未來盈利增長點(diǎn)。資金沉淀形成資金池，為互聯(lián)網(wǎng)金融打下基礎(chǔ)。
打造充電互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈：充電網(wǎng)絡(luò)是所有盈利模式的基礎(chǔ)，不依賴收取服務(wù)費(fèi)來盈利，以充電網(wǎng)絡(luò)作為入口打造充電、銷售、租賃，4S 增值服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融及互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)云平臺(tái)的生態(tài)圈，想象空間巨大。以免費(fèi)建立充電網(wǎng)絡(luò)為源頭，繼而開展多項(xiàng)附加業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)充電網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)的三網(wǎng)融合，使企業(yè)價(jià)值得到最大化。
鐵路、電力領(lǐng)域發(fā)展順利，擬收購川開電氣拓展地域優(yōu)勢(shì)：公司作為國內(nèi)箱變龍頭(鐵路電氣設(shè)備市占率約70%)，將持續(xù)受益鐵路高額投資；公司在電力領(lǐng)域加速發(fā)展，推出110kV 城市模塊化智能變電站等創(chuàng)新產(chǎn)品，電力收入增勢(shì)迅猛。2014 年公司來自鐵路/電力收入同比增長77.6%/43.4%。近期公司擬以6.9 億元收購西南區(qū)極具影響力的川開電氣，拓展公司在西南地區(qū)的地域優(yōu)勢(shì)，并為在西南地區(qū)布局充電網(wǎng)絡(luò)提供了資源。
“走出去”、內(nèi)部改革與員工持股計(jì)劃促公司繼續(xù)發(fā)展：公司已在香港成立“特銳德控股”作為走出去平臺(tái)，吸引國際優(yōu)秀人才加盟；集團(tuán)內(nèi)部由新總裁羅蘭德博士推行適應(yīng)未來的“Fit for Future”戰(zhàn)略，從組織、流程等全方位進(jìn)行升級(jí)；另外公司2014 年推出以非公開發(fā)行方式的員工持股計(jì)劃年報(bào)中披露合適時(shí)機(jī)將再度提請(qǐng)核準(zhǔn)，公司全員凝聚力將進(jìn)一步加強(qiáng)。
投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2015-2017 年EPS 分別為0.8 元、1.3 元、2.16 元，分別增長102%、61%、66%，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)，按照300 億元市值估值，對(duì)應(yīng)增發(fā)后4.5 億股，目標(biāo)價(jià)位66 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、電動(dòng)汽車投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)的短期虧損風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、收購交易失敗風(fēng)險(xiǎn)。
