中國儲能網(wǎng)訊：北京產(chǎn)權交易所項目信息顯示，繼2013年1月中止掛牌之后，新華水力發(fā)電有限公司55%股權再度啟動掛牌轉讓，掛牌價格依然為39.6億元。掛牌方為新華水利控股集團公司，轉讓完成后，新華控股持股比例將由100%下降至45%，亦即接盤方將成為新華水電控股股東。此外，由于新華水電持有A股上市公司三峽水利(600116,股吧)7.48%的股權，接盤方也將間接享受到此項“紅利”。
凈利潤下滑
新華水力發(fā)電有限公司成立于2009年，是一家大型國有獨資電力企業(yè)，新華水利控股集團公司持有100%股權。
新華水電近兩年來業(yè)績呈現(xiàn)下滑趨勢。截至2013年9月30日，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17億元，而2012年全年僅為16億元，營收增長明顯。但值得注意的是，今年前3季度新華水電凈利潤只有6786萬元，而2012年全年凈利高達3.2億元。
以2012年12月31日為評估基準日，公司凈資產(chǎn)賬面價值為27億元，評估價值高達67億元，轉讓標的對應評估值為37億元。本次掛牌價格較評估價高出7%。
公開資料顯示，新華控股是水利部綜合事業(yè)局所屬全資企業(yè)，系水利水電項目開發(fā)建設與運營管理專業(yè)投資公司，注冊資本7.5億元。至2007年，公司擁有20家控股公司、9家參股公司，可控資產(chǎn)規(guī)模約105億元，年發(fā)電量40億kWh，可控水電裝機規(guī)模350萬kW，業(yè)務范圍涉及12個省、自治區(qū)、直轄市。
鑒于國有企業(yè)特殊性，新華控股要求，意向受讓方須承諾成功受讓標的后，保證保持標的企業(yè)及其所屬子公司的現(xiàn)有職工隊伍的穩(wěn)定，標的企業(yè)全部在冊職工與標的企業(yè)的勞動合同仍然有效。此外，意向受讓方或其實際控制人具有良好的資產(chǎn)管理、企業(yè)運營經(jīng)驗和資本運營經(jīng)驗，并具有良好的商業(yè)信用及社會信用。意向受讓方或其實際控制人資產(chǎn)總額不低于350億元。
或為上市鋪路
記者注意到，這并不是該項目首次掛牌。早在2012年12月，該項目就曾在北京產(chǎn)權交易所掛牌。當時的掛牌信息與最新掛牌信息主要有3點不同。
首先，掛牌方為新華水利水電投資公司。該名稱正是新華控股的“前身”。根據(jù)新華控股官方網(wǎng)站公告，2013年6月，經(jīng)國家工商行政管理總局核準，新華水利水電投資公司正式更名為“新華水利控股集團公司”。
另外，上次掛牌信息顯示，新華水電的凈資產(chǎn)賬面價值和評估價值分別為24億元和63億元，亦即經(jīng)過1年時間，公司凈資產(chǎn)的賬面價值增值12%，評估價值增值6%。
此外，轉讓方實際上對接盤方門檻已經(jīng)悄然降低。去年掛牌信息顯示，意向受讓方截至2011年12月31日的資產(chǎn)總額不低于600億元，而本次已經(jīng)降至350億元。
雖然該項目早在去年底就曾掛牌，但并未如期成交。北京產(chǎn)權交易所曾于2013年1月18日發(fā)布公告稱，新華水利水電投資公司轉讓所持新華水力發(fā)電有限公司55%股權項目，截止到2013年1月17日未產(chǎn)生意向受讓方，經(jīng)轉讓方申請，本項目自2013年1月18日中止掛牌。
但項目轉讓并未終結。根據(jù)A股上市公司三峽水利今年5月3日發(fā)布的公告，三峽水利股東重慶中節(jié)能實業(yè)的控股股東中國節(jié)能以現(xiàn)金39.6億元收購新華投資持有的新華水力發(fā)電有限公司55%股權未獲得國資委同意，產(chǎn)權交易終止。這表明該項目轉讓一直處于進行之中。
業(yè)內人士透露，關于新華水電上市的傳聞一直以來不絕于耳。為引進更多資本和股權，實現(xiàn)公司股權多元化并盡快上市，2012年還專門召開過水力發(fā)電募股說明會。倘若本次能夠如愿找到接盤方，公司再度踏上通往上市之路或將提速。
接盤方將“一箭雙雕”
業(yè)內人士表示，新華水電55%股權轉讓項目的掛牌溢價率之所以較高，與接盤方收益將“一箭雙雕”有關。除了獲取新華水電控股股東的地位，還將成為A股上市公司三峽水利的前10大股東。
實際上，對于本次股權轉讓，三峽水利已有透露。三峽水利12月21日公告稱，公司接到股東新華水利控股集團公司的告知函，新華控股12月19日在北京產(chǎn)權交易所公開掛牌轉讓其持有的新華水力發(fā)電有限公司55%的股權。
截至9月3日，新華水電和新華控股均為三峽水利前十大股東，分別持有2000萬股和700萬股無限售A股，占三峽水利總股本的比例分別為7.48%和2.62。此外，新華控股還是岷江水電(600131,股吧)等上市公司的前10大股東。
業(yè)內分析認為，接盤方能夠坐擁新華水電的上市預期與上市公司股權的優(yōu)良資產(chǎn)?；蛟S正是因為這個原因，雖然1年時間未能成交，新華控股也并沒有降價“求全”。實際上，雖然交易條件中對資產(chǎn)總額等要求較高，但有不少符合資質的公司均有潛質成為接盤方。就上市公司層面而言，符合要求的多為銀行、保險（放心保）、證券、房地產(chǎn)、石化企業(yè)，以及葛洲壩(600068,股吧)、華電國際、大唐發(fā)電等水電企業(yè)。
